Whalesbook
मार्जिनवर दबावामुळे नफ्यावर परिणाम
NCC Ltd. ने आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या चौथ्या तिमाहीत ₹206 कोटींचा नेट प्रॉफिट नोंदवला, जो मागील वर्षीच्या याच तिमाहीच्या तुलनेत 18.8% कमी आहे. विशेष म्हणजे, या काळात कंपनीच्या महसुलात 1.7% ची वाढ होऊन तो ₹6,232.7 कोटी झाला. नफा घटण्यामागे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीचा EBITDA मार्जिन घसरून 8.8% झाला आहे, जो मागील वर्षी 9.1% होता. यामुळे कंपनीला जास्त खर्च किंवा कमी फायदेशीर प्रोजेक्ट्समुळे कमाईवर परिणाम झाला.
ऑपरेशनल कमाईतही घट
EBITDA (ऑपरेशनल कमाई) मध्ये देखील 1.1% ची घट होऊन ती ₹550.4 कोटी झाली. कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती, मजुरी किंवा प्रोजेक्ट पूर्ण करण्याच्या खर्चात वाढ झाल्याचे यातून दिसते. एप्रिल 2026 मध्ये कंपनीला बिल्डिंग, इलेक्ट्रिकल आणि ट्रान्सपोर्टेशन विभागांमध्ये ₹1,703 कोटींचे नवीन ऑर्डर्स मिळाले असले तरी, सद्यस्थितीतील निकाल नफ्यात रूपांतरित करण्याचे आव्हान दर्शवतात.
संपूर्ण आर्थिक वर्षातील कामगिरी
संपूर्ण आर्थिक वर्ष 2025-26 साठी, NCC चा नेट प्रॉफिट ₹675.32 कोटी राहिला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत कमी आहे. यामुळे कंपनीला नफा वाढीचा वेग टिकवून ठेवण्यात अडचणी येत असल्याचे दिसून येते.
क्षेत्राची वाढ आणि कंपनीचे व्हॅल्युएशन
भारतीय इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रात मोठी वाढ अपेक्षित आहे. आगामी काळात ₹12.2 लाख कोटी भांडवली खर्चाचे नियोजन आहे. मात्र, NCC चे मार्केट व्हॅल्युएशन (Market Valuation) सावध चित्र दर्शवते. कंपनीचा P/E रेशो सुमारे 13.8x आहे, जो BSE इंडिया इन्फ्रास्ट्रक्चर इंडेक्स (18.3x) आणि क्षेत्राच्या सरासरी (20.2x-31x) पेक्षा खूपच कमी आहे. यामागे इतर कंपन्यांच्या तुलनेत मार्जिनची चिंता असल्याचे दिसून येते. उदाहरणार्थ, Larsen & Toubro (L&T) चा P/E 31.33x आहे, तर Kalpataru Projects International चा P/E 24.69x आहे.
नफा कमी होऊनही डिव्हिडंडची घोषणा
नफ्यात घट होऊनही, NCC Ltd. ने भागधारकांना (Shareholders) खुश करण्यासाठी आर्थिक वर्ष 2025-26 साठी ₹2.20 प्रति इक्विटी शेअर डिव्हिडंड (Dividend) प्रस्तावित केला आहे. मे 2026 पर्यंत ₹83,004 कोटींची मोठी ऑर्डर बुक कंपनीकडे आहे, जी पुढील तीन वर्षांसाठी पुरेशी आहे. हे कंपनीच्या भविष्यातील कामगिरीवरील विश्वासाचे प्रतीक आहे.
धोके आणि चिंता
NCC समोरील मुख्य धोका म्हणजे मार्जिनमध्ये सातत्याने होणारी घट, जी वाढत्या खर्चांमुळे होत आहे. कंपनीचा कमी P/E रेशो दर्शवतो की मार्केटला प्रोजेक्ट अंमलबजावणी आणि खर्चाच्या व्यवस्थापनाबद्दल चिंता आहे. सरकारी पेमेंटला होणारा उशीर आणि नफ्यातील चढ-उतार यामुळे शेअरमध्ये यापूर्वीही मोठी घसरण झाली आहे.
विश्लेषकांचे मत
विश्लेषकांचे मत साधारणपणे सकारात्मक आहे. पुढील 12 महिन्यांसाठी सरासरी प्राइस टार्गेटमध्ये 22% ते 39% पर्यंत वाढ अपेक्षित आहे. इन्फ्रास्ट्रक्चर क्षेत्रातील वाढ आणि व्याजदरात घट होण्याची शक्यता यामुळे कंपनीला फायदा होऊ शकतो. मात्र, महसुलाच्या वाढीसोबत मार्जिन सुधारणे आणि खर्चाचे प्रभावी व्यवस्थापन करणे NCC साठी महत्त्वाचे ठरेल.