Whalesbook
L&T चा मोठा डिव्हिडंड; तरीही नफ्यात घट आणि मार्जिनवर दबाव!
Larsen & Toubro (L&T) या इंजिनिअरिंग क्षेत्रातील दिग्गज कंपनीने शेअरधारकांसाठी विक्रमी लाभांश (Dividend) जाहीर केला असला, तरी कंपनीच्या तिमाही निकालांमध्ये नफा घटल्याचे आणि मार्जिन कमी झाल्याचे दिसून आले आहे.
आर्थिक आकडेवारी:
L&T ने FY25-26 या आर्थिक वर्षासाठी भागधारकांच्या मंजुरीनंतर ₹38 प्रति शेअर लाभांश घोषित केला आहे. हा आतापर्यंतचा सर्वात मोठा लाभांश आहे. या तुलनेत, चौथ्या तिमाहीत कंपनीचा नेट प्रॉफिट मागील वर्षाच्या तुलनेत 3% ने घसरून ₹5,326 कोटी झाला आहे (मागील वर्षी ₹5,497 कोटी होता). दुसरीकडे, कंपनीचा महसूल मात्र 11% नी वाढून ₹82,762 कोटी वर पोहोचला आहे. यातून असे दिसून येते की वाढत्या विक्रीचा फायदा नफ्यात रूपांतरित होत नाहीये. कारण, कंपनीचे EBITDA मार्जिन 11.0% वरून घसरून 10.4% झाले आहे. याचा अर्थ वाढता खर्च किंवा कमी किंमतींमुळे नफ्यावर परिणाम झाला आहे.
या निकालांनंतर, P Ramkrishnan यांची कंपनीचे नवीन मुख्य वित्तीय अधिकारी (CFO) म्हणून नियुक्ती करण्यात आली. निकाल जाहीर झाल्यानंतर L&T चे शेअर्स 1.13% ने घसरले आणि त्यांनी Nifty 50 निर्देशांकाच्या तुलनेत कमी कामगिरी केली.
विश्लेषकांचे मत आणि पुढील वाटचाल:
L&T चे सध्याचे प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 33-34x च्या आसपास आहे, जे भारतीय कन्स्ट्रक्शन उद्योगाच्या सरासरी 16.5x पेक्षा खूप जास्त आहे. या प्रीमियम व्हॅल्युएशनमुळे भविष्यात कंपनीकडून मोठ्या वाढीची अपेक्षा आहे. तथापि, अलीकडील निकालांमधील मार्जिन कमी होणे, गुंतवणूकदारांना कंपनीच्या वाढीच्या योजना फायदेशीर ठरू शकतील का, याबद्दल प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. असे असूनही, अनेक विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली असून, सरासरी 12 महिन्यांसाठी शेअरची टार्गेट प्राईस ₹4,495 ठेवली आहे. भारतीय पायाभूत सुविधा क्षेत्रासाठी (Infrastructure Sector) मात्र चित्र सकारात्मक दिसत आहे, कारण सरकारी खर्च आणि धोरणात्मक उपक्रमांमुळे या क्षेत्रात वाढ अपेक्षित आहे.
समोरील आव्हाने:
मोठा लाभांश आणि मजबूत महसूल असूनही, L&T ला काही संरचनात्मक समस्यांना सामोरे जावे लागत आहे. मुख्य आव्हान म्हणजे मार्जिनमध्ये घट होणे; 11.0% वरून 10.4% पर्यंत EBITDA मार्जिन घसरणे हे विक्री वाढूनही नफा वाढवण्यात अडचणी दर्शवते. तसेच, मध्य पूर्वेतील मोठे ऑर्डर्स भू-राजकीय (Geopolitical) आणि अंमलबजावणीच्या (Execution) जोखमीसह येतात. कंपनी आपल्या आर्थिक स्थितीत सुधारणा करण्यासाठी हैद्राबाद मेट्रोमधील आपला हिस्सा विकण्यासारखे मालमत्ता विक्रीचे व्यवहार करत आहे. परंतु, वाढता खर्च आणि स्पर्धा यामुळे मार्जिन टिकवून ठेवणे आणि नफा मिळवणे हे गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचे प्रमुख कारण आहे.