L&T चे 'ग्रीन हायड्रोजन'मध्ये मोठे पाऊल! भविष्यातील ऊर्जेसाठी मोठी गुंतवणूक

L&T ची ग्रीन हायड्रोजन क्षेत्रातील मोठी चाल

लार्सन अँड टुब्रो (L&T) कंपनी ग्रीन हायड्रोजन आणि इलेक्ट्रोलायझर मॅन्युफॅक्चरिंगमध्ये (Manufacturing) आपली उपस्थिती वेगाने वाढवत आहे. ऊर्जेतील जागतिक बदल आणि पुरवठा साखळीतील (Supply Chain) बदलांचा फायदा घेत, भारतीय ग्रुप युरोपियन उत्पादकांना एक सक्षम पर्याय म्हणून पुढे येत आहे.

जागतिक मागणीसाठी उत्पादन क्षमता वाढवणार

ग्रीन हायड्रोजन आणि अमोनिया उत्पादनाच्या मार्केटमध्ये L&T ची हिस्सेदारी वाढते आहे. मार्केटच्या अंदाजानुसार, ग्लोबल ग्रीन हायड्रोजन मार्केट 2026 मध्ये अंदाजे USD 17.28 बिलियन वरून 2035 पर्यंत USD 231.32 बिलियन पर्यंत वाढेल, ज्याचा वार्षिक CAGR (Compound Annual Growth Rate) 34.09% असेल. हे लक्ष्य गाठण्यासाठी, L&T सध्या 0.5 MW च्या इलेक्ट्रोलायझर मॉड्यूल्सना 4 MW युनिट्समध्ये अपग्रेड करत आहे, ज्यांची चाचणी सध्या सुरू आहे. हे युनिट्स प्रथम इंडियन ऑइल कॉर्पोरेशनच्या (Indian Oil Corporation) पानिपत रिफायनरीमध्ये (Panipat refinery) वापरले जातील, त्यानंतर L&T आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेत निर्यात करण्यावर लक्ष केंद्रित करेल. कंपनी पश्चिम आशिया आणि आशियातील अशा प्रदेशांना लक्ष्य करत आहे, जिथे अक्षय ऊर्जेचा (Renewable Power) मुबलक आणि स्वस्त पुरवठा आहे. युरोपियन प्रतिस्पर्धकांविरुद्ध मार्केट शेअर मिळवण्यासाठी कॉस्ट कॉम्पिटिटिव्हनेस (Cost Competitiveness) हा L&T च्या रणनीतीचा कणा आहे. हायड्रोजन व्यतिरिक्त, L&T युरोपमध्ये 4 GW ऑफशोअर विंड प्लॅटफॉर्म्स (Offshore Wind Platforms) मिळवण्यासह, इतर उदयोन्मुख बाजारपेठांमध्ये (Emerging Markets) सोलर आणि विंड एनर्जीच्या संधीही शोधत आहे.

मार्केट डायनॅमिक्स आणि स्पर्धा

ग्लोबल इलेक्ट्रोलायझर मार्केटमध्ये तीव्र स्पर्धा आहे. चीन, युरोप आणि उत्तर अमेरिकेत मोठ्या प्रमाणात उत्पादन क्षमता केंद्रित आहे. LONGi Hydrogen, Plug Power, Bloom Energy आणि Siemens Energy सारख्या कंपन्या वेगाने उत्पादन क्षमता वाढवत आहेत. L&T फ्रान्सच्या McPhy Energy कडून परवानाकृत (Licensed) प्रेशराइज्ड अल्कलाइन इलेक्ट्रोलायझर टेक्नॉलॉजी (Pressurized Alkaline Electrolyzer Technology) वापरून बाजारात प्रवेश करत आहे. कंपनीने गुजरातमधील हजिरा येथे पहिले 1 MW इलेक्ट्रोलायझर सुरू केले आहे. आशिया पॅसिफिक प्रदेश 2025 मध्ये ग्रीन हायड्रोजन मार्केटमध्ये 47.40% हून अधिक वाटा राखेल असा अंदाज आहे, तर युरोपमध्ये सर्वात जलद वाढ अपेक्षित आहे. L&T चे P/E रेशो 24.90 ते 32.0255 (मार्च 2026 पर्यंत) दर्शवते की गुंतवणूकदार वाढीची अपेक्षा करत आहेत, जरी ते भारतीय बांधकाम उद्योगाच्या सरासरीपेक्षा प्रीमियमवर ट्रेड करत आहे. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹4.72 ट्रिलियन आहे. L&T कडे ENR द्वारे जागतिक स्तरावर दुसरी रँकिंग आणि MSCI कडून 'A' ESG रेटिंग (ESG Rating) यासारखी मजबूत सस्टेनेबिलिटी क्रेडेंशियल्स (Sustainability Credentials) देखील आहेत.

भू-राजकीय धोके आणि आर्थिक एक्सपोजर

L&T च्या ग्रीन एनर्जी महत्त्वाकांक्षेवर मोठे धोके आहेत. कंपनीचे मध्य पूर्वेकडील ऑर्डर बुकमध्ये 37% आणि FY26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांमध्ये 33% ऑर्डर इनफ्लो (Order Inflow) आहे, ज्यामुळे ती या प्रदेशातील अस्थिरतेसाठी असुरक्षित आहे. मार्च 2026 च्या सुरुवातीच्या भू-राजकीय तणावामुळे L&T च्या शेअरमध्ये अंदाजे 7-8% घसरण झाली होती. एक मोठा धोका म्हणजे, मध्य पूर्वेकडील 55% ऑर्डर्स फिक्स्ड-प्राईस (Fixed-Price) आहेत, ज्यामुळे संघर्षामुळे खर्च वाढल्यास मार्जिनवर (Margins) दबाव येऊ शकतो. याव्यतिरिक्त, L&T ला LONGi सारख्या जागतिक प्रतिस्पर्धकांचा सामना करावा लागत आहे, ज्यांची 5,000 MW उत्पादन क्षमता L&T च्या सध्याच्या स्केलपेक्षा खूप जास्त आहे. या क्षेत्रातील जास्त भांडवली गरज (Capital Needs) आणि बदलणारे नियम (Regulations) देखील अंमलबजावणीचे धोके (Execution Risks) निर्माण करतात. सुमारे INR 1.32 ट्रिलियन कर्जासह, या क्षेत्रातील अस्थिरता बारकाईने पाहणे आवश्यक आहे.

विश्लेषकांची मते आणि भविष्यातील आउटलुक

विश्लेषक सावधपणे आशावादी आहेत. Macquarie आणि CLSA सारख्या ब्रोक्रेजेस (Brokerages) 'आउटपरफॉर्म' (Outperform) रेटिंग देत आहेत, परंतु मध्य पूर्वेकडील फिक्स्ड-प्राईस करारांमुळे मार्जिन जोखमीचा इशारा देत आहेत. Axis Capital चे मत आहे की शेअरमधील अलीकडील घसरण अकाली असू शकते, परंतु दीर्घकाळ चाललेला संघर्ष कमाईच्या अंदाजांमध्ये (Earnings Forecasts) सुधारणा करण्यास भाग पाडू शकतो. L&T ने संपूर्ण वर्षासाठी आपले मार्गदर्शन (Guidance) कायम ठेवले आहे, FY26 साठी 10% पेक्षा जास्त ऑर्डर इनफ्लो ग्रोथ, 15% रेव्हेन्यू ग्रोथ (Revenue Growth) आणि 8% कोअर मार्जिन (Core Margin) अपेक्षित आहे, जे जागतिक आव्हानांना तोंड देत व्यवस्थापनाचा आत्मविश्वास दर्शवते. कंपनी ग्रीन एनर्जीमध्ये महत्त्वपूर्ण गुंतवणूक करण्याची योजना आखत आहे, मोठ्या प्रमाणावर ग्रीन हायड्रोजन उत्पादन सुविधा उभारण्याचे ध्येय आहे आणि आपल्या एनर्जी ट्रान्झिशन स्ट्रॅटेजीला (Energy Transition Strategy) पुन्हा एकदा अधोरेखित करत आहे.