Whalesbook
मध्यपूर्वेकडील तणावामुळे L&T च्या योजनांमध्ये बदल
L&T ने FY27 साठी आपल्या मुख्य प्रोजेक्ट्स आणि मॅन्युफॅक्चरिंग सेगमेंट्ससाठी महसूल वाढीचा अंदाज 10-12% असा सुधारित केला आहे. हा मागील वर्षीच्या 12% वाढीवरून खाली आला आहे. सर्वात महत्त्वाचे म्हणजे, कंपनी आता EBIT मार्जिन सुधारण्याऐवजी स्थिर राहण्याचा अंदाज व्यक्त करत आहे. या बदलांमागे मध्यपूर्वेकडील अस्थिरता हे प्रमुख कारण आहे. या प्रदेशातील तणावामुळे पुरवठा साखळीत व्यत्यय येत आहे, ज्यामुळे कच्च्या मालाच्या किमती वाढत आहेत आणि शिपिंगमध्ये विलंब होत आहे, विशेषतः होर्मुझच्या सामुद्रधुनीसारख्या महत्त्वाच्या मार्गांवरून.
Q4 FY26 निकालांवर मार्जिनचे दडपण
आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीत (Q4 FY26) L&T च्या महसुलात 11% ची वाढ झाली होती. ऊर्जा क्षेत्रातील मजबूत कामगिरी आणि IT सेवांमधील वाढीमुळे हे शक्य झाले. मात्र, एकूण EBITDA मार्जिन 60 बेसिस पॉइंट्सनी कमी झाले. याचे मुख्य कारण ऊर्जा प्रकल्पांमधील खर्च वाढणे आणि जुन्या करारांचे पूर्ण होणे हे होते. वाढत्या जागतिक कच्च्या तेलाच्या किमती, ज्या सुमारे 60% वाढल्या आहेत, यामुळे कंपनीसमोरील आव्हाने आणखी वाढली आहेत. इंधनाच्या, वाहतुकीच्या आणि लॉजिस्टिक्सच्या वाढत्या खर्चामुळे इन्फ्रास्ट्रक्चर प्रकल्पांवर परिणाम होत आहे. L&T हे वाढलेले खर्च ग्राहकांकडून वसूल करण्याचा प्रयत्न करत असले तरी, याचा परिणाम FY27 च्या पहिल्या सहामाहीतील मार्जिनवर होण्याची शक्यता आहे.
'लक्ष्य 2031' स्ट्रॅटेजी मार्गावर
या तात्काळ आव्हानांना तोंड देत असतानाही, L&T ची 'लक्ष्य 2031' (Lakshya 2031) ही दीर्घकालीन योजना मार्गावर आहे. या योजनेनुसार, FY31 पर्यंत ऑर्डर इनफ्लोमध्ये 10-12% CAGR आणि महसुलात 12-15% CAGR चे लक्ष्य ठेवण्यात आले आहे. मार्च 2026 अखेर कंपनीचा ऑर्डर बुक ₹7.40 लाख कोटी होता, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 28% अधिक आहे. कंपनीचा मोठा आंतरराष्ट्रीय ऑर्डर बुक, ज्याचे मूल्य ₹3.6 लाख कोटी आहे आणि ज्यात सौदी अरेबिया व UAE चा मोठा वाटा आहे, यामुळे प्रादेशिक पुनर्बांधणीच्या कामातून फायदा होण्याची शक्यता आहे, एकदा तणाव कमी झाला की.
विश्लेषकांची संमिश्र मते
सध्या L&T चे व्हॅल्युएशन (P/E रेशो सुमारे 33-37x) सुधारित FY27 अंदाजांच्या तुलनेत जास्त वाटत आहे. जेफरीज (Jefferies) आणि CLSA सारख्या काही ब्रोकरेज फर्म्सनी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली असून, मजबूत ऑर्डर बुक आणि दीर्घकालीन वाढीच्या क्षमतेवर विश्वास दाखवला आहे. मात्र, UBS सारख्या काही विश्लेषकांनी जोखीम लक्षात घेता आपले 'Price Target' कमी केले आहेत. Q4 FY26 मधील कामगिरी आणि FY27 मधील ऑर्डर इनफ्लोची गती याबद्दलची चिंता व्यक्त केली जात आहे.
भविष्यातील वाटचाल
पुढील काळात, L&T डिजिटल तंत्रज्ञान, AI चा वापर, डेटा सेंटर्स, ग्रीन हायड्रोजन आणि सेमीकंडक्टर डिझाइन यांसारख्या नवीन क्षेत्रांमध्ये गुंतवणूक करण्यावर लक्ष केंद्रित करत आहे. सध्याच्या मार्जिनवरील दडपणाला सामोरे जाण्यासाठी आणि महसूल वाढवण्यासाठी हा एक आवश्यक बदल आहे.