Whalesbook
Dixon Technologies Ltd. च्या शेअरने गेल्या सहा महिन्यांत गुंतवणूकदारांना मोठा धक्का दिला आहे. इलेक्ट्रॉनिक्स मॅन्युफॅक्चरिंग सर्व्हिसेस (EMS) सेक्टरमधील मंदी आणि जागतिक भू-राजकीय तणावामुळे शेअरची किंमत तब्बल 40% पेक्षा जास्त कोसळली आहे. मात्र, जागतिक वित्तीय संस्था J.P. Morgan मात्र या शेअरबाबत सकारात्मक दिसत आहे. त्यांनी कंपनीच्या भविष्यातील क्षमतेवर विश्वास दाखवत 'ओव्हरवेट' रेटिंग कायम ठेवली असून, टार्गेट प्राईस ₹13,700 वर स्थिर ठेवली आहे.
J.P. Morgan चा सकारात्मक दृष्टिकोन
सध्याची बाजारातील नकारात्मक भावना आणि शेअरमधील घसरण याच्या अगदी उलट J.P. Morgan चे मत आहे. ब्रोकरेजचे म्हणणे आहे की, बाजारातील गुंतवणूकदार कदाचित सरकारकडून मिळणाऱ्या प्रोडक्शन लिंक्ड इन्सेंटिव्ह (PLI) योजनेच्या भविष्यातील परिणामांना कमी लेखत आहेत. यामुळे Dixon च्या शेअरमध्ये जी घसरण झाली आहे, ती गरजेपेक्षा जास्त असू शकते.
PLI योजनेचा भविष्यातील परिणाम
J.P. Morgan च्या विश्लेषणाचे मुख्य केंद्रस्थान PLI योजनाच आहे. ब्रोकरेजच्या मते, जर मोबाईल PLI योजना पुढे चालू राहिली नाही, तर FY27 पासून कंपनीच्या मार्जिनमध्ये 50 बेसिस पॉईंट्सची (म्हणजे 0.50% ची) घट अपेक्षित आहे. पण, जर ही योजना कायम राहिली किंवा त्यात सुधारणा झाली, तर त्याच 50 बेसिस पॉईंट्सचे मार्जिन फायदे कायम राहू शकतात. यामुळे FY27-28 या काळात कंपनीच्या प्रति शेअर कमाईत (EPS) 12% ते 16% पर्यंत वाढ होण्याची शक्यता आहे. हे एक मोठे सकारात्मक चित्र उभे करते.
व्हॅल्युएशन आणि सेक्टरची स्थिती
सध्या Dixon Technologies चा P/E रेशो सुमारे 38.7x आहे. हा रेशो प्रतिस्पर्धी कंपन्या जसे की Kaynes Technology (P/E ~66x) आणि Amber Enterprises (P/E ~128x) यांच्या तुलनेत आकर्षक वाटतो. भारतीय EMS मार्केट CY30 पर्यंत $141 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे, जी एक मोठी संधी आहे. सरकारी पातळीवरही इलेक्ट्रॉनिक्स कंपोनंट मॅन्युफॅक्चरिंगसाठी ₹40,000 कोटी रुपयांची तरतूद केली जात आहे, जी या क्षेत्रासाठी आश्वासक आहे.
विश्लेषकांमध्ये मतभेद
मात्र, सर्वच ब्रोकरेज संस्था या शेअरबाबत J.P. Morgan सारख्याच उत्साही नाहीत. Goldman Sachs सारख्या काही ब्रोकरेजने 'सेल' रेटिंग (लक्ष्य ₹10,000) दिली आहे, तर Nomura आणि Investec सारख्यांनी 'बाय' रेटिंगसह ₹14,678 आणि ₹14,500 चे टार्गेट प्राईस दिले आहेत. Motilal Oswal ने तर ₹22,500 चे आक्रमक 'बाय' टार्गेट दिले आहे. यामुळे बाजारात या शेअरबद्दल एकमत नाही.
महत्त्वाचे धोके
J.P. Morgan च्या सकारात्मक भूमिकेनंतरही, Dixon Technologies समोर काही गंभीर धोके आहेत. सर्वात मोठा धोका म्हणजे मार्जिनमध्ये घट होण्याची शक्यता, विशेषतः FY27 नंतर PLI योजना थांबल्यास. याशिवाय, कंपनीची क्लायंट कन्सनट्रेशन (एकाच क्लायंटवर जास्त अवलंबून असणे) ही देखील एक चिंता आहे. विशेषतः Motorola कडून मिळणारे उत्पन्न कंपनीच्या एकूण उत्पन्नाच्या सुमारे 25% आहे आणि या क्लायंटकडून Q3FY26 मध्ये 20% ची घसरण दिसून आली आहे. EMS सेक्टरमधील इतर कंपन्यांच्या शेअरमध्येही झालेली घसरण या चिंता वाढवते.
भविष्यातील वाटचाल
एकूणच, विश्लेषकांचे सरासरी 12 महिन्यांचे टार्गेट प्राईस ₹13,162.10 च्या आसपास आहे, जे सध्याच्या किमतीपेक्षा 25% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवते. ही वाढ प्रामुख्याने PLI योजनेच्या भविष्यावर आणि ती किती प्रभावीपणे लागू होते यावर अवलंबून असेल. कंपनीला मार्जिनमधील दबाव आणि क्लायंट डायव्हर्सिफिकेशन (विविधता) या आव्हानांवर मात करावी लागेल.