Whalesbook
इनपुट कॉस्ट्सचा फटका
मोतीलाल ओसवालच्या अहवालानुसार, JK Cement ला कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींचा फटका बसत आहे. विशेषतः पेटकोकच्या (Petcoke) किमती $20 प्रति टन नी वाढल्या आहेत, ज्यामुळे प्रति टन कॉस्ट ₹75-80 नी वाढली आहे. पॅकेजिंग कॉस्ट्समध्येही वाढ अपेक्षित आहे, ज्यामुळे Q1 FY27 मध्ये ऑपरेशनल खर्च वाढू शकतो. कंपनी ग्रीन एनर्जी आणि लॉजिस्टिक्समध्ये सुधारणा करून खर्च वाचवण्याचे मार्ग शोधत आहे, पण वाढत्या इनपुट किमतींविरुद्ध हे उपाय किती प्रभावी ठरतील हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.
महत्त्वाकांक्षी विस्ताराची योजना
या कॉस्ट प्रेशरनंतरही, JK Cement आपल्या विस्ताराच्या महत्त्वाकांक्षी योजनांवर ठाम आहे. कंपनीचा मध्यम मुदतीचा उद्देश 50 mtpa पेक्षा जास्त क्षमता वाढवण्याचा आहे. FY28 च्या पहिल्या सहामाहीपर्यंत क्षमता 40 mtpa आणि FY29 पर्यंत 45 mtpa पर्यंत पोहोचवण्याचे लक्ष्य आहे. जैसलमेर, मुदप्पुर आणि पन्ना येथील प्रोजेक्ट्समुळे या विस्ताराला गती मिळेल.
कर्ज आणि लिव्हरेजचा (Leverage) अंदाज
FY26 ते FY28 दरम्यान ₹9,000 कोटींच्या भांडवली खर्चाने (Capital Spending) JK Cement चे नेट डेट (Net Debt) लक्षणीयरीत्या वाढण्याची शक्यता आहे. FY28 पर्यंत हे नेट डेट ₹7,900 कोटींपर्यंत पोहोचू शकते. यामुळे नेट-डेट ते EBITDA रेशो FY28 पर्यंत 2.5x पर्यंत वाढू शकतो, जो पूर्वी 2.0x होता. वाढत्या लिव्हरेजमुळे गुंतवणूकदारांना कंपनीच्या आर्थिक आरोग्यावर लक्ष ठेवावे लागेल.
मोतीलाल ओसवालचे सुधारित मत
या सर्व बाबी लक्षात घेता, मोतीलाल ओसवालने FY27 आणि FY28 साठी EBITDA अंदाजात सुमारे 8% कपात केली आहे. ब्रोकरेजने JK Cement चे मूल्यांकन FY28E EV/EBITDA च्या 17x वर केले आहे, ज्यामुळे त्यांची टार्गेट प्राईस ₹6,780 वरून कमी होऊन ₹6,040 झाली आहे. टार्गेट कट आणि कॉस्ट्सची चिंता असूनही, मोतीलाल ओसवालने 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली आहे, जी कंपनीच्या विस्तारावर आधारित वाढीवर (Growth) असलेला विश्वास दर्शवते.