Indus Towers च्या शेअरने नुकताच ₹474.65 चा नवीन 52-week high गाठला आहे. हे यश कंपनीच्या मार्च 2025 मध्ये संपलेल्या आर्थिक वर्षातील (FY25) मजबूत वार्षिक निकालांशी सुसंगत वाटत असले, तरी गेल्या तिमाहीचे आकडे चिंता वाढवणारे आहेत. कंपनीने डिसेंबर 2025 मध्ये संपलेल्या तिमाहीत नेट प्रॉफिटमध्ये मोठी घसरण नोंदवली आहे.
धक्कादायक तिमाही निकाल आणि वार्षिक कामगिरीतील फरक
16 फेब्रुवारी 2026 रोजी Indus Towers चा शेअर ₹474.65 च्या पातळीवर पोहोचला. या तेजीला मार्च 2025 मध्ये संपलेल्या आर्थिक वर्षाचे (FY25) मजबूत निकाल आधार देत आहेत. या वर्षात कंपनीचा एकत्रित रेव्हेन्यू (consolidated revenue) ₹30,122.80 कोटी पर्यंत वाढला आणि नेट प्रॉफिट 64.5% ने वाढून ₹9,931.70 कोटी झाला. कंपनीची मार्केट कॅप अंदाजे ₹1.23 लाख कोटी आहे, तर P/E रेशो सुमारे 17.26x आहे.
मात्र, डिसेंबर 2025 तिमाहीच्या निकालांवर नजर टाकल्यास चित्र वेगळे दिसते. या तिमाहीत नेट प्रॉफिट वर्षागणिक (year-on-year) 55.6% नी घसरून ₹1,775.90 कोटी झाला, जरी रेव्हेन्यू 7.9% नी वाढून ₹8,146.30 कोटी झाला. याआधी 2 मे 2025 रोजी Q4 FY25 मधील 4% प्रॉफिट घसरणीमुळे शेअर 7% कोसळला होता. यावरून असे दिसते की, वार्षिक आकडे मजबूत असले तरी तिमाही नफ्यातील अस्थिरता शेअर बाजारातील भावनांवर (investor sentiment) परिणाम करू शकते.
भारतातील टेलिकॉम टॉवर मार्केटमधील संधी
Indus Towers भारतातील वेगाने वाढणाऱ्या टेलिकॉम टॉवर मार्केटमध्ये कार्यरत आहे. 5G रोलआउट (rollout) आणि वाढत्या डेटा वापरामुळे या क्षेत्रात मोठी वाढ अपेक्षित आहे. ग्रामीण नेटवर्क विस्तार आणि शहरी सेवा सुधारण्यासाठी इंडिपेंडंट टॉवर कंपन्या FY25 आणि FY26 दरम्यान अंदाजे ₹21,000 कोटी गुंतवणूक करण्याची शक्यता आहे.
कंपनीने आर्थिक व्यवस्थापन मजबूत केले आहे. मार्च 2025 पर्यंत डेट-टू-इक्विटी रेशो (debt-to-equity ratio) 2021 मधील 0.44 वरून घसरून 0.07 पर्यंत आला आहे, जो खूपच कमी आहे. कंपनीकडे मार्च 2025 पर्यंत 2,49,000 पेक्षा जास्त टॉवर्स आणि 3,68,000 पेक्षा जास्त को-लोकेशन्सचे (co-locations) विस्तृत नेटवर्क आहे, ज्यामुळे ती मार्केट लीडर आहे. Summit Digital, GTL Infra आणि Tower Vision हे तिचे प्रमुख स्पर्धक आहेत. TRAI च्या डेटा स्पीड आणि व्हॉईस क्वालिटीसाठी नवीन नियमावली तसेच Telecommunications (Critical Telecommunication Infrastructure) Rules, 2024 सारख्या नियामक बदलांनाही कंपनी सामोरे जात आहे.
नफ्यातील घसरणीची कारणे आणि भूतकाळातील आव्हाने
डिसेंबर 2025 तिमाहीत नेट प्रॉफिटमध्ये झालेली ₹4,003.20 कोटी वरून ₹1,775.90 कोटी पर्यंतची मोठी घसरण चिंताजनक आहे. यामुळे मार्जिनवरील दबाव (margin pressures) किंवा ऑपरेशनल अकार्यक्षमतेची (operational inefficiencies) शक्यता वर्तवली जात आहे, जी वार्षिक अहवालांमध्ये लगेच दिसत नाही.
यापूर्वी, Indus Towers ने Vodafone Idea कडून येणे बाकी असलेल्या मोठ्या रकमेमुळे (receivables) तीन वर्षे डिव्हिडंड (dividend) दिला नव्हता. आता त्या येणे बाकी असलेल्या रकमेत घट झाल्याने लाभांश देण्याचे संकेत मिळत आहेत. याव्यतिरिक्त, कंपनीने भूतकाळात काही कायदेशीर खटल्यांचा (litigation) सामना केला आहे. ऑगस्ट 2023 पर्यंत ₹14,243.3 कोटी चा दावा प्रलंबित होता. तसेच, दिल्ली उच्च न्यायालयाने डिसेंबर 2024 मध्ये ₹5,454 कोटी ची जीएसटी (GST) मागणी रद्द केली होती. फेब्रुवारी 2025 मध्ये बिहार जीएसटी प्राधिकरणांनी टॉवर्सवरील इनपुट टॅक्स क्रेडिट (Input Tax Credit) नाकारल्याबद्दल ₹4.52 कोटी चा दंड आकारला होता, ज्याला कंपनी आव्हान देणार आहे.
कंपनीचे कर्ज कमी असले तरी, Indus Infra Trust च्या फाइलिंगनुसार Q3 FY25 मध्ये एकत्रित रेव्हेन्यू 14.8% नी कमी झाला होता, जो ग्रुप स्तरावरील दबाव दर्शवतो. तसेच, काही टेलिकॉम सेवा पुरवठादारांकडून येणे बाकी असलेल्या रकमेमुळे (receivables issues) ICRA ने या क्षेत्राचे आउटलुक 'Negative' केले आहे.
विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील दिशा
सध्या, विश्लेषकांचे Indus Towers बद्दलचे मत साधारणपणे सकारात्मक आहे. 'Outperform' चे रेटिंग आणि सरासरी 12 महिन्यांचे टार्गेट प्राईस (target price) सुमारे ₹461.17 आहे. जरी अलीकडे तिमाही नफ्यात घट झाली असली, तरी कंपनीचे मार्केटमधील मजबूत स्थान, कमी कर्ज आणि 5G विस्तारासारखे क्षेत्रातील वाढीचे घटक भविष्यात सुधारणा दर्शवू शकतात.
मात्र, चालू असलेले नियामक बदल (regulatory developments) आणि महसुलातील वाढीचे नफ्यात सातत्यपूर्ण रूपांतर करण्याची कंपनीची क्षमता यावर गुंतवणूकदारांनी लक्ष ठेवणे महत्त्वाचे ठरेल.