Whalesbook
गॅसच्या वाढत्या किमतींचा नफ्यावर परिणाम
FY26 च्या चौथ्या तिमाहीत Indraprastha Gas Ltd. (IGL) ला आर्थिक आव्हानांचा सामना करावा लागला. कंपनीचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) मागील वर्षाच्या याच तिमाहीच्या तुलनेत 21% ने घसरून ₹277.1 कोटी इतका झाला आहे. महसूल (Revenue) मात्र 5.7% ने वाढून ₹4,584.5 कोटी पर्यंत पोहोचला. या आकडेवारीमुळे कंपनीच्या नफ्यावर (Profitability) आलेल्या दबावाची कल्पना येते.
कंपनीच्या ऑपरेशनल कामगिरीचा विचार केल्यास, EBITDA 11% ने घसरून ₹423 कोटी झाला, तर EBITDA मार्जिन 11.6% वरून 10.1% पर्यंत खाली आले. प्रति युनिट EBITDA 16% ने कमी झाला, याचे मुख्य कारण गॅस खरेदीचा खर्च ₹36.8 प्रति scm पर्यंत 2.8% नी वाढणे हे आहे. या चिंतेमुळे कंपनीच्या शेअरमध्ये (Share) सुद्धा घसरण दिसून आली. सोमवारी शेअर 0.32% नी घसरून ₹152.12 वर बंद झाला. गेल्या 12 महिन्यांत शेअरमध्ये एकूण 27.51% ची घसरण झाली आहे.
जागतिक तणावामुळे गॅस पुरवठ्यात व्यत्यय, खर्च वाढला
IGL च्या मार्जिनमध्ये (Margins) घट होण्याचे मुख्य कारण म्हणजे गॅसच्या वाढलेल्या किमती. याचे कारण पश्चिम आशियातील पुरवठा साखळीतील (Supply Chain) समस्या आहेत. अमेरिका-इराणमधील संघर्षामुळे (US-Iran conflict) महत्वाचे शिपिंग मार्ग प्रभावित झाले आहेत आणि कतार एनर्जीकडून (Qatar Energy) येणारी लिक्विफाइड नॅचरल गॅस (LNG) शिपमेंट्स विस्कळीत झाली आहेत.
मे महिन्यात IGL ने सीएनजी (CNG) च्या किमती दोनदा वाढवल्या आहेत. मात्र, मागणीवर किंवा स्पर्धकांकडून बाजारातील हिस्सा गमावण्यावर परिणाम न करता या वाढीव खर्चाचा भार ग्राहकांवर किती प्रमाणात टाकता येईल, हा प्रश्न आहे. प्रतिस्पर्धी कंपनी Mahanagar Gas Ltd. (MGL) सुद्धा अशाच दबावाला सामोरे जात आहे. MGL चा EBITDA प्रति scm Q2 FY26 मध्ये 13 तिमाहीतील नीचांकी पातळीवर गेला होता. दोन्ही कंपन्यांकडे मजबूत बॅलन्स शीट (Balance Sheet) आहे आणि कर्ज (Debt) खूपच कमी आहे. IGL चे डेट-टू-इक्विटी रेशो 0.01 आहे, तर MGL चे 0.03 आहे. MGL चा P/E रेशो अंदाजे 11.8x आहे, जो IGL च्या 12.8x पेक्षा कमी आहे. RSI इंडेक्स MGL साठी 48.0 आणि IGL साठी 43.99 आहे, दोन्ही न्यूट्रल मार्केट व्ह्यू दर्शवतात. एकूणच, भारताच्या ऊर्जा क्षेत्राला (Energy Sector) नैसर्गिक वायूचा वापर वाढवण्याच्या सरकारी उद्दिष्टांचा फायदा मिळत आहे, जो दोन्ही कंपन्यांसाठी दीर्घकालीन (Long-term) boost आहे.
मागणी आणि भविष्यातील वाढीसाठी धोके
IGL दिल्ली-एनसीआर (Delhi NCR) प्रदेशात मजबूत स्थितीत असली तरी आणि FY26 साठी प्रति शेअर ₹4.75 डिव्हिडंड (Dividend) देऊन भागधारकांना परतावा देण्यास कटिबद्ध असली तरी, तिला मोठी आव्हाने आहेत. आयात केलेल्या LNG वर अवलंबून राहिल्याने कंपनी जागतिक घटना आणि चलन अस्थिरतेच्या (Currency Swings) धोक्याला सामोरी जाते. वारंवार होणाऱ्या किमती वाढ, मार्जिन वाचवण्यासाठी आवश्यक असल्या तरी, मागणी वाढीला (Demand Growth) हळू करण्याचा धोका निर्माण करतात. विशेषतः इलेक्ट्रिक वाहने (EVs) दीर्घकाळात सीएनजी बाजाराला आव्हान देऊ शकतात.
IGL च्या व्यवस्थापनाचा नियमनांना सामोरे जाण्याचा चांगला अनुभव आहे, परंतु सध्याचे जागतिक खर्च (Global Cost) वाढीचे दबाव लक्षणीय आहेत. वर्षाच्या सुरुवातीपासून शेअरमध्ये झालेली मोठी घसरण (Drop) बाजारातील सावध भावना दर्शवते आणि मार्जिनमध्ये घट चालू राहिल्यास ही घसरण वाढू शकते. प्रतिस्पर्धी Mahanagar Gas Ltd. (MGL) च्या शेअरमध्येही गेल्या वर्षी मोठी घसरण झाली होती.
विश्लेषकांची मते आणि कंपनीचा पुढील मार्ग
विश्लेषकांचे IGL बद्दलचे मत संमिश्र पण सावधपणे आशावादी आहे. कन्सेंसस रेटिंग (Consensus Rating) 'होल्ड' (Hold) आहे आणि सरासरी 12 महिन्यांची किंमत लक्ष्य (Price Target) ₹165.00 आहे, जे नजीकच्या काळात मर्यादित वाढ दर्शवते पण एकूण स्थिरता सुचवते. काही विश्लेषकांनी ₹267.75 पर्यंत किंमत लक्ष्य (Price Target) दिले आहे. दरम्यान, MGL साठी विश्लेषकांकडून 'मॉडरेट सेल' (Moderate Sell) कन्सेंसस रेटिंग आहे, ज्याचे सरासरी किंमत लक्ष्य (Price Target) ₹1,000.00 आहे.
पुढे पाहता, PNG नेटवर्क विस्तारण्याची IGL ची योजना आणि स्मार्ट खरेदी व किमतींमधून इनपुट खर्च व्यवस्थापित करणे महत्त्वाचे ठरेल. वार्षिक 3% पेक्षा जास्त व्हॉल्यूम वाढ टिकवून ठेवणे आणि नवीन करार मिळवणे हे FY27 आणि त्यानंतर IGL चा मार्ग निश्चित करेल, विशेषतः EV स्वीकार वाढताना. 19 मे 2026 रोजी होणाऱ्या आगामी अर्निंग्स कॉन्फरन्स कॉलमध्ये (Earnings Conference Call) व्यवस्थापन या बदलत्या बाजारपेठेतील परिस्थितीसाठी त्यांच्या योजनांबद्दल अधिक माहिती देईल.