भारताच्या ग्रीन एनर्जीला मोठा झटका! PGCIL च्या ग्रीड समस्यांमुळे प्रकल्पांना विलंब, गुंतवणूकदारांची चिंता वाढली

ग्रीडमधील अडथळ्यांमुळे भारताच्या ग्रीन एनर्जी ध्येयांना खीळ

भारताचे 2030 पर्यंत 500 GW रिन्यूएबल एनर्जीचे महत्वाकांक्षी लक्ष्य (Target) पारेषण (Transmission) पायाभूत सुविधांमधील (Infrastructure) आणि प्रकल्प अंमलबजावणीतील (Project Execution) गंभीर समस्यांमुळे धोक्यात आले आहे. InGovern Research Services च्या एका अहवालानुसार, Power Grid Corporation of India Ltd (PGCIL) कडे आंतर-क्षेत्रीय पारेषण लाईन्सचे (Inter-regional Transmission Lines) जवळजवळ मक्तेदारी (Monopoly) असली तरी, तिची प्रकल्प पूर्णत्वाची गती (Project Completion Rate) रिन्यूएबल एनर्जी निर्मितीच्या (Renewable Energy Generation) वेगाशी जुळणारी नाहीये.

प्रकल्प अंमलबजावणीत विलंबाचा सिलसिला

भारताच्या सेंट्रल ट्रान्समिशन युटिलिटी (Central Transmission Utility) ने दिलेल्या आकडेवारीनुसार, रिन्यूएबल एनर्जी स्रोतांना ग्रीडशी जोडण्यासाठी आवश्यक असलेल्या 50 आंतर-राज्यीय पारेषण प्रणाली (ISTS) प्रकल्पांपैकी अनेक प्रकल्प सहा महिने ते दोन वर्षांपर्यंत विलंबाने (Behind Schedule) सुरू आहेत. जमीन संपादनातील समस्या (Land Acquisition Problems), 'राईट्स ऑफ वे' (Rights-of-Way) बाबतचे वाद आणि वन विभागाच्या मंजुरी (Forest Clearances) मिळवण्यासारख्या पारंपरिक समस्या या विलंबांना कारणीभूत ठरत आहेत. PGCIL च्या प्रचंड मोठ्या प्रकल्प पोर्टफोलिओमुळे (Project Portfolio) या नेहमीच्या पायाभूत सुविधांमधील अडथळ्यांचा परिणाम अधिकच वाढतो.

विलंबित प्रकल्पांमुळे आर्थिक ताण

PGCIL सध्या एक मोठा भांडवली खर्चाचा (Capital Expenditure) कार्यक्रम राबवत आहे, ज्या अंतर्गत FY2032 पर्यंत ₹3 लाख कोटी आणि FY26 या आर्थिक वर्षासाठी ₹32,000 कोटी खर्च करण्याची योजना आहे. सध्या सुरू असलेल्या ₹1.48 लाख कोटी च्या प्रकल्प पाइपलाइनसह (Project Pipeline) पाहिल्यास, हा प्रचंड खर्च कंपनीच्या कार्यक्षमतेवर (Operational Capacity) ताण आणत आहे. प्रकल्प विलंबाचा थेट कंपनीच्या नफ्यावर (Profitability) परिणाम होत आहे, ज्यामुळे नेट वर्थवरील परतावा (Returns on Net Worth) FY23 मधील 18.5% वरून FY26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत अंदाजे 15.3% पर्यंत घसरला आहे. या विलंबांमुळे वार्षिक इक्विटी इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (Equity IRR) अंदाजे 200 बेसिस पॉइंट्सने कमी होण्याची शक्यता आहे.

गुंतवणूकदारांच्या चिंतांमध्ये वाढ

अद्याप पूर्ण न झालेल्या प्रकल्पांमध्ये अडकलेले भांडवल (Capital Tied Up) अंदाजे ₹1.2 लाख कोटी पर्यंत पोहोचले आहे. कंपनीचे डेट-टू-इक्विटी रेशो (Debt-to-Equity Ratio) देखील वाढून अंदाजे 1.45x पर्यंत गेले आहे, जे वाढलेले आर्थिक लीव्हरेज (Financial Leverage) दर्शवते. स्थिर वार्षिक नफा (Annual Profits) मिळूनही, PGCIL च्या शेअरची बाजारातील कामगिरी (Stock Performance) बेंचमार्क निफ्टी 50 पेक्षा कमी राहिली आहे. FY20 ते FY26 या काळात PGCIL चा संयुक्त वार्षिक वृद्धी दर (CAGR) 12% होता, तर निफ्टीचा 18% होता. विश्लेषकांच्या मते, हे अंमलबजावणीचे धोके (Execution Risks) शेअरच्या कमी कामगिरीचे प्रमुख कारण आहेत. FY22 मध्ये प्रति शेअर ₹14.75 असलेला डिव्हिडंड (Dividend) FY25 मध्ये ₹9.00 पर्यंत कमी करण्यात आला आहे, कारण भांडवली खर्चासाठी (Capital Expenditure) नफा (Earnings) कंपनीकडेच ठेवला जात आहे.