Whalesbook
वाढत्या खर्चाचा फटका, स्टील कंपन्यांनी दर वाढवले
स्टील उत्पादक कंपन्यांनी आपल्या उत्पादनांच्या किमतीत लक्षणीय वाढ केली आहे. हॉट-रोल्ड (HR) कॉइलच्या किमती ₹3,500 प्रति टन नी वाढल्या असून त्या अंदाजे ₹64,500 पर्यंत पोहोचल्या आहेत. कोल्ड-रोल्ड (CR) कॉइलच्या किमती ₹3,000 प्रति टन नी वाढून सुमारे ₹68,000 झाल्या आहेत. या दरवाढीमागे आवश्यक कच्च्या मालाच्या (उदा. कोकिंग कोल) आणि ऊर्जेच्या वाढत्या किमती हे प्रमुख कारण आहे.
कच्च्या मालाचा तुटवडा असल्याने अनेक स्टील उत्पादकांना आयातित कोकिंग कोलवर अधिक अवलंबून राहावे लागत आहे. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे जागतिक शिपिंग आणि विमा खर्चात मोठी वाढ झाल्याने हे आयात धोरण अधिक जोखमीचे बनले आहे.
NMDC चा लोहखनिजावर दराचा डंका
भारतातील सर्वात मोठी लोहखनिज उत्पादक कंपनी, NMDC लिमिटेडने एप्रिलमध्ये आपल्या लोहखनिजाच्या दरात 11% वाढ केली आहे. छत्तीसगढ़मधील खाणींमधून मिळणाऱ्या लोहखनिज लंप (65.5% Fe) ची किंमत आता ₹5,300 प्रति टन आहे, तर फाईन्स (64% Fe) ची किंमत ₹4,500 प्रति टन झाली आहे. या किमतींमध्ये विविध सरकारी लेव्ही आणि GST समाविष्ट नाहीत. NMDC च्या या दरवाढीमुळे देशांतर्गत स्टील उत्पादकांवरील खर्चाचा दबाव आणखी वाढला आहे.
पुरवठा साखळी आणि ऊर्जा खर्च
कच्च्या मालाव्यतिरिक्त, स्टील कंपन्यांना ऑपरेटिंग खर्चातही वाढ सहन करावी लागत आहे. नैसर्गिक वायू (Natural Gas) सारख्या ऊर्जेच्या किमतींमधील अस्थिरता आणि तुटवडा ही चिंतेची बाब आहे. जून तिमाहीपर्यंत कामगारांची कमतरता (Labour shortage) देखील खर्च वाढवू शकते. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे शिपिंग आणि विमा खर्चात झालेल्या वाढीमुळे स्टील आणि महत्त्वाच्या कच्च्या मालाची आयात करणे कठीण झाले आहे.
मागणीचे अनिश्चित चित्र
जरी स्टील कंपन्या दर वाढवू शकत असल्या तरी, स्टील वापरणाऱ्या उद्योगांकडून (User Industries) मागणी कमी होण्याची शक्यता आहे. या उद्योगांना पावडर कोटिंग आणि वेल्डिंग सारख्या प्रक्रियेसाठी LNG सारख्या स्थिर ऊर्जा पुरवठ्यावर अवलंबून राहावे लागते. भू-राजकीय तणाव आणि LNG सारख्या ऊर्जा पुरवठ्यातील आव्हाने या वापरकर्त्या उद्योगांमधील उत्पादनावर परिणाम करत आहेत. त्यामुळे, सद्यस्थितीतील किमतीतील वाढ ही मजबूत मागणीऐवजी वाढत्या खर्चावर आधारित आहे.
जागतिक कल आणि भारतीय कंपन्या
जागतिक स्तरावर स्टीलच्या किमतींमध्ये मिश्र कल दिसून येत आहे. भारतातील ही दरवाढ अशा वेळी झाली आहे जेव्हा जागतिक स्तरावर लोहखनिज आणि कोकिंग कोलच्या किमती उच्च पातळीवर आहेत, ज्यामुळे कंपन्यांच्या मार्जिनवर दबाव येत आहे. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे प्रमुख मार्गांवरील फ्रेट दर 20-30% नी वाढले आहेत, तसेच सागरी विमा प्रीमियममध्येही वाढ झाली आहे. मागील वर्षी (FY25) जागतिक मागणीतील चिंतेमुळे बाजारात अस्थिरता आणि शेअरच्या किमतींमध्ये घसरण दिसून आली होती. मात्र, सध्याच्या किमतीतील वाढ ही पुरवठा साखळीतील अडथळ्यांचा फायदा घेऊन नफा सुरक्षित करण्याचा एक प्रयत्न आहे.
Tata Steel (P/E ~8) आणि JSW Steel (P/E ~9) सारख्या प्रमुख स्पर्धकांचे शेअर्स सध्याच्या मूल्यांकनावर (Valuation) व्यापार करत आहेत, जे या खर्च व्यवस्थापन धोरणांना बाजाराची अपेक्षा दर्शवते. SAIL (P/E 12) ला त्याच्या व्याप्ती आणि खर्च संरचनेमुळे मार्जिनवर अधिक दबाव जाणवू शकतो. NMDC Limited चे मार्केट कॅप सुमारे ₹50,000 कोटी आणि P/E **10** आहे.
किंमत टिकाऊपणास धोका
विश्लेषकांच्या मते, सद्यस्थितीतील किमती वाढ या खर्चावर आधारित आहेत, ज्यात धोके आहेत. किमतींची टिकाऊपणा कच्च्या मालाचे कल, जागतिक किमती आणि पुरवठा शिस्त यावर अवलंबून असेल. आयातीवरील वाढते अवलंबित्व हा एक मोठा धोका आहे, ज्यामुळे पश्चिम आशियातील संघर्षासारख्या धक्क्यांना उद्योग बळी पडू शकतो. जर ऊर्जा पुरवठ्यातील समस्या, विशेषतः LNG, सुटल्या नाहीत, तर डाउनस्ट्रीम (वापरकर्ता) मागणी आणखी कमी होऊ शकते. जगातील इतर कंपन्यांच्या तुलनेत, ज्यांचे ऊर्जा स्रोत वैविध्यपूर्ण आहेत किंवा देशांतर्गत पुरवठा साखळी मजबूत आहे, भारतीय स्टील उत्पादक आयात खर्च आणि देशांतर्गत ऊर्जा बाजारातील अस्थिरता या दोन्हीला बळी पडू शकतात.
आर्थिक परिस्थितीत अधिक अडथळे आल्यास स्टीलचे शेअर्स मोठ्या घसरणीला सामोरे जाऊ शकतात. व्यवस्थापनावर सध्या कोणतेही आरोप नसले तरी, जागतिक पुरवठा आणि ऊर्जा आव्हानांना सामोरे जाणे हा त्यांच्या अंमलबजावणीतील (Execution) धोका आहे. जर जागतिक कमोडिटी बाजारात बदल झाला किंवा भू-राजकीय तणाव कमी झाला, ज्यामुळे पुरवठा वाढू शकतो, तर उद्योगाची नफा टिकवून ठेवण्याची क्षमता तपासली जाईल.