Whalesbook
भारतातील वीज क्षेत्रावर या उन्हाळ्यात प्रचंड मागणी आणि पुरवठ्यातील तूट येण्याची शक्यता आहे. JM Financial च्या विश्लेषणानुसार, दिवसा वीजेची मागणी 275-285 GW आणि संध्याकाळी 260-270 GW पर्यंत पोहोचू शकते, ज्यामध्ये केवळ थंड हवेसाठी लागणाऱ्या विजेचा वाटा 50-55 GW असेल. हवामान खात्याचा अंदाज आहे की मार्च ते ऑगस्ट 2026 दरम्यान तापमान सामान्यपेक्षा जास्त राहील आणि El Nino पुन्हा सक्रिय होण्याची 50-60% शक्यता आहे. मे 2024 मध्ये वीजेची मागणी 250 GW पर्यंत पोहोचली होती, जी 2017 पासून 54% अधिक आहे. सद्यस्थितीत दिवसा मागणी 240-244 GW च्या आसपास आहे. मे 2024 पासून रिन्यूएबल एनर्जीमध्ये 65 GW, हायड्रोमध्ये 4 GW आणि कोळसा आधारित पॉवरमध्ये 10 GW क्षमतेची वाढ झाली असली तरी, वाढत्या मागणीच्या तुलनेत, विशेषतः संध्याकाळच्या वेळी, वीज निर्मिती कमी पडण्याची शक्यता आहे.
या पार्श्वभूमीवर, JM Financial ने Adani Power, Adani Green, Tata Power, Torrent Power आणि JSW Energy यांसारख्या कंपन्यांवर लक्ष केंद्रित केले आहे. Adani Power (NSE:ADANIPOWER) चा P/E रेशो अंदाजे 23.6 असून मार्केट कॅपिटल सुमारे ₹2.7 लाख कोटी आणि ROE 20-26% आहे. Tata Power (NSE:TATAPOWER) चे मार्केट कॅपिटल सुमारे ₹1.2 लाख कोटी, P/E 24-31 आणि ROE सुमारे 11% आहे. Torrent Power (NSE:TORNTPOWER) चे मार्केट कॅपिटल सुमारे ₹78,000 कोटी, P/E 24.5 आणि ROE 19% आहे. JSW Energy (NSE:JSWENERGY) चे मार्केट कॅपिटल ₹85,000 कोटी, P/E 35-37 परंतु ROE फक्त 7% आहे. Adani Green Energy (NSE:ADANIGREEN) देखील या यादीत आहे.
मागणीत होणारी ही वाढ लक्षात घेता, वीज निर्मिती क्षमतेतील मर्यादा चिंतेचा विषय आहेत. El Nino मुळे कमी पावसाचा अंदाज हायड्रो पॉवरच्या उत्पादनावर परिणाम करू शकतो, कारण 2026 च्या सुरुवातीला 'स्नो ड्रॉट'मुळे (snow drought) हायड्रो पॉवर आधीच प्रभावित झाले होते. रिन्यूएबल एनर्जीची क्षमता वाढली असली तरी, सौरऊर्जा सूर्यास्तानंतर कमी होते आणि हायड्रो पॉवर कोरड्या हंगामात कमी पडते, ज्यामुळे वीज ग्रिडवर सतत दबाव राहतो. आंतरराष्ट्रीय ऊर्जा एजन्सी (IEA) नुसार, 2026 मध्ये भारताची विजेची मागणी 6.6% वाढण्याची शक्यता आहे. पॉवर परचेस एग्रीमेंट्स (PPAs) आणि रेग्युलेटरी तरतुदींनंतरही, वाढत्या मागणीसाठी वीज निर्मिती कमी पडू शकते.
सर्वात मोठा धोका म्हणजे संध्याकाळच्या वेळी वीज तुटवड्याची वाढती शक्यता. नवीन वीज निर्मिती क्षमता वाढत्या मागणीला पूर्णपणे पूर्ण करू शकणार नाही, विशेषतः सूर्य मावळल्यानंतर. यामुळे वीज खंडित (load-shedding) करावी लागण्याची किंवा अधिक महागड्या स्रोतांवर अवलंबून राहावे लागण्याची शक्यता आहे.
JSW Energy चा कमी ROE (सुमारे 7%) आणि कमकुवत इंटरेस्ट कव्हरेज रेशो (EBIT फक्त 1.4 वेळा व्याज खर्च भागवतो) यामुळे आर्थिक कार्यक्षमतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते. कंपनीची देणी मार्केट कॅपिटलपेक्षा जास्त आहेत. विश्लेषक ₹590-600 च्या टार्गेट प्राईससह 'बाय' रेटिंग देत असले तरी, कंपनीची कामगिरी आणि ताळेबंद (balance sheet) तपासणे महत्त्वाचे आहे. Adani Power साठी, सुमारे 10% कार्यान्वयन आणि 51% विकासाधीन क्षमतेसाठी दीर्घकालीन PPAs नाहीत, ज्यामुळे कंपनी बाजारभावातील चढउतारांना अधिक संवेदनशील आहे. प्रशासकीय कारभाराबाबत (governance) चिंता आणि कायदेशीर धोकेही आहेत. Torrent Power, 19% च्या मजबूत ROE सह, विश्लेषकांच्या 'न्यूट्रल' भूमिकेमुळे मर्यादित वाढ किंवा 10% पर्यंत घसरण दर्शवते.
एकूणच, Adani Power साठी सरासरी टार्गेट प्राईस ₹177.82 आहे, तर Tata Power ला 'स्ट्रॉंग बाय' रेटिंग असून सरासरी टार्गेट प्राईस ₹410-480 आहे. Torrent Power कडे सावधपणे पाहिले जात आहे. JSW Energy ला 'बाय' रेटिंग असून, सरासरी टार्गेट प्राईस ₹590-600 च्या दरम्यान आहे. भविष्यातील परिस्थिती हवामानाचे अंदाज आणि वीज निर्मिती व्यवस्थापनावर अवलंबून असेल.