Whalesbook
सरकारी पाठबळामुळे कंपोनंट मॅन्युफॅक्चरिंगमध्ये मोठी गुंतवणूक
भारताच्या 'मेक इन इंडिया' आणि 'आत्मनिर्भर भारत' यांसारख्या महत्त्वाकांक्षी योजनांना गती मिळत आहे. इलेक्ट्रॉनिक्स कंपोनंट मॅन्युफॅक्चरिंग स्कीम (ECMS) अंतर्गत इलेक्ट्रॉनिक्स आणि माहिती तंत्रज्ञान मंत्रालयाने (MeitY) 75 कंपन्यांच्या अर्जांना मंजुरी दिली आहे. या प्रकल्पांचे मूल्य ₹61,671 कोटी आहे, जे योजनेच्या ₹59,350 कोटीच्या लक्ष्यापेक्षा जास्त आहे. या मंजुरीमुळे देशांतर्गत उत्पादन क्षमता वाढवण्यासाठी स्पष्ट संकेत मिळाले आहेत.
Dixon Display डिस्प्ले मॉड्यूल सब-असेंब्लीसाठी ₹1,100 कोटीची मोठी गुंतवणूक करणार आहे. तर, Syrma Strategic Electronics लॅमिनेट आणि फ्लेक्सिबल पीसीबी (PCB) निर्मितीसाठी ₹588 कोटी गुंतवणार आहे. सध्याच्या मार्केट व्हॅल्युएशननुसार, Dixon Technologies (मार्केट कॅप ₹60,925 Cr, P/E रेशो 37.85x) आणि Syrma SGS Technology (मार्केट कॅप ₹15,777 Cr, P/E रेशो 54.6x) या कंपन्यांमधील गुंतवणूक सरकारी धोरणांवर असलेला विश्वास दर्शवते. जरी शेअर्सच्या किमती रोज बदलत असल्या तरी, हे लक्षणीय आहे की कंपन्यांना सरकारी धोरणांच्या पाठिंब्यामुळे दीर्घकालीन वाढीची अपेक्षा आहे.
PLI योजनेच्या समन्वयाने भारताची जागतिक इलेक्ट्रॉनिक्समधील भूमिका मजबूत
ECMS योजना प्रोडक्शन-लिंक्ड इन्सेंटिव्ह (PLI) योजनेच्या यशावर आधारित आहे. या योजनेमुळे 2021 पासून भारताच्या इलेक्ट्रॉनिक्स उत्पादनात 146% वाढ झाली आहे. या बदलामुळे भारत मोबाईल फोनचा निव्वळ आयातदार (importer) ऐवजी निव्वळ निर्यातदार (exporter) बनला आहे. एकत्रित धोरणात्मक दृष्टिकोन ₹2.16 लाख कोटीची गुंतवणूक आकर्षित करण्याचे उद्दिष्ट ठेवतो, जी डिसेंबर 2025 पर्यंत विविध PLI क्षेत्रांमध्ये अपेक्षित आहे. जागतिक पुरवठा साखळीतील बदलांमुळे (Supply Chain Shifts) भारत आता इलेक्ट्रॉनिक्स उत्पादनासाठी एक महत्त्वाचा पर्याय म्हणून उदयास येत आहे. कंपन्या 'चायना+1' धोरणाचा (China+1 strategy) अवलंब करत आहेत, ज्यामुळे एकाच स्त्रोतावरील अवलंबित्व कमी होते. दक्षिण कोरियासारखे देशही स्पर्धात्मक राहण्यासाठी आपल्या सेमीकंडक्टर उद्योगांमध्ये अब्जावधी डॉलर्सची गुंतवणूक करत आहेत. भारताचे उद्दिष्ट $300 बिलियनचे इलेक्ट्रॉनिक्स उत्पादन इकोसिस्टम विकसित करणे आणि जागतिक स्तरावर एक मजबूत उत्पादन पर्याय म्हणून आपले स्थान सुरक्षित करणे आहे.
उत्पादन खर्च आणि स्पर्धेबाबत चिंता कायम
जरी सरकार देशांतर्गत उत्पादनासाठी वचनबद्ध असले तरी, या धोरणासमोर काही धोके आहेत. Syrma SGS Technology चा P/E रेशो 54.6x ते 77.5x दरम्यान आहे, जो इन्फॉर्मेशन टेक्नॉलॉजी सेक्टरच्या सरासरी 30.2x पेक्षा खूप जास्त आहे. Dixon Technologies चा P/E रेशो 37.85x त्याच्या 10 वर्षांच्या सरासरीपेक्षा कमी असला तरी, हार्डवेअर इंडस्ट्रीच्या मध्यम 27.42x पेक्षा जास्त आहे. यावरून असे दिसते की गुंतवणूकदार सरकारी सवलतींवर आधारित मोठ्या भविष्यातील वाढीची अपेक्षा करत आहेत. याव्यतिरिक्त, चीनच्या तुलनेत भारतात उत्पादन खर्च, विशेषतः मोबाइल उत्पादनासाठी, 11-14% जास्त आहे. एकदा या सवलती कमी झाल्यास, कंपन्यांना किंमत आणि कार्यक्षमतेच्या बाबतीत स्पर्धा करणे कठीण होऊ शकते, विशेषतः स्थापित जागतिक कंपन्यांशी.
विश्लेषकांचे सकारात्मक दृष्टिकोन, धोरणात्मक पाठबळावर भर
विश्लेषक सामान्यतः सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवून आहेत. Dixon Technologies कडे 'मॉडरेट बाय' (Moderate Buy) रेटिंग आहे, ज्यात सरासरी प्राईस टार्गेट्स ₹13,000 ते ₹15,880 पर्यंत आहेत, जे संभाव्य अपसाइड दर्शवतात. Syrma SGS Technology ला अनेक विश्लेषकांकडून 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) रेटिंग मिळाले आहे, ज्यामध्ये प्राईस टार्गेट्स ₹953 ते ₹1,050 पर्यंत आहेत. या अंदाजांमागे सरकारच्या धोरणांवर असलेला सततचा भर, PLI आणि ECMS सारख्या योजनांचे यश आणि जागतिक पुरवठा साखळीतील बदलांचा फायदा हे घटक आहेत. दीर्घकाळ टिकणारी वाढ देशांतर्गत मूल्य साखळी (value chains) मजबूत करण्यावर आणि सध्याच्या धोरणात्मक सवलतींच्या पलीकडे जाऊन किंमत स्पर्धात्मकता मिळवण्यावर अवलंबून असेल.