भारतातील कोल्ड चेन मार्केटमध्ये मोठे बदल! क्विक कॉमर्समुळे लॉजिस्टिक्स कंपन्यांसमोर नवे आव्हान

भारतातील कोल्ड चेन सेक्टर (Cold Chain Sector) अंदाजे ₹2.28 ट्रिलियन (2024) किमतीचा आहे आणि 2028 पर्यंत डबल-डिजिट CAGR (Compound Annual Growth Rate) दराने वाढण्याची अपेक्षा आहे. हा सेक्टर आता केवळ डेअरी, मांस, सीफूड आणि फार्मास्युटिकल्ससारख्या पारंपरिक मागणीवर अवलंबून नाही. क्विक कॉमर्स (Quick Commerce) आणि ई-ग्रोसरी (E-Grocery) क्षेत्रांकडून येणारी प्रचंड वेगाची मागणी लॉजिस्टिक्स कंपन्यांसाठी मोठे आव्हान निर्माण करत आहे. यामुळे, मोठ्या, ग्रामीण भागातील वेअरहाऊसऐवजी (Warehouses) शहरी भागातील लहान मायक्रो-फुलफिलमेंट सेंटर्सची (Micro-Fulfillment Centers) गरज वाढत आहे. प्रश्न हा आहे की, कंपन्या जुन्या मॉडेलमध्ये बदल करतील की नवीन, एकात्मिक मल्टी-टेम्परेचर (Multi-Temperature) सोल्यूशन्सवर भर देतील? आता फक्त जागा वाढवण्यापेक्षा, वाढत्या ग्राहक संपर्कांसाठी तापमानावर नियंत्रण ठेवून डिलिव्हरी ऑप्टिमाइझ करण्यावर लक्ष केंद्रित केले जात आहे.

शहरी गरजांसाठी लॉजिस्टिक्समध्ये बदल

क्विक कॉमर्स कंपन्यांकडून येणारी '१५ मिनिटांत डिलिव्हरी' ची मागणी हे या बदलामागील प्रमुख कारण आहे. या ऑपरेशन्ससाठी ग्राहकांच्या जवळ लहान कोल्ड स्टोरेज सुविधांची गरज आहे, जे पारंपरिक मोठ्या वेअरहाऊस मॉडेलपेक्षा पूर्णपणे वेगळे आहे. कंपन्यांवर विविध उत्पादनांच्या गरजा पूर्ण करण्यासाठी अत्याधुनिक, मल्टी-टेम्परेचर क्षमता विकसित करण्याचा दबाव आहे. सरकारच्या PMKSY कोल्ड चेन योजना आणि PM GatiShakti सारख्या योजना पायाभूत सुविधा आणि कनेक्टिव्हिटी सुधारण्यास मदत करत असल्या तरी, शहरी भागातील जलद डिलिव्हरीसाठी विशेष सोल्यूशन्स आवश्यक आहेत. Snowman Logistics सारखी कंपनी वर्षाला ₹100-150 कोटींचा कॅपेक्स (Capex) करत आहे, ज्यामध्ये स्वतःचे वेअरहाऊस उभारण्यावर भर आहे. मात्र, या नवीन मालमत्ता विकसित होणाऱ्या मागणीनुसार असाव्या लागतील. Mahindra Logistics ने कार्यक्षमतेवर आणि नफ्यावर लक्ष केंद्रित केले आहे. त्यांना त्यांच्या मोठ्या नेटवर्कचा वापर करून या विशेष शहरी लॉजिस्टिक्स गरजांना त्यांच्या एकूण पुरवठा साखळीत समाविष्ट करावे लागेल.

क्षमता, वापर आणि कार्यक्षमतेचे व्यवस्थापन

Snowman Logistics आणि Mahindra Logistics दोघेही सध्या वेगवेगळ्या टप्प्यावर आहेत. Snowman Logistics, जी एक एकीकृत तापमान-नियंत्रित सेवा पुरवते, ती स्वतःची क्षमता वाढवण्यासाठी गुंतवणूक करत आहे. मात्र, अलीकडील वाढीमुळे त्यांच्या क्षमतेचा वापर (Utilization) आणि मार्जिन्सवर (Margins) परिणाम झाला आहे, परंतु भविष्यात व्हॉल्यूम वाढल्यास सुधारणा अपेक्षित आहे. मागील एका वर्षात या कंपनीच्या शेअरमध्ये 27.7% ची घसरण झाली आहे, जी या ऑपरेशनल बदलांना आणि बाजारातील विश्वासाला दर्शवते. कंपनीचा Enterprise Value to EBITDA (EV/EBITDA) मल्टीपल सुमारे 12x आहे, जो पाच वर्षांच्या सरासरीपेक्षा थोडा जास्त आहे. Return on Capital Employed (ROCE) 4.2% आहे, ज्यामुळे कार्यक्षमतेत सुधारणेला वाव आहे. याउलट, Mahindra Logistics ने मोठी पुनरागमन केले आहे. सलग अकरा तिमाहीत तोटा झाल्यानंतर, तिसऱ्या तिमाहीत कंपनी पुन्हा नफ्यात आली आहे. त्यांचा रेव्हेन्यू 19% वाढून ₹1,898 कोटी झाला आहे, तर ग्रॉस मार्जिन्स 2.4% पर्यंत सुधारले आहेत. सप्टेंबर 2026 पर्यंत, कंपनी सुमारे 95% न वापरलेली क्षमता (White Space) कमी करण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे, ज्यामुळे उत्पादकता वाढेल. जरी कंपनी ऑटोमोटिव्ह क्षेत्रावर (62% रेव्हेन्यू) आणि महिंद्रा ग्रुपवर (58% रेव्हेन्यू) जास्त अवलंबून असली तरी, व्यवस्थापन ई-कॉमर्स आणि ग्राहक वस्तू क्षेत्रात विविधता आणण्याचा प्रयत्न करत आहे. त्यांचा EV/EBITDA मल्टीपल सुमारे 14x आहे, जो पाच वर्षांच्या सरासरीपेक्षा कमी आहे, आणि ROCE 5.6% आहे. हे दर्शवते की गुंतवणूकदारांचा कंपनीच्या पुनरागमन मार्गावर विश्वास वाढत आहे. मागील वर्षात शेअरमध्ये 9.5% वाढ झाली आहे.

स्पर्धा आणि व्हॅल्युएशनची वास्तविकता

स्पर्धेच्या आघाडीवर, ColdEx आणि Crystal Logistic Solutions सारखे विशेष खेळाडू आहेत, तसेच Delhivery सारखे मोठे लॉजिस्टिक्स प्रोवाइडर्स देखील आहेत जे कोल्ड चेन सेवा देतात. Snowman Logistics आणि Mahindra Logistics हे मोठे एकात्मिक खेळाडू असले तरी, हा सेक्टर खूप गतिशील आहे. Snowman Logistics बद्दल विश्लेषकांचे मत संमिश्र आहे, त्यांची टार्गेट प्राईस साधारणपणे ₹70-80 च्या दरम्यान आहे, जी त्यांच्या एकात्मिक सेवांमधील वाढीची क्षमता दर्शवते, पण नफ्यात सातत्याबद्दल सावधगिरी बाळगली जात आहे. Mahindra Logistics ला विश्लेषकांकडून अधिक सकारात्मक प्रतिसाद मिळत आहे, टार्गेट प्राईस सुमारे ₹220-240 आहे, जी त्यांच्या कार्यक्षमता वाढवण्याच्या प्रयत्नांवर आणि रेव्हेन्यूमध्ये विविधता आणण्यावर केंद्रित आहे. दोन्ही कंपन्यांचे EV/EBITDA नुसार व्हॅल्युएशन ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा कमी आहे, याचा अर्थ आगामी काळात सुधारणेची अपेक्षा आधीच शेअरच्या किमतीत समाविष्ट झाली आहे. सातत्यपूर्ण वाढीसाठी मालमत्तांचा वापर वाढवणे, नफ्यात सातत्य दाखवणे आणि बदलत्या, विशेष गरजा पूर्ण करण्यासाठी भांडवली तैनाती प्रभावीपणे व्यवस्थापित करणे महत्त्वाचे ठरेल. फार्मा कंपन्या विशेषतः अशा सेवा पुरवठादारांची मागणी करत आहेत जे कठोर Good Distribution Practice (GDP) मानकांचे पालन करतात, ज्यामुळे मार्केट लीडरशिपसाठी विशेष ज्ञानाची आणखी एक गरज वाढली आहे.