सिमेंट कंपन्या धास्तावल्या! इंधन आणि बॅगेच्या दरात मोठी वाढ, नफ्यावर गदा

पश्चिम आशियातील तणावामुळे (West Asia conflict) सिमेंट उत्पादनासाठी लागणाऱ्या पेटकोक (Petcoke) आणि कोळशासारख्या (Coal) इंधनाच्या किमतीत मोठी वाढ झाली आहे. त्याचबरोबर, पॅकेजिंगसाठी वापरल्या जाणाऱ्या पॉलीप्रॉपिलीन (PP) बॅगची किंमत जवळपास दुप्पट झाली आहे. जागतिक पुरवठा साखळीतील (Global Supply Chain) समस्यांमुळे रिफायनरींनी LPG उत्पादनावर अधिक लक्ष केंद्रित केल्याने हे घडले आहे.

या दुहेरी दरवाढीमुळे सिमेंट उत्पादनाचा खर्च प्रति टन ₹150 ते ₹200 पर्यंत वाढण्याची शक्यता आहे. विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, FY2027 मध्ये ऑपरेटिंग प्रॉफिट (Operating Profit) प्रति टन 6% ते 11% ने घसरून ₹820 ते ₹870 पर्यंत जाऊ शकतो, जो FY2026 मध्ये ₹900 ते ₹950 राहण्याचा अंदाज आहे.

मात्र, वाढलेला खर्च ग्राहकांवर लादण्यात कंपन्यांना मर्यादा येत आहेत. बाजारात असलेल्या प्रचंड क्षमतेमुळे (Overcapacity) आणि तीव्र स्पर्धेमुळे (Competition) सिमेंटच्या किमतीत FY2027 मध्ये केवळ 2% ते 4% वाढ अपेक्षित आहे.

खर्चाचा दबाव असूनही, बांधकाम क्षेत्राच्या (Construction Sector) व्हॉल्यूममध्ये FY2027 मध्ये 6% ते 8% वाढ अपेक्षित आहे. सरकारी पायाभूत सुविधा प्रकल्प (Infrastructure Projects) आणि घरांची मागणी (Housing Demand) याला आधार देत आहे. परंतु, भू-राजकीय अस्थिरतेमुळे (Geopolitical Instability) महागाई वाढल्यास ग्राहक खर्चावर परिणाम होऊ शकतो.

UltraTech Cement सारख्या मोठ्या कंपन्या, ज्यांचे मार्केट कॅप ₹3 ट्रिलियन पेक्षा जास्त आहे आणि P/E रेशो 40-49 च्या दरम्यान आहे, त्या अधिक चांगल्या स्थितीत आहेत. याउलट, ACC सारख्या कंपन्या (मार्केट कॅप ~ ₹25 अब्ज, P/E ~ 9.4) मात्र अडचणीत दिसत आहेत. ACC चे शेअर्स मागील एका वर्षात 23.6% ने घसरले आहेत.

पेटकोक आणि डिझेलच्या किमतीत 2021-2023 दरम्यान झालेल्या वाढीप्रमाणेच, सध्याचे दबाव अधिक टिकाऊ आहेत. पश्चिम आशियातील संघर्षामुळे चुनखडी (Limestone) आणि जिप्सम (Gypsum) सारख्या कच्च्या मालाच्या आयातीवरही (Imports) परिणाम होण्याची शक्यता आहे. कंपन्या देशांतर्गत इंधन पर्यायांचा शोध घेत असल्या तरी, महत्त्वाच्या घटकांसाठी आयातीवरील अवलंबित्व ही एक मोठी कमकुवत बाजू आहे.

विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे. JK Cement साठी 82% पेक्षा जास्त 'Buy' रेटिंग आहे. Shree Cement आणि UltraTech Cement चे P/E रेशो अनुक्रमे 46-63 आणि 40-49 च्या उच्च पातळीवर आहेत. Ambuja Cement (P/E ~ 26-31) तुलनेने स्वस्त दिसत आहे, तर Ramco Cements आणि JK Cement चा P/E 35-44 दरम्यान आहे.

सिमेंट क्षेत्रातील प्रचंड अतिरिक्त क्षमता (Overcapacity) हे एक मोठे आव्हान आहे, ज्यामुळे कंपन्यांना किंमत वाढवण्यास मर्यादा येतात. जर मागणी कमी झाली आणि व्याजाचे दर वाढले, तर मोठ्या कर्जाचा बोजा असलेल्या कंपन्यांसाठी परिस्थिती बिकट होऊ शकते.

बाजाराने या चिंता काही प्रमाणात विचारात घेतल्या आहेत. गेल्या एका वर्षात Ambuja Cement (-12.54%), ACC (-23.6%), Shree Cement (-23%), JK Cement (-23%), आणि UltraTech Cement (-6%) या सर्व कंपन्यांच्या शेअर्सनी नकारात्मक परतावा दिला आहे. Ramco Cement ( 1%) आणि JK Cement ( 3.3%) यांनी मात्र किंचित सकारात्मक परतावा मिळवला आहे.

ICRA नुसार, FY2027 मध्ये भारतीय सिमेंट क्षेत्राची व्हॉल्यूम ग्रोथ 7-8% राहण्याची अपेक्षा आहे, जी घर आणि पायाभूत सुविधांमधील सातत्यपूर्ण मागणीमुळे चालते. मात्र, वाढता खर्च आणि फ्रेट रेटमधील संभाव्य वाढ यामुळे नफा कमी राहण्याची शक्यता आहे, विशेषतः FY2027 च्या पहिल्या सहामाहीत. विश्लेषक एप्रिलमधील किंमत बदलांची अंमलबजावणी आणि पश्चिम आशियातील भू-राजकीय स्थिरता यावर बारीक लक्ष ठेवून आहेत.