Whalesbook
Q3 FY26 निकाल: IHCL चा नफा 55% वाढला, पण सत्य काय?
IHCL (Indian Hotels Company Ltd) ने तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY2026) ₹903 कोटींचा consolidate net profit नोंदवला आहे. हा आकडा मागील वर्षीच्या याच तिमाहीच्या तुलनेत 55% जास्त आहे. या जोरदार वाढीमागे कंपनीच्या व्यवसायातील उत्तम कामगिरीसोबतच एका 'वन-टाईम' गेनचा मोठा वाटा आहे. एका joint venture मधील त्यांच्या स्टेकच्या विक्रीतून कंपनीला कर वगळता ₹327 कोटींचा फायदा झाला आहे. हा एक-वेळचा फायदा वगळल्यास, कंपनीच्या मूळ व्यवसायातून होणाऱ्या नफ्यात 11% ची वाढ दिसून येते.
महसूल आणि EBITDA मध्येही वाढ
तिसऱ्या तिमाहीत IHCL चा एकूण महसूल (revenue) 12% ने वाढून ₹2,900 कोटींवर पोहोचला. हा महसूल प्रामुख्याने हॉस्पिटॅलिटी आणि इव्हेंट्स क्षेत्रातील सुधारणेमुळे वाढला आहे. कंपनीच्या हॉस्पिटॅलिटी सेगमेंटने ₹1,000 कोटींहून अधिक EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation) नोंदवला, जो आतापर्यंतचा सर्वोत्तम तिमाही EBITDA आहे. एकत्रित EBITDA 11% नी वाढून ₹1,134 कोटींवर पोहोचला, तर EBITDA मार्जिन 39.1% राखण्यात कंपनी यशस्वी झाली.
व्हॅल्युएशनचे टेंशन: IHCL महाग आहे का?
IHCL चे निकाल जरी दमदार असले तरी, शेअर बाजारात या स्टॉकच्या प्रीमियम व्हॅल्युएशनवर (premium valuation) नेहमीच चर्चा होते. सध्या IHCL चा P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) 54.62x ते 67.43x च्या दरम्यान आहे, तर मार्केट कॅपिटलायझेशन सुमारे ₹1,00,679 कोटी आहे. याउलट, स्पर्धक कंपन्या जसे की EIH Ltd (Oberoi) चा P/E रेशो अंदाजे 30-31x आणि Chalet Hotels चा 29.5x आहे. याचा अर्थ IHCL च्या शेअरचे मूल्य सध्या त्याच्या कमाईच्या आणि भविष्यातील वाढीच्या अंदाजानुसार स्पर्धकांपेक्षा खूप जास्त आहे.
सेक्टरमधील संधी आणि IHCL चे भविष्य
भारतातील हॉस्पिटॅलिटी सेक्टर सध्या जोरदार तेजीमध्ये आहे. कोविडनंतर देशांतर्गत पर्यटन (leisure travel), कॉर्पोरेट इव्हेंट्स आणि लग्नसोहळ्यांमुळे या क्षेत्राला मोठी चालना मिळाली आहे. मागणी वाढत असून पुरवठा मर्यादित असल्याने कंपन्यांना चांगला फायदा होत आहे. IHCL कडे देशभरात 617 हॉटेल्स आणि 62,500 हून अधिक खोल्यांचे मोठे जाळे आहे. कंपनी आगामी वर्षात आणखी 60 हून अधिक हॉटेल्स उघडण्याची योजना आखत आहे. तसेच, Atmatan, Clarks Hotels आणि Brij Hotels सारख्या नवीन अधिग्रहणांमुळे (acquisitions) पुढील आर्थिक वर्षात ₹250-300 कोटींचा अतिरिक्त महसूल अपेक्षित आहे.
तज्ञांचे मत आणि धोक्याची घंटा
IHCL चे व्यवस्थापन (management) पुढील दोन आर्थिक वर्षांसाठी (FY26 आणि FY27) दुहेरी अंकी (double-digit) महसूल वाढीचा विश्वास व्यक्त करत आहे. पण, काही तज्ञांनी शेअरच्या अति-मूल्यांकनावर (overvaluation) चिंता व्यक्त केली आहे. जसे की, MarketsMOJO ने जानेवारी 2026 मध्ये IHCL ला 'Sell' रेटिंग दिली होती, कारण त्यांना हा शेअर 'खूप महाग' वाटत होता. दीर्घकाळात IHCL च्या शेअरने चांगली कामगिरी केली असली, तरी मागील वर्षभरात त्यात 13% पेक्षा जास्त घट दिसून आली आहे, जी बाजारातील चिंतेचे संकेत देऊ शकते.