Whalesbook
Hindustan Construction Company (HCC) च्या शेअरची किंमत 5 मार्च 2026 रोजी ₹16.02 या 52-week low पातळीवर येऊन थडकली आहे. गेल्या काही काळातील 46.5% च्या घसरणीचे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीवरील मोठे कर्ज (Debt-to-Equity ratio 3.44x), वाढता परिचालन खर्च आणि प्रवर्तकांचे सुमारे 73% शेअर्स तारण (pledge) असल्याचे दिसून येते. या अडचणी असूनही, कंपनीचे व्यवस्थापन (management) आपल्या व्यवसायात मोठे स्ट्रॅटेजिक बदल घडवून आणत आहे.
बाजारातील मंदी असूनही, HCC चे Valuation एक कोडे बनले आहे. कंपनीचे Price-to-Earnings (P/E) ratio मार्च 2026 च्या सुरुवातीला सुमारे 74.84x किंवा 75.12x च्या उच्च पातळीवर होते, जे इन्फ्रास्ट्रक्चर सेक्टरच्या सरासरी 28.2x P/E पेक्षा खूप जास्त आहे. तुलनात्मकदृष्ट्या, Dilip Buildcon चा P/E सुमारे 4.41x आणि Larsen & Toubro चा P/E सुमारे 29.48x आहे. यामुळे बाजारपेठेचा कल कंपनीच्या भविष्यातील नफ्याऐवजी तिच्या कर्जाच्या समस्येकडे अधिक आहे.
कर्जाचा डोंगर कमी करण्यासाठी HCC व्यवस्थापन आक्रमक पावले उचलत आहे. कंपनीने 2025 च्या उत्तरार्धात ₹1,000 कोटींचा Rights Issue यशस्वीरित्या पूर्ण केला, जो 200% ओव्हरसब्सक्राइब झाला होता. यातून मिळालेल्या पैशांचा वापर कर्ज फेडण्यासाठी आणि कार्यकारी भांडवल (working capital) वाढवण्यासाठी केला जात आहे. याव्यतिरिक्त, कंपनीने Q3 2025-26 मध्ये ₹680 कोटी कर्जाची परतफेड केली आहे आणि Q4 2025-26 मध्ये आणखी ₹876 कोटी परतफेड करण्याची योजना आहे. या सर्व प्रयत्नांचे उद्दिष्ट निव्वळ कर्ज ₹1,950 कोटी पर्यंत खाली आणणे आहे.
31 डिसेंबर 2025 पर्यंत, HCC चा ऑर्डर बुक ₹13,148 कोटी इतका आहे, ज्यामध्ये वाहतूक (transportation) विभागाचा वाटा 65% आहे. कंपनी आता रिअल इस्टेटऐवजी स्पेशलाइज्ड इंजिनिअरिंग प्रोजेक्ट्स जसे की न्यूक्लियर पॉवर, मेट्रो आणि हायड्रोइलेक्ट्रिक पॉवर प्लांटवर अधिक लक्ष केंद्रित करत आहे. नवीन करारांमध्ये, कंपनीने एका जॉइंट व्हेंचरमध्ये सुमारे ₹1,500 कोटींचे काम मिळवले आहे आणि ₹2,700 कोटींच्या प्रोजेक्ट्ससाठी सर्वात कमी बोली लावली आहे.
बाजारातील सध्याची नकारात्मक भावना असूनही, दिग्गज गुंतवणूकदार Mukul Agrawal यांनी अलीकडेच HCC मध्ये नवीन गुंतवणूक केली आहे. तसेच, अनेक ब्रोकर्सनी या शेअरला 'Strong Buy' रेटिंग दिली असून, मार्च 2026 पर्यंत शेअरची किंमत $104.00 पर्यंत जाण्याची शक्यता वर्तवली आहे. तथापि, विश्लेषकांचे हे आशावादी दृष्टिकोन बाजारातील सध्याच्या चिंतेपुढे फिके पडत असल्याचे दिसते, कारण गुंतवणूकदार कंपनीच्या उच्च कर्ज पातळी आणि आर्थिक जोखमीकडे अधिक लक्ष देत आहेत.