Whalesbook
ऑपरेशनल परफॉर्मन्समध्ये लक्षणीय वाढ
Grasim Industries ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) उत्कृष्ट ऑपरेशनल निकाल जाहीर केले आहेत. कंपनीचा consolidate EBITDA वार्षिक 77% नी वाढून ₹4.8 बिलियन वर पोहोचला आहे, जो बाजाराच्या अंदाजापेक्षाही जास्त आहे. यामागे व्हिस्कोस स्टॅपल फायबर (VSF) आणि बिझनेस-टू-बिझनेस (B2B) सेगमेंटची मजबूत कामगिरी हे मुख्य कारण आहे. ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन (OPM) मध्ये 1.3 टक्के वाढ होऊन ते 4.6% वर पोहोचले. एकूण महसूल (Consolidated Revenue) वार्षिक 25% नी वाढून ₹44,312 कोटी झाला, जो कंपनीच्या विस्ताराचे संकेत देतो.
नेट लॉस आणि गुंतवणूक खर्च
उत्कृष्ट टॉप-लाइन (Top-line) आणि EBITDA आकडेवारी असूनही, कंपनीला ₹1.9 बिलियनचा प्री-टॅक्स लॉस (Loss before tax) नोंदवावा लागला आहे. हा तोटा वाढलेल्या डेप्रिसिएशन (Depreciation) आणि व्याजाच्या खर्चांमुळे (Interest Expenses) झाला आहे, जे कंपनीच्या मोठ्या ग्रोथ इनिशिएटिव्हज (Growth Initiatives) मुळे आहेत. कंपनीचे मार्केट कॅपिटल जवळपास ₹1.96 ट्रिलियन आहे आणि सध्या शेअरची किंमत सुमारे ₹2,912.70 आहे.
ब्रोकरेजचा 'Buy' कॉल आणि व्हॅल्युएशन
ग्लोबल ब्रोकरेज हाऊस Motilal Oswal या शेअरवर सकारात्मक आहे. त्यांनी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवली असून, Target Price ₹3,700 निश्चित केली आहे. ही Target Price ठरवण्यासाठी Motilal Oswal ने 'Sum-of-the-Parts' व्हॅल्युएशन पद्धत वापरली आहे. यामध्ये लिस्टेड सब्सिडिअरीज (Listed Subsidiaries) च्या Target Price वर 35% डिस्काउंट दिला आहे. स्वतंत्र व्यवसायाचे मूल्यांकन FY28 च्या Enterprise Value to EBITDA च्या 6 पट मल्टीपलवर केले आहे. नवीन पेंट व्यवसाय 'Birla Opus' ला त्याच्या गुंतवणुकीच्या 2 पट व्हॅल्यू दिली आहे. B2B ई-कॉमर्स व्हेंचरला FY28 च्या अपेक्षित महसुलाच्या 1.5 पट व्हॅल्यू मिळाली आहे, तर रिन्यूएबल एनर्जी (Renewable Energy) विभागाला EV/EBITDA च्या 10 पट व्हॅल्यू मिळाली आहे. यामुळे ब्रोकरेजचे मत आहे की मार्केट नवीन आणि भविष्यातील सेगमेंटमधील संभाव्यतेला पूर्णपणे ओळखत नाही.
सेगमेंट परफॉर्मन्स आणि स्पर्धा
VSF सेगमेंटला जागतिक टेक्सटाईल मार्केटमध्ये स्थान मिळत आहे. Grasim चा पेंट व्यवसाय 'Birla Opus' वेगाने मार्केटमध्ये जम बसवत आहे, त्याची वाढ इंडस्ट्रीच्या सरासरीपेक्षा जवळपास 3 पट जास्त आहे. मात्र, पेंट सेक्टरमध्ये Asian Paints आणि Berger Paints सारख्या मोठ्या कंपन्यांशी तीव्र स्पर्धा आहे. कंपनीच्या केमिकल आणि सिमेंट (UltraTech मार्फत) व्यवसायातही चांगली कामगिरी सुरू आहे. UltraTech आपली सिमेंट उत्पादन क्षमता मार्च 2028 पर्यंत 240.8 mtpa पर्यंत वाढवण्याची योजना आखत आहे.
विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील आव्हाने
एकूण 12 विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग दिली आहे आणि सरासरी 12 महिन्यांची Target Price ₹3,300-3,400 च्या दरम्यान आहे, जी सध्याच्या किमतीपेक्षा 11-18% जास्त अपसाइड दर्शवते. भारतीय अर्थव्यवस्थेतील वाढ, इन्फ्रास्ट्रक्चर डेव्हलपमेंट आणि ग्राहकांची वाढती क्रयशक्ती यामुळे कंपनीच्या विविध विभागांना फायदा होत आहे. मात्र, वाढीव खर्च आणि नवीन प्रोजेक्ट्सवरील गुंतवणुकीमुळे नेट लॉस कायम राहतोय. तसेच, पेंट, B2B ई-कॉमर्स आणि रिन्यूएबल एनर्जी सारख्या सेगमेंटमध्ये प्रचंड स्पर्धा आहे. कंपनीचे Debt-to-Equity Ratio 1.91 आहे, जी थोडी जास्त लेव्हरेज्ड (Leveraged) कॅपिटल स्ट्रक्चर दर्शवते. भविष्यातील वाढीवर आधारित व्हॅल्युएशनमध्ये एक्झिक्युशन रिस्क (Execution Risk) आहे.