Gayatri Projects: CIRP मधून सुटका, पण 'गोईंग कन्सर्न' चे मोठे संकट!

इन्सॉल्व्हन्सीतून बाहेर, पण ऑडिटर्सची 'गोईंग कन्सर्न' वॉर्निंग!

Gayatri Projects Limited ने आपल्या कर्जदारांसोबत ₹750 कोटींच्या वन-टाइम सेटलमेंट (OTS) करारानंतर कॉर्पोरेट इन्सॉल्व्हन्सी रिझोल्यूशन प्रोसेस (CIRP) मधून बाहेर पडण्याचा मोठा टप्पा पार केला आहे. या करारामुळे कंपनी आता बहुतांशी कर्जमुक्त झाली आहे. यामुळे कंपनीला ₹5,500 कोटींच्या मोठ्या ऑर्डर बुकसह पुढील मोठे प्रोजेक्ट्स मिळण्याची शक्यता आहे.

आर्थिक स्थितीचे वास्तव (Financial Reality)

मात्र, कंपनीच्या FY 2024-25 या आर्थिक वर्षाचा वार्षिक अहवाल कंपनीच्या कामकाजातील गंभीर समस्यांकडे लक्ष वेधतो. स्टँडअलोन (Standalone) महसूल मागील वर्षाच्या ₹679.55 कोटींवरून 33.8% घसरून ₹449.72 कोटींवर आला आहे. EBITDA मध्ये तर 94.6% ची मोठी घसरण होऊन तो ₹46.54 कोटींवरून केवळ ₹2.52 कोटींवर पोहोचला आहे. कंपनीला ₹68.80 कोटींचा निव्वळ तोटा झाला आहे, जो मागील वर्षाच्या ₹53.02 कोटींच्या तोट्यापेक्षा जास्त आहे. कन्सोलिडेटेड (Consolidated) पातळीवर PAT ₹123.89 कोटी असला तरी, तो एका असोसिएटमधील अकाउंटिंग ॲडजस्टमेंट्समुळे असल्याचे म्हटले जात आहे, ज्यामुळे स्टँडअलोन कामकाजातील कमजोरी लपली जात आहे.

धोक्याची घंटा आणि ऑडिटरचा इशारा (Red Flags & Auditor's Warning)

कंपनीची आर्थिक आरोग्य अत्यंत नाजूक स्थितीत आहे. 31 मार्च 2025 पर्यंत कंपनीचे निव्वळ मालमत्ता (Net Worth) ₹1,472.91 कोटींनी नकारात्मक झाले आहे. कंपनीची लिक्विडिटी (Liquidity) देखील दबावाखाली असून करंट रेशो (Current Ratio) केवळ 0.50 आहे. सर्वात चिंताजनक बाब म्हणजे, स्वतंत्र ऑडिटरच्या अहवालात कंपनी 'गोईंग कन्सर्न' (सक्षमपणे चालू राहण्याची क्षमता) म्हणून पुढे जाण्याच्या क्षमतेबद्दल 'मटेरियल अनिश्चितता' (Material Uncertainty) असल्याचे स्पष्टपणे नमूद केले आहे. CIRP मधून बाहेर पडल्यानंतर आणि आकडेवारी 'गोईंग कन्सर्न' तत्त्वावर तयार केली जात असतानाही, या चेतावणीमुळे कंपनीच्या दीर्घकालीन अस्तित्वावर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. कन्सोलिडेटेड नफा हा कामकाजातील यश नसून केवळ अकाउंटिंगचा चमत्कार वाटतो.

संभाव्य धोके आणि पुढील वाटचाल (Risks & Outlook)

• विशिष्ट धोके: सततचा कामकाज तोटा, ₹5,500 कोटींच्या ऑर्डर बुकमधून पुरेसा कॅश फ्लो निर्माण करण्यात अपयश, मोठे आकस्मिक दायित्व (Contingent Liabilities) (₹652.44 कोटी बँक गॅरंटीसाठी आणि ₹748.74 कोटी कर विवादांसाठी), मोठ्या प्रोजेक्ट्सच्या अंमलबजावणीतील जोखीम आणि 'गोईंग कन्सर्न' बाबतची अनिश्चितता.
• पुढील वाटचाल: गुंतवणूकदारांनी ऑर्डर बुकमधून मिळणारा कॅश फ्लो, आकस्मिक दायित्वांचे निराकरण आणि 'गोईंग कन्सर्न' बाबत ऑडिटर किंवा व्यवस्थापनाकडून मिळणाऱ्या स्पष्टीकरणांवर बारकाईने लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे.