Whalesbook
सप्लाय चेनला मिळणार बळ
एअरोस्पेस क्षेत्रातील पुरवठा साखळीतील (Supply Chain) आव्हाने आणि भू-राजकीय अनिश्चितता लक्षात घेता, Embraer ने आपली जागतिक पुरवठा साखळी अधिक मजबूत आणि वैविध्यपूर्ण करण्यासाठी हे पाऊल उचलले आहे. यासाठी भारत एक महत्त्वाचे केंद्र म्हणून उदयास येत आहे. हा करार Embraer चा भारतीय पुरवठादारासोबत फॉर्ज्ड रॉ मटेरिअलसाठी पहिलाच आहे. Embraer चे एक्झिक्युटिव्ह व्हाईस प्रेसिडेंट, ग्लोबल प्रोक्युरमेंट अँड सप्लाय चेन, रॉबर्टो चावेस यांनी सांगितले की, या करारामुळे अधिक लवचिक आणि स्पर्धात्मक पुरवठा नेटवर्क तयार होईल, तसेच भारतीय एअरोस्पेस उद्योगाचा विकास होण्यासही मदत मिळेल.
भारत फोर्जची एअरोस्पेस क्षेत्रातील भरारी
Bharat Forge साठी हा करार ऑटोमोटिव्ह क्षेत्रापलीकडे उच्च-मूल्याच्या (High-value) क्षेत्रात विस्तार करण्याच्या त्यांच्या धोरणाचा एक महत्त्वाचा भाग आहे. कंपनीच्या उच्च दर्जाच्या धातूशास्त्र (Metallurgical) आणि उत्पादन क्षमतेची ही एक पावती आहे, ज्यामुळे त्यांना क्रिटिकल स्ट्रक्चरल कॉम्पोनंट्सचे उत्पादन वाढविण्यात मदत होईल. Bharat Forge संरक्षण आणि एअरोस्पेसमध्ये आपले स्थान मजबूत करत आहे. २०२५ च्या सुरुवातीपर्यंत, या क्षेत्रांचा कंपनीच्या एकूण महसुलात 25% पेक्षा जास्त वाटा होता. ही कंपनी एअरोइंजिन पार्ट्समध्येही निपुण आहे आणि या मागणी असलेल्या क्षेत्रात टियर-१ सप्लायर म्हणून स्थान मिळवत आहे.
बाजारातील दबाव आणि कंपनीचे व्हॅल्युएशन
जागतिक एअरोस्पेस क्षेत्र सध्या पुरवठा साखळीतील (Supply Chain) मोठ्या दबावाखाली आहे. विमानांची मागणी (Backlogs) 17,000 युनिट्सपेक्षा जास्त आहे, परंतु उत्पादन क्षमता मागणीपेक्षा कमी आहे. यामुळे डिलिव्हरीमध्ये विलंब होत आहे आणि खर्च वाढत आहे. अशा परिस्थितीत, वैविध्यपूर्ण आणि लवचिक पुरवठा साखळीचे महत्त्व वाढले आहे. भारताची एअरोस्पेस कंपोनंट मार्केटमधील हिस्सेदारी २०२१ मध्ये 3% होती आणि वार्षिक वाढीचा दर 8% आहे. Embraer स्वतः भारतात कमर्शियल, एक्झिक्युटिव्ह आणि डिफेन्स सेगमेंटमध्ये 44 पेक्षा जास्त विमानांचे संचालन करते.
Bharat Forge च्या बाजारातील स्थानासोबतच, त्याच्या व्हॅल्युएशनचा (Valuation) विचार करणे महत्त्वाचे आहे. ११ मे २०२६ पर्यंत, कंपनीचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 80-86 च्या दरम्यान आहे, जो २०२१-२०२५ च्या सरासरी 28.8x पेक्षा खूप जास्त आहे. ऑटो-अन्सिलरी (Auto-ancillary) कंपन्या साधारणपणे 40x पेक्षा कमी दराने ट्रेड करतात. स्टॉकमध्ये वर्षाच्या सुरुवातीपासून 35.26% आणि गेल्या वर्षात 71% पेक्षा जास्त वाढ झाली आहे.
विश्लेषक मात्र सावध आहेत. Motilal Oswal ने 'Neutral' रेटिंग कायम ठेवली आहे, कारण त्यांना व्हॅल्युएशनचा धोका दिसतो, जरी संरक्षण आणि एअरोस्पेस क्षेत्रातील वाढीचे चालक (Drivers) सकारात्मक असले तरी. काही विश्लेषकांनी 'Hold' किंवा 'Neutral' रेटिंग दिली असून, प्राईस टार्गेटमध्ये मोठी तफावत आहे. कंपनी फॉरवर्ड P/E रेशो सुमारे 50.35 आणि मागील P/E रेशो 70s ते 80s च्या उच्च श्रेणीत ट्रेड करत आहे, जे ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा खूप जास्त आहे. यावरून असे दिसते की, चालू वाढीच्या अपेक्षा, विशेषतः संरक्षण आणि एअरोस्पेसकडून, खूप जास्त प्रमाणात किंमतीत समाविष्ट (Priced in) केल्या गेल्या आहेत.
पुढील वाटचाल
Embraer भारतात आपली पुरवठा साखळी स्थानिक पातळीवर (Localize) विकसित करण्याच्या दिशेने काम करत आहे. यासाठी कंपनीने एक विशेष खरेदी टीम (Procurement Team) स्थापन केली आहे. Bharat Forge साठी, पुढील १२ महिन्यांसाठी विश्लेषकांचे सरासरी टार्गेट प्राईस सुमारे ₹1,965.20 आहे, तर काही अंदाजानुसार ते ₹1,345-₹1,545 पर्यंत असू शकते. कंपनी FY27 साठी 25% महसूल वाढीचे लक्ष्य ठेवत आहे, ज्याचे मुख्य कारण संरक्षण आणि एअरोस्पेस क्षेत्र असेल. मात्र, कंपनीने सध्या गाठलेले उच्च व्हॅल्युएशन लक्षात घेता, बाजाराला अंमलबजावणी (Execution) आणि मिळणारे उत्पन्न (Earnings Delivery) यावर बारकाईने लक्ष ठेवावे लागेल.