Whalesbook
एम्के ग्लोबलचा 'Buy' दृष्टिकोन
एम्के ग्लोबल फायनान्शियल (Emkay Global Financial) ने Dixon Technologies च्या शेअरसाठी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवले असून, ₹15,200 चा नवीन टार्गेट प्राईस दिला आहे. कंपनीच्या भविष्यातील वाढीबद्दल आणि संरचनात्मक सुधारणांबद्दल (structural reforms) विश्वासाने हे रेटिंग दिले गेले आहे.
FDI धोरणातील बदल आणि त्याचा फायदा
यामागील प्रमुख कारणांपैकी एक म्हणजे, भारताच्या परदेशी गुंतवणुकीच्या (FDI) नियमावलीत होणारे बदल. विशेषतः, प्रेस नोट 3 (Press Note 3) मध्ये प्रस्तावित 'डी मिनिमिस' (de minimis) नियमांमुळे, चीनसारख्या शेजारील देशांमधून येणाऱ्या गुंतवणुकीसाठी परवानग्या मिळणे सोपे होऊ शकते. यामुळे Vivo सोबतच्या संभाव्य JV ला गती मिळण्यास मदत होईल, जी एक मोठी चिंतेची बाब होती.
JV मंजुरी आणि बॅकवर्ड इंटिग्रेशनमध्ये वाढ
दुसरे महत्त्वाचे कारण म्हणजे, HKC सोबत डिस्प्ले मॉड्यूल निर्मितीसाठीच्या जॉइंट व्हेन्चरला (JV) MEITY कडून नुकतीच मिळालेली मंजुरी. या करारामुळे Dixon Technologies ची बॅकवर्ड इंटिग्रेशन (backward integration) क्षमता लक्षणीयरीत्या वाढेल. देशांतर्गत स्मार्टफोन निर्मितीतील बॅकवर्ड इंटिग्रेशन 10-12% ने वाढण्याची अपेक्षा आहे, जे सध्या 16-17% आहे. भविष्यात हे प्रमाण 35-37% पर्यंत नेण्याचे कंपनीचे लक्ष्य आहे. यामुळे व्हॅल्यू ॲडिशन (value addition) वाढून कंपनीच्या नफ्यात (margins) सुधारणा होईल.
व्हॅल्युएशनमधील सवलत आणि बाजारातील चिंता
सध्या Dixon Technologies चा शेअर त्याच्या ऐतिहासिक मूल्यांकनाच्या (valuation) तुलनेत स्वस्त दरात उपलब्ध आहे. कंपनीचा P/E रेशो सुमारे 36-47x च्या आसपास आहे, जो पूर्वी 100x पेक्षा जास्त असायचा. शेअर बाजारात सध्या AI मुळे वाढलेल्या मेमरी चिप्सच्या किमती आणि जागतिक घटकांच्या पुरवठ्याबाबत चिंता आहेत. यामुळे CLSA आणि Morgan Stanley सारख्या ब्रोकरेज फर्म्सनी विक्रीचा किंवा सावध राहण्याचा सल्ला दिला आहे.
एम्के ग्लोबलचा आशावाद
या चिंता असूनही, एम्के ग्लोबल फायनान्शियल कंपनीच्या व्यवस्थापनाच्या क्षमतेवर आणि धोरणात्मक फायद्यांवर (policy tailwinds) विश्वास ठेवून आहे. FY25-28E या आर्थिक वर्षांसाठी कंपनीच्या EPS मध्ये 48% ची CAGR वाढ अपेक्षित आहे. तसेच, इंडस्ट्री-लीडिंग रिटर्न रेशो 30% पेक्षा जास्त राहतील असा अंदाज आहे. JV मंजुरी आणि FDI धोरणातील स्पष्टता यामुळे कंपनीची वाढ अधिक सुनियोजित होईल, असा विश्वास एम्के ग्लोबलने व्यक्त केला आहे.