Whalesbook
गेल्या महिन्यात 24% आणि सहा महिन्यांत 63% अशा लक्षणीय घसरणीनंतरही, ICICI सिक्युरिटीजने डिक्सन टेक्नॉलॉजीजवरील आपले 'BUY' शिफारस कायम ठेवली आहे. ब्रोकरेजने इलेक्ट्रॉनिक्स मॅन्युफॅक्चरिंग सर्व्हिसेस (EMS) पुरवठादारावर परिणाम करणाऱ्या तात्काळ दबावांना मान्य केले आहे.
यामध्ये मेमरी किमतींमध्ये झालेली तीव्र वाढ, जी मोबाइल उत्पादनाच्या व्हॉल्यूमवर परिणाम करते, आणि FY27E साठी एक प्रमुख वाढीचे चालक म्हणून ओळखल्या गेलेल्या Vivo आणि HKC सोबतच्या महत्त्वाच्या PN3 कराराला मंजुरी मिळण्याची प्रतीक्षा यांचा समावेश आहे. प्रमुख क्लायंट Xiaomi मधील मार्केट शेअर गमावणे आणि Motorola कडून व्यवसायात घट, ज्यामुळे प्रतिस्पर्धकांना अधिक आउटसोर्सिंग करावे लागले, या सर्वांचा कंपनीच्या उच्च-वृद्धी कथनावर परिणाम झाला आहे. परिणामी, विश्लेषकांनी FY26E साठी स्मार्टफोन व्हॉल्यूम अंदाजांमध्ये (Samsung वगळता) 27% आणि EPS मध्ये 19% पर्यंत कपात केली आहे. लक्ष्य किंमत 20% ने कमी करून ₹15,200 केली आहे, जी पूर्वी ₹19,000 होती.
तथापि, ICICI सिक्युरिटीजचा युक्तिवाद असा आहे की बाजार एका 'बेअर-केस' परिस्थितीला जास्त महत्त्व देत आहे. फर्म सुचवते की सध्याचे मूल्यांकन हे कायमस्वरूपी मोबाइल व्हॉल्यूम कपात आणि Vivo/HKC JV अयशस्वी होणे, तसेच IT हार्डवेअर आणि टेलिकॉम सारख्या विभागांमधील संथ प्रगती या सर्वांची किंमत मोजत आहे. ब्रोकरेजने दुर्लक्षित केलेल्या अनेक संरचनात्मक वाढीच्या संधींकडे लक्ष वेधले आहे.
यामध्ये मेमरी पुरवठ्याचे सामान्यीकरण समाविष्ट आहे, जे H2FY27 पासून 'पेंट-अप डिमांड' (मागणीतील वाढ) वाढवू शकते, आणि JV शिवायही Vivo कडून ऑर्गेनिक व्यवसायात यश मिळण्याची शक्यता आहे. याव्यतिरिक्त, डिस्प्ले मॉड्यूल्ससाठी HKC सोबत संभाव्य टेक्नॉलॉजी लायसन्सिंग करार (TLA), टेलिकॉम आणि IT हार्डवेअर क्षेत्रातील सातत्यपूर्ण मजबुती, आणि कॅमेरा मॉड्यूल्स सारख्या बॅकवर्ड इंटिग्रेशन उपक्रमांमधून लक्षणीय फायदा मिळू शकतो. कंपनीने सर्व्हरला एक नवीन संधी म्हणून देखील ओळखले आहे, जे Wistron च्या ₹1,000 कोटींच्या भारतातील गुंतवणुकीसारख्या व्यापक इकोसिस्टम हितसंबंधांशी जुळते. उच्च-मार्जिन PCBA आणि ऑटोमोटिव्ह डिस्प्ले आणखी संधी देतात. ICICI सिक्युरिटीजला Dixon चे सध्याचे मूल्यांकन FY28E च्या कमाईवर 31 पट आकर्षक वाटते, जे FY25-28E दरम्यान 50% CAGR आणि 30% पेक्षा जास्त उद्योग-अग्रणी रिटर्न रेशो दर्शवते. ही खात्री 'BUY' रेटिंग कायम ठेवण्यासाठी आधारभूत आहे, ज्यामुळे डिक्सन टेक्नॉलॉजीज नजीकच्या काळातील अनिश्चितता असूनही एक आकर्षक गुंतवणूक ठरते.