Denta Water: ऑर्डर्सचा पाऊस पण नफ्यात घट! गुंतवणूकदार संभ्रमात?

Denta Water and Infra Solutions ने आर्थिक वर्ष 2025-26 च्या पहिल्या नऊ महिन्यांत (एप्रिल ते डिसेंबर) ₹377.31 कोटी किमतीच्या नवीन ऑर्डर्स मिळवल्या आहेत. यामुळे कंपनीचा एकूण ऑर्डर बुक ₹841.48 कोटी वर पोहोचला आहे, जो भविष्यातील महसुलासाठी एक मजबूत आधार दर्शवतो. विशेषतः सिंचन, शहरी पाणीपुरवठा आणि सांडपाणी व्यवस्थापन या क्षेत्रांमध्ये कंपनीची चांगली कामगिरी आहे.

मात्र, याच तिमाहीत (Q3 FY26) कंपनीच्या आर्थिक निकालांमध्ये एक विरोधाभास दिसून आला. कंपनीचा महसूल ₹55.64 कोटी पर्यंत वाढला, जो मागील वर्षी याच तिमाहीत ₹52.30 कोटी होता. पण, नेट प्रॉफिट (PAT) मात्र ₹14.31 कोटी राहिला, जो मागील वर्षी ₹14.96 कोटी होता. यावरून असे दिसून येते की, ऑर्डर्स वाढत असल्या तरी नफ्याचे मार्जिन कमी होत आहे. कंपनीकडे दोन L1 (सर्वात कमी बोली लावलेली) पोझिशन्स देखील आहेत, ज्या अंतिम मंजुरीनंतर ऑर्डरमध्ये रूपांतरित होऊ शकतात.

केंद्र सरकारच्या 'जल जीवन मिशन' आणि 'अमृत' (AMRUT) सारख्या महत्त्वाकांक्षी योजनांमुळे भारतातील जल पायाभूत सुविधा क्षेत्राला मोठी चालना मिळत आहे. यामुळे Denta Water सारख्या कंपन्यांसाठी विकासाच्या संधी वाढत आहेत.

या नफ्यातील घसरणीनंतरही, Denta Water चे व्हॅल्युएशन आकर्षक दिसत आहे. कंपनीचा P/E रेशो (Price-to-Earnings ratio) सुमारे 11.1-11.24x आहे, जो प्रतिस्पर्धी कंपन्यांच्या सरासरी 22.1x आणि उद्योग क्षेत्राच्या सरासरी 15.6x पेक्षा खूपच कमी आहे. कंपनीवर कोणतेही मोठे कर्ज नाही आणि रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) व रिटर्न ऑन ॲसेट्स (ROA) चांगले आहेत. यामुळे गुंतवणूकदारांना एक चांगली संधी दिसत आहे.

ऑर्डर बुक मजबूत असली तरी, नफ्यात घट होण्यामागे काही कारणे आहेत. वाढत्या कच्च्या मालाच्या किंमती किंवा वाढती स्पर्धा यामुळे मार्जिनवर दबाव येत असावा. हे L1 बिड्स अंतिम ऑर्डरमध्ये रूपांतरित होतीलच याची खात्री नाही, ज्यामुळे नजीकच्या भविष्यात अनिश्चितता आहे.

कंपनीचे वर्किंग कॅपिटल दिवस 322 पर्यंत वाढले आहेत, जे पूर्वी 153 दिवस होते. हे रोख व्यवस्थापनातील (cash flow management) आव्हाने दर्शवते. या सर्व कारणांमुळे, कंपनीच्या शेअरने गेल्या वर्षभरात सुमारे ~12.45% ची घसरण अनुभवली आहे. गेल्या तीन महिन्यांत शेअर ~30% तर त्याच्या 52-आठवड्यांच्या उच्चांकावरूनही ~30% नी कोसळला आहे.

असे असले तरी, एक प्रमुख विश्लेषक कंपनीला "Strong Buy" रेटिंग देत आहे आणि शेअरसाठी ₹399.00 चा टार्गेट प्राईस (Price Target) दिला आहे. हा टार्गेट सध्याच्या किमतीपेक्षा 40% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवतो. कंपनी वेळेवर प्रकल्प पूर्ण करण्यावर, भांडवली वाटपावर (capital allocation) आणि सातत्यपूर्ण अंमलबजावणीवर लक्ष केंद्रित करत आहे.

भारतातील जल पायाभूत सुविधा क्षेत्रातील मजबूत मागणीचा फायदा घेण्यासाठी कंपनी सज्ज आहे. मात्र, भविष्यात ऑर्डरचे नफ्यात रूपांतर करणे, प्रकल्पांचे खर्च नियंत्रित करणे आणि L1 बिड्सना अंतिम ऑर्डर्समध्ये बदलणे यावर कंपनीचे यश अवलंबून असेल.