Whalesbook
मोठी डील आणि शेअरमध्ये उसळी!
Davangere Sugar Company च्या शेअरने मोठी उसळी घेतली आहे. क्राफ्ट इमर्जिंग मार्केट फंड पीसीसी (Craft Emerging Market Fund PCC) या मोठ्या फंडने कंपनीत लक्षणीय हिस्सेदारी विकत घेतली आहे. या डीलनुसार, फंडने सुमारे 5 कोटी शेअर्स प्रति शेअर ₹3.65 दराने, म्हणजे अंदाजे ₹18.25 कोटी मध्ये १४ मे २०२६ रोजी खरेदी केले. या व्यवहारामुळे कंपनीच्या शेअरमध्ये दिवसाला 6.42% ची वाढ झाली आणि ही तेजी कायम आहे. कंपनीच्या मते, हा व्यवहार भारतातील वाढत्या इथेनॉल (Ethanol) आणि स्वच्छ ऊर्जा क्षेत्रातील (Clean Energy Sector) त्यांच्या विकासाच्या रणनीतीला मिळालेली मोठी दाद आहे. सरकारचे धोरण आणि नूतनीकरणक्षम इंधनाची वाढती मागणी यामुळे कंपनीला फायदा होण्याची अपेक्षा आहे. Davangere Sugar कंपनीच्या इथेनॉल प्लांटची क्षमता 150 KLPD आहे.
मूल्यांकनावर (Valuation) मोठे प्रश्नचिन्ह!
मात्र, कंपनीचे मूल्यांकन (Valuation) विश्लेषकांसाठी चिंतेचा विषय बनले आहे. Davangere Sugar चा सध्याचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो सुमारे 60x ते 64x च्या आसपास आहे. हे प्रमाण उद्योगातील प्रमुख कंपन्यांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. उदाहरणार्थ, Balrampur Chini Mills चा P/E रेशो अंदाजे 24x-26x आहे, तर Shree Renuka Sugars चा P/E रेशो नकारात्मक (Negative) आहे. गेल्या पाच वर्षांत कंपनीच्या नेट प्रॉफिटमध्ये 36.7% चा कंपाउंडेड एन्युअल ग्रोथ रेट (CAGR) असला तरी, रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) केवळ 5.8% आहे. Davangere Sugar ने अद्याप कोणताही डिव्हिडंड (Dividend) दिलेला नाही आणि तिचा इंटरेस्ट कव्हरेज रेशो (Interest Coverage Ratio) कमी आहे, ज्यामुळे आर्थिक अडचणींची शक्यता वर्तवली जात आहे.
आर्थिक ताण आणि कामकाजातील आव्हाने
आणखी सखोल तपासणी केल्यास, कंपनीच्या वर्किंग कॅपिटल (Working Capital) गरजा वाढत असल्याचे दिसून येते. कंपनीच्या डेब्टर डेज (Debtor Days) 35.9 वरून 48.7 पर्यंत वाढले आहेत, तर वर्किंग कॅपिटल डेज 127 वरून 182 पर्यंत वाढले आहेत. मार्च २०२५ मध्ये संपलेल्या नऊ महिन्यांत व्याज खर्चात (Interest Expenses) 35.48% ची वाढ झाली आहे. अलीकडील निकालांनुसार, कामकाजात आव्हाने दिसत आहेत: Q3 FY26 मध्ये नेट प्रॉफिट वार्षिक आधारावर 61.3% ने घसरला आणि EBITDA मध्ये 24.7% ची घट झाली, तरीही महसूल (Revenue) वाढला. ही आकडेवारी इथेनॉल क्षेत्रातील संधींचा फायदा उठवण्याची आणि कर्जाची परतफेड करण्याची कंपनीची क्षमता यावर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. गेल्या तीन वर्षांत प्रमोटर्सची हिस्सेदारी 32.7% ने कमी झाली आहे.
तज्ञांचे 'स्ट्रॉंग सेल' रेटिंग
या सर्व चिंतांमध्ये भर घालताना, मार्च २०२६ मध्ये MarketsMOJO ने Davangere Sugar साठी 'स्ट्रॉंग सेल' (Strong Sell) रेटिंग दिली आहे. त्यांनी कंपनीच्या मूलभूत (Fundamental) बाबींवर चिंता व्यक्त केली आहे. ऐतिहासिकदृष्ट्या, या शेअरने चांगली कामगिरी केलेली नाही, गेल्या एका वर्षात -10.00% बदल झाला आहे आणि अलीकडील वाढीपूर्वी तो ₹3.03 ते ₹5.50 च्या ५२-आठवड्यांच्या रेंजमध्ये (52-week Range) ट्रेड करत होता.
भविष्यातील निकाल आणि अपेक्षा
गुंतवणूकदार आता कंपनीचे Q4 FY26 चे आर्थिक निकाल, जे १६ मे २०२६ रोजी अपेक्षित आहेत, त्यावर बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत. भारतातील E20 इथेनॉल ब्लेंडिंगचे (Ethanol Blending) लक्ष्य आणि E25 पर्यंत संभाव्य विस्तार यांसारख्या क्षेत्रातील सकारात्मक घडामोडींचा फायदा कंपनी उचलून आपल्या उच्च बाजार मूल्यांकनाला (Market Valuation) न्याय देऊ शकते की नाही, हे हे निकाल ठरवतील. ३० सप्टेंबर २०२६ पर्यंत साखरेच्या निर्यातीवरील बंदी (Sugar Export Ban) अप्रत्यक्षपणे इथेनॉल उत्पादनावर लक्ष केंद्रित करण्यास मदत करू शकते, परंतु हे कमोडिटीच्या किमतीतील अस्थिरता देखील दर्शवते. शेअरच्या सध्याच्या किमतीची टिकाऊपणा सुधारित नफाक्षमता (Profitability), प्रभावी कर्ज व्यवस्थापन (Debt Management) आणि कंपनीच्या योजनांच्या अंमलबजावणीवर अवलंबून असेल.