Whalesbook
HDFC Securities चा सकारात्मक दृष्टिकोन
HDFC Securities च्या मते, Dalmia Bharat कंपनीच्या Q4 FY26 मधील मार्जिनमध्ये सुधारणा अपेक्षित आहे. प्रति टन ₹970 पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे सिमेंटच्या किमतीत तिमाही-दर-तिमाही 1.5-2% ची वाढ आणि मागणीतील वाढीमुळे ऑपरेशनल लेव्हरेजचा फायदा. तसेच, मॅनेजमेंटने FY26 ते FY28 दरम्यान प्रति टन ₹150-200 बचत करण्याचे जे लक्ष्य ठेवले आहे, ते कंपनीच्या नफ्यासाठी फायदेशीर ठरेल. यामुळेच ब्रोकरेज कंपनीच्या व्हॉल्यूममध्ये FY25 ते FY28 दरम्यान 7% CAGR आणि EBITDA मध्ये 20% CAGR ची अपेक्षा करत आहे.
टार्गेट प्राईस आणि अपसाईड
या विश्लेषणावरून, HDFC Securities ने Dalmia Bharat चा टार्गेट प्राईस ₹2,470 प्रति शेअर ठेवला आहे, जो सध्याच्या किमतीपेक्षा सुमारे 15-16% अधिक असू शकतो. सिमेंट क्षेत्रातील मागणी FY26 मध्ये 7-10% वाढण्याची शक्यता असल्याने, कंपनीच्या कामगिरीत सुधारणा अपेक्षित आहे. व्यवस्थापनाच्या मते, Q4 FY26 पर्यंत परिस्थिती सकारात्मक राहील. सिमेंटच्या किमतीत झालेली किरकोळ वाढ नफ्यासाठी आधार देईल, जरी पेट कोकच्या वाढत्या किमतींचा परिणाम Q1 FY27 पासून जाणवेल.
बाजारातील स्पर्धा आणि धोके
Dalmia Bharat ही भारतातील चौथी सर्वात मोठी सिमेंट उत्पादक कंपनी असली तरी, UltraTech Cement सारख्या मोठ्या कंपन्यांच्या तुलनेत ती लहान आहे. बाजारात FY26-28 या काळात एकूण 175 दशलक्ष टन नवीन सिमेंट क्षमता वाढण्याची शक्यता आहे. यामुळे बाजारात स्पर्धा वाढू शकते आणि किमतींवर दबाव येऊ शकतो. तसेच, पेट कोकसारख्या कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती आगामी काळात नफ्यावर परिणाम करू शकतात.
इतर विश्लेषकांचे मत आणि आव्हाने
Mirae Asset, Sharekhan आणि ACMIIL सारख्या इतर ब्रोकरेज कंपन्यांनी देखील Dalmia Bharat वर 'Buy' रेटिंग दिली असून, त्यांनी ₹2,550 आणि ₹2,328 पर्यंतचे लक्ष्य ठेवले आहे. मात्र, Elara Securities ने 'Reduce' रेटिंग दिली आहे, कारण दक्षिण भारतातील बाजारात किमती कमी आहेत आणि इंधन खर्च वाढत आहे. याव्यतिरिक्त, कंपनी बर्याच कायदेशीर अडचणींमध्ये आहे, जसे की Bawri Group सोबतचे वाद आणि ED ने जमीन जप्त करणे. जरी कंपनीच्या कामकाजावर याचा परिणाम झाला नसला तरी, ही अनिश्चितता गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय आहे. मागील पाच वर्षांतील विक्री वाढीचा दर आणि कमी Return on Equity (ROE) हे देखील काही चिंताजनक मुद्दे आहेत.
भविष्यातील वाटचाल
HDFC Securities नुसार, Dalmia Bharat FY25 ते FY28 दरम्यान 7% व्हॉल्यूम CAGR आणि 20% EBITDA CAGR गाठेल. कंपनी खर्च कपातीवर भर देत आहे आणि दक्षिण व पश्चिम भारतात आपली क्षमता वाढवत आहे. FY26-28 मध्ये अंदाजे ₹115 अब्ज भांडवली खर्च अपेक्षित असूनही, कंपनीचे नेट डेट-टू-EBITDA गुणोत्तर 2x च्या खाली राहण्याची शक्यता आहे. या सर्व घटकांमुळे कंपनीच्या दीर्घकालीन वाढीची शक्यता सकारात्मक दिसत आहे, पण गुंतवणूकदारांनी स्पर्धेतील आव्हाने आणि इतर धोके लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे.