Dalmia Bharat ला Q3 नंतर 'होल्ड' डाउनग्रेड; वॉल्यूम वाढ असूनही शेअर ₹2,220 च्या जवळ ट्रेड करत आहे.

Dalmia Bharat Limited ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या तिसऱ्या तिमाहीसाठी (Q3 FY26) आपले आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत, ज्यात मिश्र कामगिरी दिसून आली आहे. कंपनीने 9.5% ची मजबूत वार्षिक वॉल्यूम वाढ नोंदवली, जी 7.3 दशलक्ष टन (MnT) पर्यंत पोहोचली, आणि त्याचा व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमुक्तीपूर्वीचा नफा (EBITDA) देखील 17.8% ने वाढून ₹602 कोटी झाला. तथापि, बाजारातील परिस्थितीमुळे नफ्यावर परिणाम झाला. प्रभुदास लीलाधरच्या विश्लेषकांनी नमूद केले की सरासरी निव्वळ विक्री प्राप्ती (Net Sales Realization - NSR) तिमाही-दर-तिमाही 4% ने घसरली आहे, याचे मुख्य कारण पूर्व आणि दक्षिण बाजारपेठेतील किंमतींमधील सुधारणा हे आहे.

या कारणांसह, कच्च्या मालाची आणि इतर परिचालन खर्चात झालेली वाढ यामुळे प्रभुदास लीलाधरला Dalmia Bharat साठी 'Accumulate' वरून 'HOLD' पर्यंत रेटिंग डाउनग्रेड करावे लागले. ब्रोकरेज फर्मने आपले लक्ष्य मूल्य ₹2,302 पर्यंत सुधारित केले आहे, जे सप्टेंबर 2027 च्या EBITDA च्या अंदाजित EV च्या 11 पट आहे. त्यांनी FY27/28E EBITDA अंदाजात -2%/+4% बदल केले आहेत, FY28 मध्ये कमी प्रोत्साहन आणि अधिक व्हॉल्यूमची अपेक्षा आहे, तर FY25-28E दरम्यान 23% EBITDA चक्रवाढ वार्षिक वाढीचा दर (CAGR) अपेक्षित आहे.

ऑपरेशनल डायनॅमिक्स आणि खर्च दबाव:

किंमत निश्चितीमधील आव्हाने असूनही, Dalmia Bharat चे ऑपरेशनल एक्झिक्यूशन स्पष्टपणे दिसून आले. कंपनीने 20 जानेवारी 2026 रोजी आसाममधील उमरांगसो येथे आपली नवीन 3.6 MnTPA क्लिंकर लाइन व्यावसायिक उत्पादनासाठी सुरू केली, ज्यामुळे ईशान्येकडील प्रदेशात क्षमता आणि उपस्थिती वाढली आहे. पॉवर मिक्समध्ये अक्षय ऊर्जेचा वाटा 48% पर्यंत पोहोचला आहे, ज्यामुळे खर्च स्थिर राहण्यास मदत झाली आहे. तथापि, कच्च्या मालाच्या खर्चात वाढ झाली आहे, ज्याचे कारण आंशिकपणे 'तमिळनाडू मिनरल बेअरिंग लँड ऍक्ट' आहे, तसेच शटडाउन आणि विपणन खर्च वाढल्याने इतर खर्च देखील वाढले आहेत. तिमाहीसाठी वीज आणि इंधन खर्च ₹744 कोटी आणि फ्रेट शुल्क ₹681 कोटी नोंदवले गेले. EBITDA प्रति टन ₹823 होता, जो विश्लेषकांच्या ₹898 च्या अपेक्षेपेक्षा कमी होता.

बाजार कामगिरी आणि मूल्यांकन:

22 जानेवारी 2026 पर्यंत, Dalmia Bharat चे शेअर्स ₹2,220 च्या आसपास ट्रेड करत होते, जे अलीकडील उच्चांकावरून घट दर्शवते. स्टॉकचे मार्केट कॅपिटलायझेशन अंदाजे ₹41.8 कोटी होते. सध्याचा प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) गुणोत्तर अंदाजे 35-36x आहे. हे मूल्यांकन ब्रोकरेजच्या भविष्यातील मूल्यांकनाच्या विरोधात आहे, जे लक्ष्य किंमत गणनेसाठी एंटरप्राइज व्हॅल्यू टू EBITDA मल्टीपल्सवर आधारित आहे.