Whalesbook
नवीन धोरणांचा ध्यास, भविष्याची तयारी
Crompton Greaves Consumer Electricals (CGCEL) सध्या आपल्या व्यवसायाचा विस्तार करण्यासाठी महत्त्वाचे धोरणात्मक बदल करत आहे. कंपनीने ₹36,000 कोटी च्या निवासी वायर मार्केटमध्ये प्रवेश करण्याची घोषणा केली आहे. तसेच, सोलर रुफटॉप व्यवसायातही वेगाने वाढ करत आहे. सोलर रुफटॉप व्यवसायासाठी ₹365 कोटी ची ऑर्डर बुक तयार आहे, ज्यामुळे कंपनीला या सेगमेंटमध्ये चांगली सुरुवात मिळाली आहे. सोलर पंप आणि ECD (Electrical Consumer Durable) व लाइटिंग सेगमेंटमधील नवनवीन उत्पादनांमुळे कंपनी 'कंप्लिट होम इलेक्ट्रिकल सोल्युशन्स प्रोव्हायडर' बनण्याच्या दिशेने वाटचाल करत आहे.
Q3 FY26 चे आकडे: महसूल वाढला, नफा घटला
या तिमाहीत CGCEL ने 7.3% ची वर्षा-दर-वर्षा (YoY) महसूल वाढ नोंदवली, जो ₹1,898 कोटी इतका आहे. कंपनीचा ECD सेगमेंट, जो एकूण महसुलाच्या 73% आहे, त्यात 7.5% ची वाढ झाली. BLDC फॅन आणि वॉटर हीटरसारख्या उत्पादनांनी यात मोठा हातभार लावला. लाइटिंग सेगमेंटमध्येही चांगली वाढ दिसून आली. मात्र, कमोडिटीच्या वाढत्या किमती आणि नवीन लेबर कोड्सशी संबंधित खर्चामुळे नफ्यावर परिणाम झाला. परिणामी, कंपनीचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) 10.50% ने घसरून ₹98.31 कोटी वर आला.
प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत व्हॅल्युएशन स्वस्त?
Crompton Greaves चे व्हॅल्युएशन (Valuation) प्रतिस्पर्धी कंपन्यांच्या तुलनेत कमी दिसत आहे. कंपनीचा FY28 च्या अंदाजित कमाईवर आधारित फॉरवर्ड पी/ई रेशो (Forward P/E Ratio) साधारण 23x आहे. याउलट, Polycab India चा पी/ई रेशो 43x ते 57x च्या दरम्यान, Havells India चा 59x ते 69x आणि V-Guard Industries चा 42x ते 57x आहे. कंपनीचा ट्रेलिंग पी/ई रेशो (Trailing P/E Ratio) देखील 30.80x ते 36.66x च्या आसपास आहे, जो प्रतिस्पर्धकांपेक्षा कमी आहे. भारतीय कंझ्युमर इलेक्ट्रॉनिक्स आणि ड्युरेबल्स मार्केटमध्ये चांगली वाढ अपेक्षित असतानाही हे व्हॅल्युएशन लक्षवेधी आहे.
विश्लेषकांचा 'Buy' चा सल्ला, पण शेअर खालीच
बाजार विश्लेषकांचा Crompton Greaves वर विश्वास कायम आहे. 33 पैकी 30 विश्लेषकांनी या शेअरला 'स्ट्रॉंग बाय' (Strong Buy) रेटिंग दिली आहे. सरासरी १२ महिन्यांचा टार्गेट प्राईस (Target Price) 44.98% ची वाढ दर्शवते. ICICI Securities ने ₹440 आणि HDFC Securities ने ₹380 चा टार्गेट प्राईस दिला आहे. मात्र, या सकारात्मक विश्लेषकांच्या मताच्या उलट, गेल्या एका वर्षात शेअर 20.84% ने घसरला आहे, तर Sensex मध्ये 7.07% ची वाढ झाली आहे.
मार्जिनवर दबाव आणि व्यवस्थापनावर प्रश्नचिन्ह
या सर्व सकारात्मक बाबी असूनही, मार्जिनवर असलेला दबाव आणि व्यवस्थापनाच्या काही निर्णयांवरून गुंतवणूकदारांमध्ये चिंता आहे. Q3 FY26 मध्ये EBITDA मार्जिन 10.3% पर्यंत घसरले, जे गेल्या वर्षी 10.8% होते. कमोडिटीच्या वाढत्या किमती हे मुख्य कारण सांगितले जात आहे. तसेच, CEO च्या पगारावरही प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले जात आहे, कारण कंपनीच्या कमाईत घट होत असतानाही CEO चा पगार जास्त असल्याचे म्हटले जात आहे. यामुळे कॅपिटल अलोकेशन (Capital Allocation) आणि परफॉरमन्स अकाउंटेबिलिटी (Performance Accountability) यावर गुंतवणूकदार बारकाईने लक्ष ठेवून आहेत.
भविष्यातील आशा आणि अंदाज
कंपनीचे व्यवस्थापन FY27 पासून कमाईत वेगाने वाढ होण्याची अपेक्षा करत आहे. तसेच, ROIC (Return on Invested Capital) मध्ये सुधारणा आणि नेट कॅश बॅलन्स शीट (Net Cash Balance Sheet) कडे वाटचाल करण्याचे नियोजन आहे. निवासी वायर आणि सोलर सेगमेंटमधील प्रवेशामुळे कंपनीच्या वाढीला मोठी संधी मिळेल. Axis Capital च्या अंदाजानुसार, FY28 पर्यंत ECD EBIT मार्जिन 16.2% पर्यंत पोहोचू शकते. अनेक विश्लेषकांचा 'Strong Buy' कॉल आणि वाढीची मोठी शक्यता पाहता, मार्केट Crompton Greaves च्या दीर्घकालीन धोरणांना कमी लेखत असल्याची शक्यता आहे. नवीन उत्पादने यशस्वीपणे बाजारात आणणे आणि कमोडिटीच्या चक्रातून मार्ग काढणे हे कंपनीच्या भविष्यातील यशासाठी महत्त्वाचे ठरेल.