Cera Sanitaryware: किंमती वाढवून महसूल वाढला, पण मार्जिनवर दबाव! शेअरमध्ये गुंतवणूक करावी का?

महसुलात दुहेरी अंकी वाढ, पण मार्जिन घटले

Cera Sanitaryware (CRS) ने आर्थिक वर्ष 2026 च्या चौथ्या तिमाहीचे (Q4 FY26) निकाल जाहीर केले असून, कंपनीच्या महसुलात दुहेरी अंकी (double-digit) वाढ नोंदवली आहे. ही वाढ प्रामुख्याने सॅनिटरीवेअर सेगमेंटमध्ये सुमारे 12% आणि फॉसेटवेअर सेगमेंटमध्ये अंदाजे 16% किंमती वाढवल्यामुळे शक्य झाली आहे.

वाढत्या खर्चामुळे मार्जिनवर दबाव

मात्र, ही महसूल वाढ असूनही, Cera Sanitaryware च्या EBITDA मार्जिनमध्ये घट दिसून आली. याचे मुख्य कारण म्हणजे वितरकांना (Distributors) दिलेले अधिक ट्रेड डिस्काउंट (Trade Discounts) आणि पितळ (Brass) सारख्या कच्च्या मालाच्या वाढलेल्या किमती. कंपनीचे व्यवस्थापन FY27 मध्ये मार्जिन 14% ते 15% च्या दरम्यान स्थिर ठेवण्याचे लक्ष्य ठेवत आहे. यासाठी ते किंमत वाढवण्याची ताकद (Pricing Power) आणि खर्च कार्यक्षमतेवर (Cost Efficiencies) अवलंबून राहतील.

गुंतवणुकीवर दुमत, मूल्यांकन चिंतेचा विषय

या निकालांनंतर, 11 मे 2026 रोजी Cera Sanitaryware चा शेअर ₹7,150 वर उघडला, ज्यात सरासरीपेक्षा 1.5 पट जास्त व्हॉल्यूम (Volume) होता, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांचे लक्ष वेधले गेले. तथापि, शेअरचे मूल्यांकन (Valuation) गुंतवणूकदारांसाठी चिंतेचा विषय आहे. मे 2026 पर्यंत, कंपनीचा trailing twelve-month P/E रेशो सुमारे 48x होता, तर मार्केट कॅप अंदाजे ₹15,500 कोटी होता. हे मूल्यांकन HSIL (सुमारे 35x P/E) पेक्षा जास्त आणि Somany Ceramics (सुमारे 42x P/E) च्या तुलनेत आहे, पण Kajaria Ceramics (सुमारे 55x P/E) पेक्षा कमी आहे. बांधकाम साहित्य क्षेत्राला (Building Materials Sector) शहरीकरण आणि सरकारी योजनांमुळे पाठिंबा मिळत असला, तरी कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमती या उद्योगासमोरील एक समान समस्या आहे. मे 2025 मध्येही अशाच मार्जिनच्या चिंतांमुळे शेअरमध्ये मोठी घसरण झाली होती, जी नंतर सावरली.

विश्लेषकांचे 'BUY' रेटिंग, पण भविष्यावर प्रश्नचिन्ह

या चिंता असूनही, प्रभुदास लीलाधर (Prabhudas Lilladher) या ब्रोकरेज फर्मने Cera Sanitaryware साठी 'BUY' रेटिंग कायम ठेवली आहे आणि शेअरसाठी ₹7,429 चे टार्गेट प्राईस (Target Price) दिले आहे. ते FY26 ते FY28 दरम्यान महसूल आणि EBITDA मध्ये अनुक्रमे 16.3% आणि 20.9% CAGR (Compound Annual Growth Rate) वाढीचा अंदाज वर्तवत आहेत. FY27 साठी 18-20% महसूल वाढ अपेक्षित आहे, जी सॅनिटरीवेअर, फॉसेटवेअर, Senator आणि Polypluz या ब्रँड्समुळे येईल. मात्र, कंपनीची किंमत वाढवण्यावर असलेली अवलंबित्व आणि कच्च्या मालाच्या सतत वाढणाऱ्या किमतींमुळे मार्जिन सुधारणे टिकाऊ राहील का, हा प्रश्न विश्लेषकांना पडला आहे. तसेच, रिअल इस्टेट क्षेत्रातील मंदी किंवा व्याजदरातील वाढीमुळे मागणीवर परिणाम होऊन मार्जिनवर आणखी दबाव येऊ शकतो.