Whalesbook
बाजाराची चिंता वाढवणारे आकडे
आकडेवारीचा सखोल आढावा
Capacite Infraprojects ने Q3 FY26 मध्ये स्टँडअलोन (Standalone) आधारावर ₹5,548.10 कोटी चा महसूल (Revenue) नोंदवला, जो मागील वर्षाच्या तुलनेत 10.12% ने जास्त आहे. याच तिमाहीत कंपनीचा PAT ₹449.52 कोटी राहिला, जो 22.31% ने वाढला. PBT मध्येही 25.91% ची वाढ होऊन तो ₹606.29 कोटी झाला. EPS ₹5.32 राहिला, ज्यात 22.02% ची वाढ दिसून आली.
मात्र, नऊ महिन्यांच्या (9M FY26) आकडेवारीकडे पाहिल्यास परिस्थिती वेगळी दिसते. स्टँडअलोन महसूल 25.26% ने घसरून ₹1,635.80 कोटी वर आला, तर PAT मध्ये 0.27% ची किरकोळ घट होऊन तो ₹1,306.09 कोटी राहिला.
कन्सॉलिडेटेड (Consolidated) आकडेवारी पाहता, Q3 FY26 मध्ये महसूल 20.96% नी वाढून ₹6,161.60 कोटी झाला, पण PAT मध्ये 2.91% नी घट होऊन तो ₹504.89 कोटी झाला. 9M FY26 मध्ये कन्सॉलिडेटेड महसूल 33.40% नी घसरून ₹1,678.21 कोटी वर आला, तर PAT मध्ये 1.41% ची घट होऊन तो ₹1,485.41 कोटी राहिला.
वसुलीवर प्रश्नचिन्ह, निकालांवर सावट
कंपनीच्या आर्थिक निकालांमध्ये Q3 मध्ये जरी वाढ दिसली असली, तरी निकालांच्या गुणवत्तेवर (Quality of Earnings) प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. नऊ महिन्यांतील महसुलातील मोठी घट आणि कन्सॉलिडेटेड PAT मधील घसरण हे चिंताजनक आहे.
या सगळ्यावर अधिक चिंता वाढवणारी बाब म्हणजे कंपनीच्या ऑडिटरचा (Statutory Auditor) अहवाल. M S K A & Associates LLP यांनी कंपनीच्या ₹1,155.93 लाख इतक्या ट्रेड रिसिव्हेबल्सच्या (Trade Receivables) वसुलीच्या शक्यतेवर (Recoverability) भाष्य करण्यास असमर्थता दर्शवली आहे. मॅनेजमेंटने भविष्यातील अंदाजांवर आधारित हे आकडे नोंदवले होते, मात्र मागील ऑडिटरनेही यावर प्रश्नचिन्ह उपस्थित केले होते.
त्याशिवाय, ₹5,492.76 लाख इतकी दीर्घकाळापासून थकीत असलेली रक्कम (Long-outstanding dues) आणि कॉन्ट्रॅक्ट ॲसेट्स (Contract Assets) कायदेशीर कारवाईच्या (Legal Recovery Processes) अधीन आहेत, ज्यांचे निकाल अनिश्चित आहेत. Q3 FY26 मध्ये नवीन लेबर कोडमुळे (Labour Codes) कंपनीला ₹38.13 लाख अतिरिक्त खर्चही करावा लागला. विशेष म्हणजे, कंपनीच्या मॅनेजमेंटने भविष्याबद्दल कोणतेही मार्गदर्शन (Forward-looking guidance) दिलेले नाही, ज्यामुळे गुंतवणूकदारांमध्ये अनिश्चितता वाढली आहे.
धोके आणि पुढील वाटचाल
कंपनीसमोरील सर्वात मोठा धोका हा थकीत रिसिव्हेबल्सशी (Receivables) संबंधित आहे, ज्यांच्या वसुलीवर ऑडिटरनेच शंका उपस्थित केली आहे. जर हे आकडे वसूल झाले नाहीत, तर कंपनीला मोठे राइट-ऑफ (Write-offs) करावे लागतील, ज्यामुळे नफाक्षमतेवर आणि निव्वळ मालमत्तेवर (Net Worth) गंभीर परिणाम होऊ शकतो. नऊ महिन्यांतील महसुलातील घट हा देखील एक मोठा अडथळा आहे.
पुढील काळात, गुंतवणूकदारांनी कंपनीच्या थकीत रिसिव्हेबल्सची वसुली करण्याची क्षमता बारकाईने तपासणे आवश्यक आहे. कायदेशीर प्रकरणांचे निकाल किंवा पुढील प्रोव्हिजन (Provisions) यावर लक्ष ठेवावे लागेल. तसेच, 9M मधील महसुलातील घट थांबवून सातत्यपूर्ण नफा क्षमता दर्शवणे, हे आगामी तिमाहीत कंपनीसाठी महत्त्वाचे ठरेल.