Whalesbook
महसुलावर तोट्यांचे सावट
कॅरबोरंडम युनिव्हर्सल (CUMI) ने मार्च २०२६ च्या तिमाहीत (Q4 FY26) चांगली कामगिरी केली. कंपनीचा महसूल मागील वर्षाच्या तुलनेत १५.४% ने वाढून ₹१३,८३२ कोटी इतका झाला. Abrasives, Ceramics आणि Electrominerals या विभागांनी या वाढीला हातभार लावला. मात्र, ही मजबूत महसूल वाढ परदेशातील सब्सिडिअरीजच्या (Subsidiaries) मोठ्या तोट्यांमुळे झाकोळली गेली. मार्च २०२६ च्या तिमाहीत कंपनीला ₹१७५.९ दशलक्षचा निव्वळ तोटा (Net Loss) झाला, तर मागील वर्षी याच तिमाहीत ₹२९१.४ दशलक्षचा नफा (Profit) झाला होता. प्रति शेअर मिळकत (EPS) देखील ₹१.७३ वरून घसरून ₹०.९३ च्या तोट्यात गेली. या तोट्यांमुळे कंपनीच्या EBITDA मार्जिनमध्ये १७१ बेसिस पॉइंट्सची घट झाली आहे.
परदेशी ऑपरेशन्सचा मोठा फटका
कंपनीच्या तोट्याचे मुख्य कारण म्हणजे परदेशातील Awuko abrasives, Foskor Zirconia आणि VAW Russia या सब्सिडिअरीजमधील सातत्याने होणारे मोठे आर्थिक नुकसान. या युनिट्सना नफ्यात आणण्यात कंपनीला अपयश आल्याने व्यवस्थापनाने आता Awuko आणि Foskor Zirconia या युनिट्सच्या पुनर्रचना (Restructuring) आणि बंद करण्याच्या योजनांवर काम सुरू केले आहे, जेणेकरून हे नुकसान थांबवता येईल.
विश्लेषकांची व्हॅल्युएशनवर चिंता
सध्या Carborundum Universal शेअर त्याच्या मूल्यांकनाच्या (Valuation) बाबतीत जास्त महाग मानला जात आहे. FY27 आणि FY28 च्या अंदाजानुसार, शेअरचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) ४१.२x ते १०१.९x पर्यंत आहे. हा रेशो कंपनीचा देशांतर्गत स्पर्धक Grindwell Norton (३७x-४८.७x) आणि मोठी कंपनी 3M India (५७.८x-९३.१५x) यांच्या तुलनेतही जास्त आहे. Prabhudas Lilladher च्या विश्लेषकांनी तोट्यातील युनिट्स बंद केल्यामुळे FY27/28 चे EPS अंदाज ०.५% आणि ५.७% ने कमी केले आहेत. CUMI चा रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) सुमारे ७.८% ते ६.८९% आहे, जो त्याच्या बाजारातील मूल्यांकनाच्या तुलनेत कमी वाटतो.
भविष्यातील आव्हाने आणि गुंतवणूकदारांचे मत
संपूर्ण आर्थिक वर्ष २०२६ (FY26) मध्ये, कंपनीच्या निव्वळ नफ्यात (Net Income) ₹२,९२७.४ दशलक्ष वरून घट होऊन ₹१,९४७.३ दशलक्ष इतका झाला, जरी मुख्य महसूल वाढला होता. कंपनीच्या कोर बिझनेसमध्ये (Core Business) वाढीची अपेक्षा असली, तरी परदेशातील सब्सिडिअरीजच्या कामगिरीवर आणि जागतिक मागणीवर बरेच काही अवलंबून असेल. Prabhudas Lilladher ने ₹९८६ च्या टार्गेट प्राईससह CUMI च्या स्टॉकला 'Reduce' रेटिंग दिली आहे. त्यांचे मत आहे की, कंपनी ज्या अडचणींवर मात करण्याचा प्रयत्न करत आहे, त्यापेक्षा शेअरची अलीकडील उसळी जास्त आहे. इतर विश्लेषकांनी 'Hold' रेटिंग दिली असून, काही विश्लेषकांनी शेअरची लक्ष्य किंमत सध्याच्या पातळीपेक्षा कमी, सुमारे ₹८७०-₹९६६ ठेवली आहे. तोटा करणाऱ्या परदेशी युनिट्समधून बाहेर पडणे CUMI साठी अत्यंत महत्त्वाचे ठरेल.