Whalesbook
Motilal Oswal Financial Services ने CG Power and Industrial Solutions Ltd. (CG Power) या कंपनीवरील आपला विश्वास कायम ठेवत, शेअरची Target Price ₹940 पर्यंत वाढवली आहे. यामुळे शेअरमध्ये संभाव्य 13% ची वाढ होण्याची शक्यता वर्तवली जात आहे. कंपनीच्या Power Systems विभागाची जबरदस्त कामगिरी, उत्पादन क्षमतेत (Capacity Expansion) वेगाने होणारी वाढ आणि मजबूत ऑर्डर बुक यामुळे विश्लेषकांनी हा सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवला आहे.
Power Systems विभागाची दमदार कामगिरी
कंपनीच्या Power Systems विभागाने आर्थिक वर्ष 2026 (FY26) मध्ये मोठी झेप घेतली आहे. या विभागाच्या महसुलात (Revenue) मागील वर्षाच्या तुलनेत 46% ची वाढ झाली आहे, तर PBIT मध्ये 68% ची प्रचंड वाढ नोंदवली गेली आहे. यामुळे विभागाचे मार्जिन 21.9% पर्यंत पोहोचले आहे. कंपनी सध्या ट्रान्सफॉर्मर क्षमतेतही मोठी वाढ करत असून, येत्या 2026 अखेरपर्यंत ही क्षमता 1,10,000 MVA पर्यंत पोहोचवण्याचे उद्दिष्ट आहे, जी सध्याच्या सुमारे 65,000 MVA पेक्षा खूप जास्त आहे. कंपनीचा ऑर्डर बुकही चांगला असून, FY26 मध्ये एकूण ₹19,600 कोटी आणि न कार्यान्वित झालेला बॅकलॉग ₹17,100 कोटी आहे, ज्यामुळे भविष्यातील उत्पन्नाची स्पष्टता (Revenue Visibility) वाढली आहे.
OSAT व्यवसाय: मार्जिनवर भार, पण भविष्यात सुधारणा अपेक्षित
दुसरीकडे, कंपनीचा सेमीकंडक्टर (OSAT) व्यवसाय सध्या मार्जिनवर भार टाकत आहे. मात्र, या विभागातील तोटा FY28 पासून कमी होण्याची अपेक्षा आहे. 2026 च्या अखेरीस विस्तार योजना पूर्ण झाल्यानंतर FY28 पर्यंत EBITDA ब्रेकईव्हन (Breakeven) गाठण्याचे लक्ष्य आहे. Renesas Electronics सोबत सुरू असलेला हा संयुक्त प्रकल्प (Collaboration) मोठ्या गुंतवणुकीचा असून, यामध्ये अंमलबजावणीचे (Execution) धोके आहेत.
उच्च मूल्यांकनाची (Valuation) चिंता कायम
CG Power सध्या उच्च मूल्यांकनावर (Valuation Premium) व्यवहार करत आहे. मे 2026 च्या सुरुवातीला, कंपनीचा P/E रेशो सुमारे 100-115 पट होता. हा आकडा कंपनीच्या मागील सरासरीपेक्षा आणि स्पर्धकांच्या तुलनेत खूप जास्त आहे. उदाहरणार्थ, ABB India चा P/E सुमारे 93 पट, Siemens India चा 67-94 पट, तर Suzlon Energy चा P/E सुमारे 24 पट आहे. एवढे जास्त व्हॅल्युएशन म्हणजे बाजाराने कंपनीच्या भविष्यातील जोरदार वाढीचा आणि उत्तम कामगिरीचा आधीच विचार केलेला आहे, त्यामुळे चुकांना फारशी जागा शिल्लक नाही.
अनुकूल मॅक्रो ट्रेंड्सचा आधार
CG Power ला अनुकूल आर्थिक परिस्थितीचा फायदा होत आहे. भारताचा ऊर्जा क्षेत्र (Power Sector) मोठ्या बदलातून जात असून, मागणी वाढत आहे. National Electricity Plan नुसार 2032 पर्यंत ₹9 लाख कोटी गुंतवणुकीची योजना आहे. भारतीय इलेक्ट्रिकल उपकरण बाजारपेठ 2025 ते 2030 दरम्यान 14.3% ते 15.9% च्या CAGR दराने वाढण्याची अपेक्षा आहे.
मुख्य धोके आणि गुंतवणूकदारांसाठी सूचना
जरी बहुतेक विश्लेषक 'Buy' रेटिंग देत असले तरी, काही धोके विचारात घेणे आवश्यक आहे. सर्वात मोठे आव्हान म्हणजे कंपनीचे उच्च मूल्यांकन, ज्यामुळे महत्त्वाकांक्षी विस्तार योजना आणि OSAT विभागातील नफा वेळेत पूर्ण करणे गरजेचे आहे. OSAT प्रकल्पामुळे मार्जिन कमी होत आहे. कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींचाही दबाव आहे. तसेच, मोठ्या प्रमाणावरील क्षमता विस्तारामध्ये अंमलबजावणीचे धोके आहेत, ज्यामुळे खर्च वाढू शकतो किंवा विलंब होऊ शकतो. गुंतवणूकदारांनी वाढलेला वर्किंग कॅपिटल आणि भांडवली खर्चातून येणारे नकारात्मक फ्री कॅश फ्लो यावरही लक्ष ठेवणे आवश्यक आहे. जरी कंपनी कर्जमुक्त असली आणि ROE चांगला असला तरी, बाजारातील सध्याचे मूल्यांकन टिकून राहण्यासाठी सर्वच ऑपरेशन्समध्ये सुलभ अंमलबजावणी आवश्यक आहे.