Whalesbook
FY27 मध्ये मोठी वाढ अपेक्षित, पण आर्थिक आकडेवारीत संमिश्रता
Bharat Forge ने येणाऱ्या FY27 वर्षासाठी मोठा आर्थिक वाढीचा अंदाज व्यक्त केला आहे. कंपनीचा संरक्षण (Defence) व्यवसाय सुमारे 50% वाढण्याची अपेक्षा आहे, तर ऑटोमोटिव्ह आणि इंडस्ट्रियल सेगमेंटमध्ये 25% पेक्षा जास्त वाढीचा अंदाज आहे. डेटा सेंटर्समधील वाढत्या मागणीचा फायदा घेत, Bharat Forge FY27 पर्यंत या क्षेत्रातून $100 दशलक्ष (Million) इतक्या कंपोनंट एक्सपोर्ट्सची कमाई करेल. याव्यतिरिक्त, कंपनी कॉस्ट कमी करण्यासाठी आणि उत्पादन विकास (Product Development) वेगवान करण्यासाठी AI (Artificial Intelligence) तंत्रज्ञानाचा वापर करणार आहे, ज्यामुळे 5-7% पर्यंत खर्च वाचण्याची शक्यता आहे.
या आशावादी अंदाजानंतर, FY26 च्या चौथ्या तिमाहीचे निकाल संमिश्र आले आहेत. कंपनीचा रेव्हेन्यू 17.5% वाढून ₹4,528 कोटी झाला, परंतु नेट प्रॉफिट 17.4% ने घसरून ₹233 कोटी वर आला. हा नफा कमी होण्यामागे ₹98.7 कोटी चा एकरकमी तोटा (One-time Loss) आणि EBITDA मार्जिन 17.2% पर्यंत घसरणे (मागील वर्षी 17.7% होते) ही कारणे आहेत. मे २०२६ च्या सुरुवातीला शेअरची किंमत ₹1,877.20 च्या आसपास होती आणि मार्केट कॅपिटलायझेशन जवळपास ₹89,606 कोटी होते. एप्रिल २०२६ पर्यंत कंपनीचा P/E रेशो 50.35 होता, जो काही विश्लेषकांच्या मते जास्त आहे.
संरक्षण क्षेत्रावर लक्ष आणि विविधीकरण (Diversification)
Bharat Forge आपल्या संरक्षण (Defence) विभागासाठी अंतर्गत क्षमता विकसित करण्यावर भर देत आहे, ज्यात स्वतःच्या स्फोटक (Explosives) सुविधा स्थापन करण्याची योजना आहे. जागतिक संरक्षण खर्चात होणारी वाढ लक्षात घेता, २०२५ मध्ये जागतिक लष्करी खर्च $2.63 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे. FY26 पर्यंत कंपनीचा संरक्षण ऑर्डर बुक ₹10,961 कोटी होता, ज्यात FY26 मध्येच ₹2,816 कोटी च्या नवीन ऑर्डर्स मिळाल्या.
संरक्षणाव्यतिरिक्त, Bharat Forge युरोपमध्ये उच्च-तंत्रज्ञान उत्पादन संधी शोधत आहे, जरी या चर्चा प्राथमिक टप्प्यात आहेत. ऑटो ऍन्सेलरी क्षेत्रात, जे कंपनीचे पारंपारिक सामर्थ्य आहे, FY27 मध्ये 7-9% महसूल वाढीचा अंदाज आहे, जो प्रीमियम उत्पादने आणि इलेक्ट्रिक वाहनांकडे होणारे संक्रमण यामुळे शक्य आहे. तथापि, या क्षेत्रात प्रवासी वाहन विक्रीत वाढ कमी होण्याची शक्यता आणि जागतिक अनिश्चितता यासारखे धोके आहेत.
प्रशासकीय जोखीम (Governance Risks) समोर
मजबूत वाढीच्या अंदाजानंतरही, Bharat Forge ला चेअरमन बाबा कल्याणी यांच्याशी संबंधित एका मोठ्या कौटुंबिक मालमत्ता वादामुळे (Family Asset Dispute) गंभीर प्रशासकीय आव्हानांना तोंड द्यावे लागत आहे. हा कायदेशीर वाद, ज्याचे मूल्य ₹1 लाख कोटी पर्यंत असू शकते, यामुळे कंपनीच्या कॉर्पोरेट गव्हर्नन्सवर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. कल्याणी यांनी मध्यस्थीला केलेला विरोध कायदेशीर प्रक्रिया लांबवू शकतो आणि व्यवस्थापनाला मुख्य कामांपासून विचलित करू शकतो. अशा व्यत्ययामुळे गुंतवणूकदारांचा विश्वास कमी होऊ शकतो आणि कंपनीच्या उच्च मूल्यांकनाला (Valuation) आव्हान मिळू शकते.
Bharat Forge चा P/E रेशो, जो मागील आर्थिक वर्षात 42.53x ते 57.0x च्या दरम्यान फिरत होता आणि अलीकडे 70x च्या वर होता, तो अनेक उद्योगांतील समकक्षांपेक्षा लक्षणीयरीत्या जास्त आहे. हा वाढलेला मूल्यांकन (valuation) प्रशासकीय समस्या त्वरित न सुटल्यास घसरणीसाठी कंपनीला असुरक्षित बनवतो. मे २०२५ मध्ये वयाची चिंता व्यक्त करत भागधारकांनी बाबा कल्याणी यांच्या व्यवस्थापकीय संचालक म्हणून पुनर्नियुक्तीला विरोध केला होता, हे देखील प्रशासकीय तणावाचे संकेत देते. कंपनी विविध धोके व्यवस्थापित करत असली तरी, ही कौटुंबिक चकमक (family feud) नेहमीच्या खुलाशांमध्ये समाविष्ट नसलेली एक वेगळी चिंता आहे. तसेच, मागील तीन वर्षांतील कंपनीचे सरासरी 10.8%-12.4% चे रिटर्न ऑन इक्विटी (ROE) त्याच्या उच्च P/E मल्टीपलला पुरेसा आधार देऊ शकत नाही.
भविष्यातील दृष्टीकोन आणि विश्लेषकांची मते
पुढील काळात, Bharat Forge जागतिक संरक्षण खर्च आणि वाढत्या डेटा सेंटर मार्केटचा फायदा घेण्यासाठी चांगल्या स्थितीत आहे. विश्लेषकांचा कल सामान्यतः 'स्ट्राँग बाय' (Strong Buy) किंवा 'बाय' (Buy) रेटिंगकडे झुकलेला आहे. १२ महिन्यांचे प्राइस टार्गेट्स ₹1,345 ते ₹1,991.33 पर्यंत आहेत. हे टार्गेट्स मे २०२६ च्या सुरुवातीच्या बाजारभावाच्या तुलनेत 6% ते 40% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवतात, त्यावेळी शेअरची किंमत ₹1,120 ते ₹1,877.20 दरम्यान होती.