Whalesbook
एक्स्चेंज कंपन्यांची जोरदार वाटचाल
SEBI च्या नवीन नियमांमुळे आणि डेरिव्हेटिव्ह्ज (Derivatives) ट्रेडिंगमधील वाढीमुळे BSE आणि MCX सारख्या स्टॉक एक्स्चेंज कंपन्यांच्या शेअर्सनी मोठी झेप घेतली आहे. BSE (BSE Limited) चे मार्केट व्हॅल्यू (Market Value) सुमारे ₹1.57 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचले आहे आणि गेल्या एका वर्षात शेअर 78.48% नी वाढला आहे. SEBI ने प्रमुख एक्स्चेंजला आठवड्याच्या एक्सपायरीसह (Weekly Expiries) सिंगल इंडेक्स ऑप्शन्स (Single Index Options) देण्याची परवानगी दिल्याने BSE च्या डेरिव्हेटिव्ह्ज व्यवसायाला मोठा फायदा झाला आहे. Q4 FY25 मध्ये ₹494 कोटींचा नेट प्रॉफिट (Net Profit) गाठल्यानंतर BSE चा P/E रेशो (P/E Ratio) सध्या 70.3x ते 78.55x च्या दरम्यान आहे.
MCX (Multi Commodity Exchange of India) मध्येही वाढत्या व्होलॅटिलिटीमुळे (Volatility) आणि विशिष्ट मार्केट ट्रेंड्समुळे (Market Trends) तेजी आली आहे. MCX चे मार्केट व्हॅल्यू जवळपास ₹76,447 कोटी आहे. क्रूड ऑईल, कॉपर आणि सिल्व्हरसारख्या कमोडिटीजमध्ये (Commodities) ऑप्शन्स लॉन्च (Options Launch) करण्यास SEBI ची मंजुरी मिळाल्याने MCX च्या डेरिव्हेटिव्ह्ज सेगमेंटला आणखी बळ मिळाले आहे. MCX चा P/E रेशो साधारणपणे 81.6x ते 102.84x च्या दरम्यान आहे. Q3FY26 मध्ये फ्युचर्स आणि ऑप्शन्स (Futures & Options) मधील सरासरी डेली टर्नओव्हर (Average Daily Turnover) Rs 7,50,136 कोटी पर्यंत वाढला आहे.
ब्रोकर्ससमोर आव्हाने
याउलट, Zerodha चे संस्थापक नितिन कामत (Nithin Kamath) यांच्या मते, ब्रोकर्सचे क्षेत्र मोठ्या आव्हानांना तोंड देत आहे. कॅश मार्केट टर्नओव्हर (Cash Market Turnover) 2024 च्या शिखरावर पोहोचलेला नाही आणि नेट डायरेक्ट इक्विटी इनफ्लो (Net Direct Equity Inflows) FY19 नंतर प्रथमच निगेटिव्ह (Negative) झाले आहेत. नवीन डिमॅट खात्यांच्या (Demat Accounts) संख्येत मोठी घट झाली असून, मार्च 2026 मध्ये सुमारे 2.15 दशलक्ष नवीन खाती उघडली गेली, जी गेल्या अकरा महिन्यांतील सर्वात कमी आहे. एसआयपी (SIP) इनफ्लो (Inflows) विक्रमी पातळीवर असले तरी, बहुतेक रक्कम थेट म्युच्युअल फंड योजनांमध्ये (Direct Mutual Fund Plans) जात आहे, ज्यामुळे ब्रोकर्सना फारसे कमिशन मिळत नाही.
जोखीम आणि पुढील वाटचाल
BSE आणि MCX सारख्या एक्स्चेंजच्या उच्च व्हॅल्युएशनमुळे (Valuation) त्यांची वाढ डेरिव्हेटिव्ह्ज व्हॉल्यूम आणि नियामक मंजुरींवर अवलंबून आहे, ज्यामुळे ते SEBI च्या धोरणांना बळी पडू शकतात. ब्रोकर्ससाठी, स्पेक्युलेशन (Speculation) आणि मार्जिन फायनान्सिंगवरील (Margin Financing) अवलंबित्व ही एक मोठी जोखीम आहे. Zerodha च्या मार्जिन ट्रेडिंग फॅसिलिटी (MTF) बुक्समध्ये 18 महिन्यांत सुमारे ₹7,000 कोटींची वाढ झाली आहे. RBI ने ब्रोकर्ससाठी कॅपिटल एक्सपोजरवरील (Capital Exposure) कठोर नियम 1 जुलै 2026 पर्यंत पुढे ढकलल्याने तात्पुरता दिलासा मिळाला आहे, पण रिटेल गुंतवणूकदारांचा घटता ओघ आणि वाढते नियमन ही प्रमुख आव्हाने कायम आहेत.