Whalesbook
भारत हेवी इलेक्ट्रिकल्स लिमिटेड (BHEL) चे शेअर्स तिसऱ्या तिमाहीच्या निकालांनंतर तीव्र छाननीखाली आहेत, ज्यात प्रमुख ब्रोकरेज कंपन्यांनी अलीकडील वाढीनंतरही लक्षणीय घसरणीचा अंदाज वर्तवला आहे. सोमवार, 19 जानेवारी, 2026 रोजी जाहीर झालेल्या कंपनीच्या Q3 कामगिरीने विश्लेषकांच्या अपेक्षा पूर्ण केल्या नाहीत, ज्यामुळे शेअरमध्ये मोठी प्रतिक्रिया उमटली.
मंदीचा दृष्टिकोन कायम
BHEL वरील एक प्रमुख मंदीवादी इन्व्हेस्टेकने ₹70 च्या लक्ष्य किंमतीसह आपले "sell" रेटिंग कायम ठेवले आहे. याचा अर्थ सोमवारच्या ₹263 च्या बंद किंमतीवरून 74% ची मोठी घसरण अपेक्षित आहे. पुरवठा साखळीतील अडचणींमुळे BHEL ची अंमलबजावणीची कालमर्यादा पूर्ण करण्याची क्षमता याबद्दलची चिंता ब्रोकरेजच्या मंदीवादी भूमिकेमागे आहे.
इन्व्हेस्टेकने केलेल्या तपासणीनुसार, FY2016 आणि FY2023 दरम्यान अनेक थर्मल पॉवर घटक विक्रेत्यांनी बाजार सोडल्यामुळे कमकुवत झालेली पुरवठा साखळी, एक महत्त्वपूर्ण अडथळा निर्माण करते. BHEL ने स्वतः गेल्या दशकात अनेक घटकांचे अंतर्गत उत्पादन कमी केले आहे.
कोटक इन्स्टिट्यूशनल इक्विटीजने देखील हीच सावधगिरी बाळगली आहे, "sell" रेटिंग आणि ₹120 ची लक्ष्य किंमत ठेवली आहे, जी 55% घसरणीची शक्यता दर्शवते. कोटकने BHEL साठी FY2028 च्या प्रति शेअर कमाई (EPS) चे अंदाज कमी केले आहेत, ज्यात कमी अंमलबजावणी गती आणि माफक सकल मार्जिन कपातीचा समावेश आहे. वेतन आयोगाच्या पुनरीक्षणांमुळे वाढलेल्या कर्मचाऱ्यांवरील खर्चामुळेही ही घट अपेक्षित आहे.
अंमलबजावणी आणि मार्जिन चिंता
जेपी मॉर्गनच्या अहवालात BHEL च्या नफाहीन अंमलबजावणीचा दीर्घकाळचा इतिहास अधोरेखित केला आहे, ज्यामुळे भविष्यातील प्रकल्प वितरणावर सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे. अनेक करारांमध्ये अवाजवी देय अटी आहेत, ज्यामुळे नफा मिळण्यास उशीर होतो आणि मोठ्या कार्यशील भांडवलाची आवश्यकता असते, असे कंपनीचे म्हणणे आहे. महसुलाच्या तुलनेत जास्त इन्व्हेंटरी पातळी देखील Q3 मध्ये नोंदवलेल्या इतर उत्पन्नाच्या टिकाऊपणावर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. FY2014 ते FY2025 दरम्यान BHEL चे EBITDA मार्जिन सरासरी केवळ 2.1% राहिले आहे, FY2021 मध्ये ते -18% पर्यंत खाली गेले होते.
तेजीचा दृष्टिकोन
सकारात्मक बाजूने, नुवामा BHEL साठी एक मजबूत तेजीचा दृष्टिकोन ठेवून आहे. ब्रोकरेज आपले "buy" रेटिंग आणि ₹353 ची लक्ष्य किंमत कायम ठेवते, जी 34% वाढ दर्शवते. नुवामाचा अंदाज आहे की FY2026 मध्ये "कठीण टप्प्या" नंतर, BHEL FY2027 मध्ये एक "टर्नअराउंड वर्ष" अनुभवू शकते, जुने ओझे कमी करून आणि ऑपरेटिंग लिव्हरेजचा लाभ घेण्यास सुरुवात करू शकते.
विश्लेषक एकमत
सध्या, 19 विश्लेषक BHEL चे कव्हरेज करत आहेत. त्यापैकी आठ "buy", दोन "hold" आणि नऊ "sell" ची शिफारस करतात. गेल्या एका वर्षात 21% वाढलेल्या शेअरने, Q3 निकालानंतर सुरुवातीला 3% पर्यंत घसरल्यानंतर, सोमवारी ₹263 वर 1% कमी होऊन बंद झाला.