Whalesbook
सरकारी कंपन्या Bharat Heavy Electricals Limited (BHEL) आणि Steel Authority of India (SAIL) च्या शेअर्सनी 27 एप्रिल 2026 रोजी ऐतिहासिक उसळी घेतली. BHEL चा शेअर ₹356.50 वर पोहोचला, जो 2007 नंतरचा उच्चांक आहे. तर, SAIL चा शेअर ₹185.20 वर गेला, जो 2011 च्या सुरुवातीनंतरचा सर्वाधिक स्तर आहे. या तेजीमागे Institutional Investors चा मोठा खरेदीचा हात आहे. मार्च 2026 तिमाहीत FIIs (Foreign Institutional Investors) ने BHEL मधील आपला हिस्सा 6.3% वरून वाढवून 7.2% केला, तर DIIs (Domestic Institutional Investors) ची हिस्सेदारी 19.7% वरून 23.98% पर्यंत वाढली. SAIL मध्येही FIIs ने सलग पाच तिमाहींमध्ये गुंतवणूक वाढवली असून, डिसेंबर 2024 मधील 2.6% वरून मार्च 2026 पर्यंत हा आकडा 5.0% वर पोहोचला आहे. याउलट, रिटेल गुंतवणूकदारांचा (Retail Investors) वाटा कमी झाल्याचे दिसून आले. विशेष म्हणजे, एप्रिल 2025 मध्ये अशाच प्रकारच्या Institutional Buying मुळे इतर सार्वजनिक क्षेत्रातील कंपन्यांच्या शेअर्समध्ये पुढील तिमाहीत 15-20% ची वाढ झाली होती.
BHEL: दमदार ऑर्डर बुक आणि मार्जिन वाढीची क्षमता
BHEL च्या शेअरमधील तेजीचे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीचे मजबूत ऑर्डर बुक आणि नफ्यात (Profit) वाढ होण्याची अपेक्षा. JM Financial Institutional Securities च्या विश्लेषकांनी 'Buy' रेटिंग कायम ठेवत, शेअरची टार्गेट प्राईस ₹393 पर्यंत वाढवली आहे. त्यांची ही सकारात्मकता 18/14GW च्या ऑर्डर बुकवर आधारित आहे, ज्यात High Voltage Direct Current (HVDC) सिस्टीम, नौदल तोफा आणि अणुऊर्जा घटकांसारख्या नॉन-थर्मल क्षेत्रातील वाढती दृश्यमानता आहे. जुन्या प्रकल्पांच्या नियोजित कमिशनिंगमुळे कार्यक्षमतेत (Execution Efficiency) सुधारणा आणि मार्जिनमध्ये वाढ अपेक्षित आहे. विश्लेषकांच्या अंदाजानुसार, आगामी दोन ते तीन वर्षांत कंपनीचे मार्जिन 15% च्या मध्यभागी पोहोचू शकते, जे आयात परवानग्या आणि सुपरक्रिटिकल तंत्रज्ञानाचा अवलंब याद्वारे समर्थित असेल. या ऑपरेशनल सुधारणांमुळे FY25-28E पर्यंत वार्षिक 20% महसूल वाढ आणि EBITDA मार्जिनमध्ये लक्षणीय विस्तार अपेक्षित आहे. सध्या, शेअर 28x फॉरवर्ड P/E वर ट्रेड करत आहे, तर मार्केट कॅपिटलायझेशन ₹95,000 कोटी आहे. L&T (P/E ~35x) आणि Siemens India (P/E ~40x) सारख्या प्रतिस्पर्धकांच्या तुलनेत हा डिस्काउंट आहे. विश्लेषकांचे सरासरी टार्गेट प्राईस सुमारे ₹380 आहे.
SAIL: क्षमता विस्तार आणि अनुकूल स्टील मार्केट
SAIL ला मजबूत देशांतर्गत स्टील मार्केटचा आणि कंपनीच्या धोरणात्मक क्षमता विस्तार योजनांचा (Capacity Expansion Plans) फायदा मिळत आहे. मार्च 2026 तिमाहीत, मजबूत मागणी, आयात शुल्क आणि कच्च्या मालाच्या वाढत्या किमतींमुळे स्टील स्प्रेडमध्ये (Steel Spreads) मोठी सुधारणा दिसून आली. विश्लेषकांना SAIL चे भविष्य उज्ज्वल दिसत आहे, कारण मागणी टिकून राहण्याची आणि किमतींमधील सुधारणा नफा वाढवतील, तसेच मोठ्या प्रमाणावरील क्षमता विस्तार योजनांना पाठिंबा देतील. तांत्रिकदृष्ट्या (Technically), SAIL ने ₹172 च्या रेझिस्टन्स लेव्हलच्या वर ब्रेकआउट दिला आहे. चार्ट पॅटर्ननुसार, मध्यम-मुदतीचा अपट्रेंड (Uptrend) कायम राहण्याची शक्यता आहे. हा शेअर प्रमुख मूव्हिंग ॲव्हरेजच्या (Moving Averages) वर ट्रेड करत आहे आणि साप्ताहिक RSI (Relative Strength Index) वर 'बाय सिग्नल' (Buy Signal) मिळाला आहे. तांत्रिक विश्लेषकांनी पुढील तीन ते चार आठवड्यात ₹194-₹199 पर्यंतची वाढीची अपेक्षा व्यक्त केली आहे. 12x फॉरवर्ड P/E आणि ₹62,000 कोटी मार्केट कॅपिटलायझेशनसह, SAIL चे मूल्यांकन Tata Steel आणि JSW Steel सारख्या देशांतर्गत स्टील कंपन्यांच्या तुलनेत आकर्षक आहे.
संभाव्य धोके आणि आव्हाने
सध्याच्या सकारात्मकतेनंतरही, BHEL आणि SAIL दोघांनाही काही धोक्यांचा सामना करावा लागू शकतो. BHEL ची सरकारी ऑर्डर्सवरील निर्भरता आणि मोठ्या पायाभूत सुविधा प्रकल्पांच्या (Infrastructure Projects) टाइमलाइनमध्ये बदल हे प्रोजेक्ट-विशिष्ट धोके आहेत. अपेक्षित मिड-टीन EBITDA मार्जिन मिळविण्यासाठी तंत्रज्ञानाचा यशस्वी अवलंब आणि अनुकूल आयात धोरणे आवश्यक आहेत, जी नियामक बदलांच्या अधीन आहेत. शिवाय, BHEL मधील DIIs ची मोठी हिस्सेदारी (23.98%) संस्थात्मक गुंतवणूकदार विक्री करण्याचा निर्णय घेतल्यास अस्थिरता वाढवू शकते. SAIL साठी, स्टील क्षेत्र नैसर्गिकरित्या चक्रीय (Cyclical) आहे आणि जागतिक आर्थिक मंदी तसेच कोकिंग कोलसारख्या कच्च्या मालाच्या अस्थिर किमतींचा धोका असतो. क्षमता विस्तार सकारात्मक असला तरी, मागणी कमकुवत झाल्यास मोठा भांडवली खर्च (Capital Expenditure) कंपनीच्या आर्थिक स्थितीवर ताण आणू शकतो. ऐतिहासिकदृष्ट्या, स्टील क्षेत्रात तीव्र चक्रीय चढ-उतार दिसून आले आहेत, ज्याचा नफा आणि शेअर मूल्यांकनावर परिणाम होतो. कच्च्या मालाच्या किमतीत सातत्याने वाढ किंवा बांधकाम आणि उत्पादन क्षेत्रात मंदी आल्यास मागणी कमी होऊ शकते, ज्यामुळे SAIL चा महसूल आणि मार्जिनवर दबाव येईल. दोन्ही कंपन्या व्यापक पब्लिक सेक्टर अंडरटेकिंग (PSU) इंडेक्सचा भाग आहेत, ज्याने चांगली कामगिरी केली आहे, परंतु त्यांचे वैयक्तिक निकाल ऑपरेशनल अंमलबजावणी आणि सेक्टर ट्रेंडवर अवलंबून राहतील.
भविष्यातील शक्यता
पुढे पाहता, ऊर्जा आणि पायाभूत सुविधांमधील सततच्या गुंतवणुकीमुळे BHEL ची ऑर्डर बुक वाढतच राहील अशी अपेक्षा आहे. अपेक्षित महसूल वाढ आणि मार्जिन विस्तार हे शेअरच्या मूल्यांकनासाठी (Re-rating) महत्त्वाचे घटक असतील. SAIL साठी, सरकारी पायाभूत सुविधा खर्च आणि गृहनिर्माण विकासामुळे स्टीलची मागणी टिकून राहण्याची अपेक्षा आहे, जी नफा आणि विस्ताराला समर्थन देईल. दोन्ही कंपन्यांसाठी विश्लेषकांचे मत सकारात्मक आहे, आणि ते सातत्यपूर्ण कामगिरीची अपेक्षा करत आहेत. तथापि, गुंतवणूकदार वाढीचा वेग आणि मार्जिनची टिकाऊपणा यावर बारकाईने लक्ष ठेवतील.