Apollo Micro Systems: स्टँडअलोनमध्ये जोरदार वाढ, पण अधिग्रहणाने एकत्रित नफ्यावर परिणाम; उपकंपन्यांच्या 'गोईंग कन्सर्न'वर प्रश्नचिन्ह!

Apollo Micro Systems: स्टँडअलोनची झेप, पण एकत्रित नफा आणि उपकंपन्यांवर चिंतेचे ढग

Apollo Micro Systems Limited ने आर्थिक वर्ष २०२६ च्या तिसऱ्या तिमाहीचे (Q3 FY26) निकाल जाहीर केले आहेत, ज्यात कंपनीच्या कामगिरीचे दोन वेगळे पैलू समोर आले आहेत. एका बाजूला कंपनीच्या स्वतःच्या (Standalone) व्यवसायात जोरदार वाढ दिसत आहे, तर दुसऱ्या बाजूला अधिग्रहणामुळे (Acquisition) एकत्रित (Consolidated) नफ्यावर आणि मार्जिनवर (Margins) दबाव जाणवत आहे. तसेच, काही महत्त्वाच्या उपकंपन्यांच्या आर्थिक स्थितीबद्दल गंभीर प्रश्नचिन्हे निर्माण झाली आहेत.

आकडेवारीचा सखोल आढावा

स्टँडअलोन कामगिरी:

तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 FY26) Apollo Micro Systems च्या स्टँडअलोन रेव्हेन्यूत वार्षिक तुलनेत (YoY) ३५.३०% ची वाढ होऊन तो ₹२०,०७८.३९ लाख (म्हणजे ₹२००.८ कोटी) इतका झाला. प्रॉफिट आफ्टर टॅक्स (PAT) मध्ये तर तब्बल ६६.२४% ची मोठी वाढ नोंदवली गेली आणि तो ₹३,०६६.०३ लाख (म्हणजे ₹३०.७ कोटी) पर्यंत पोहोचला. बेसिक ईपीएस (Basic EPS) ५२.४६% ने वाढून ₹०.९३ झाला. विशेष म्हणजे, स्टँडअलोन PAT मार्जिनमध्येही चांगली सुधारणा होऊन ते मागील वर्षीच्या १२.४३% वरून वाढून १५.२७% झाले.

एकत्रित (Consolidated) चित्र:

मात्र, एकत्रित आकडेवारी पाहिल्यास चित्र पूर्णपणे बदलते. याचे मुख्य कारण म्हणजे १५ नोव्हेंबर २०२५ रोजी अधिग्रहित केलेली IDL Explosives Limited (१००% हिस्सा) आहे. या अधिग्रहणामुळे एकत्रित रेव्हेन्यूत ६९.९६% ची मोठी वाढ होऊन तो ₹२५,२२२.०१ लाख (म्हणजे ₹२५२.२ कोटी) झाला. परंतु, एकत्रित PAT मध्ये वाढीचा वेग मंदावला आणि तो ४०.९१% ने वाढून ₹२,२८८.०९ लाख (म्हणजे ₹२२.९ कोटी) झाला. बेसिक ईपीएस ₹०.६९ राहिला. सर्वात चिंतेची बाब म्हणजे, एकत्रित PAT मार्जिनमध्ये १.८७ टक्क्यांची घट झाली असून ते ९.०७% वरून घसरून १०.९४% झाले. हे दर्शवते की अधिग्रहणाचा खर्च आणि विकत घेतलेल्या कंपनीची कार्यक्षमतेतील कमतरता यामुळे एकूण नफ्यावर परिणाम झाला आहे.

जानेवारी २०२६ मध्ये संपलेल्या नऊ महिन्यांच्या कालावधीसाठी (Nine-month period ended December 31, 2025), स्टँडअलोन PAT मध्ये ९३.६६% ची प्रभावी वाढ होऊन तो ₹८,३१३.१५ लाख (₹८३.१ कोटी) वर पोहोचला. एकत्रित PAT मध्येही ६६.५०% ची वाढ होऊन तो ₹७,०५९.२५ लाख (₹७०.६ कोटी) झाला.

वाढलेला खर्च आणि नवीन जबाबदाऱ्या

एकत्रित आकडेवारीत खर्च वाढलेला दिसतो. मटेरियल खर्च (Cost of materials consumed) आणि कर्मचारी लाभ (Employee benefits) यांमध्ये लक्षणीय वाढ झाली आहे. नवीन कामगार कायद्यांमुळे (Labour codes) एकत्रित कर्मचारी लाभांमध्ये ₹१.२६ कोटी इतक्या नवीन ग्रॅच्युइटी (Gratuity) दायित्वाची नोंद करण्यात आली आहे.

'गोईंग कन्सर्न'चे धोके

एकत्रित निकालांच्या नोट्समध्ये एक गंभीर इशारा दिला आहे: Apollo Defence Industries Private Limited, Apollo Strategic Technologies Private Limited, आणि IDL Explosives Limited या उपकंपन्यांची चालू देयता (Current Liabilities) त्यांच्या चालू मालमत्तेपेक्षा (Current Assets) जास्त आहे. यामुळे या कंपन्या 'गोईंग कन्सर्न' (म्हणजे व्यवसाय सुरू ठेवण्यास सक्षम) आहेत का, यावर गंभीर प्रश्नचिन्ह निर्माण झाले आहे. ही परिस्थिती संपूर्ण समूहाच्या 'गोईंग कन्सर्न' स्थितीवर तात्काळ परिणाम करत नसली तरी, गुंतवणूकदारांनी याकडे बारकाईने लक्ष देणे आवश्यक आहे.

पुढे काय? (Risks & Outlook)

IDL Explosives च्या एकत्रीकरणातील आव्हाने आणि उपकंपन्यांच्या 'गोईंग कन्सर्न' स्थितीमुळे Apollo Micro Systems चे भविष्य अनिश्चित दिसत आहे. कंपनीने वॉरंट रूपांतरणाद्वारे (Warrant Conversions) ₹११३ प्रति शेअर प्रीमियमवर इक्विटी भांडवल उभे केले असले तरी, उपकंपन्यांची आर्थिक स्थिरता ही मुख्य चिंता आहे. व्यवस्थापनाकडून भविष्यातील कामगिरीबद्दल कोणतेही मार्गदर्शन (Guidance) न मिळाल्याने गुंतवणूकदारांमध्ये अनिश्चितता आहे. या 'गोईंग कन्सर्न' धोक्यांवर मात करणे आणि IDL Explosives चे यशस्वी एकत्रीकरण करणे हे Apollo Micro Systems च्या भविष्यातील कामगिरीसाठी अत्यंत महत्त्वाचे ठरेल.