Whalesbook
ब्रोकरेजचे 'Buy' रेटिंग आणि मूल्यांकनाचे विश्लेषण
Dolat Capital ने Ambuja Cements च्या शेअरमध्ये सुमारे 12% ची घसरण झाल्यानंतर त्याच्या मूल्यांकनाकडे (Valuation) लक्ष वेधले आहे. या घसरणीमुळे शेअर खरेदीसाठी आकर्षक ठरत असल्याचे त्यांचे मत आहे. याच कारणामुळे, Dolat Capital ने 'Accumulate' रेटिंग बदलून 'Buy' केले असून, शेअरसाठी ₹617 चा नवा Target Price निश्चित केला आहे. हा Target Price FY28 च्या अंदाजित Enterprise Value to Ebitda च्या 15.5 पट मूल्यांकनावर आधारित आहे. कंपनीने ACC, Orient Cement आणि Sanghi Industries चे विलीनीकरण (Amalgamation) केल्याने वाढलेल्या शेअरच्या संख्येनुसार (Share Count) त्यांच्या आर्थिक मॉडेलमध्ये (Financial Model) बदल करण्यात आले आहेत.
Q3 FY26 मधील तिमाही निकाल: महसूल वाढला, पण नफा घसरला
Ambuja Cements ने Q3 FY26 मध्ये कंपनीचा आतापर्यंतचा सर्वाधिक तिमाही महसूल ₹10,277 कोटी नोंदवला, जो विश्लेषकांच्या अंदाजापेक्षा अधिक आहे. तसेच, डिस्पॅच व्हॉल्यूम (Volume) 18.9 मिलियन टन पर्यंत पोहोचला, जो मागील वर्षीच्या तुलनेत 17% ने वाढला आहे आणि उद्योगाच्या सरासरी वाढीच्या दुप्पट आहे. मात्र, मागील वर्षीच्या उच्च बेस इफेक्टमुळे (High Base Effect), ज्यामध्ये काही एककालीन उत्पन्न (One-time Income) समाविष्ट होते, तसेच वाढलेले डेप्रिसिएशन (Depreciation) आणि इतर असामान्य बाबींमुळे (Exceptional Items) एकत्रित नफा 90.5% ने घसरून ₹204 कोटी झाला. नॉर्मलाईज्ड PAT (Normalized PAT) मध्ये मात्र वर्षा-दर-वर्षात लक्षणीय वाढ दिसून आली. Dolat Capital नुसार, Ebitda आणि Ebitda प्रति टन (Ebitda per tonne) हे अंदाजपत्रकांच्या तुलनेत कमी राहिले, ज्यामुळे FY26-28 च्या Ebitda अंदाजात 15.9% पर्यंत कपात करण्यात आली आहे. तरीही, पुढील तीन वर्षांत (FY28 पर्यंत) व्हॉल्यूममध्ये 11% ते 17% वार्षिक वाढ आणि माफक महसूल वाढीचा अंदाज आहे.
क्षेत्रातील स्थिती आणि धोरणात्मक पुढाकार
भारतीय सिमेंट क्षेत्राची वाढ 8% राहण्याचा अंदाज आहे, जी पायाभूत सुविधा विकास (Infrastructure Development) आणि घरांची मागणी (Housing Demand) यामुळे टिकून आहे. Ambuja Cements ने ACC आणि Orient Cement सोबत केलेले विलीनीकरण हे 'वन सिमेंट प्लॅटफॉर्म' (One Cement Platform) तयार करण्याच्या दिशेने एक महत्त्वाचे पाऊल आहे, ज्यामुळे कार्यक्षमतेत वाढ, कॉर्पोरेट संरचना सुलभ करणे आणि बाजारपेठेत स्थान बळकट करणे अपेक्षित आहे. कंपनी प्रीमियम ब्रँड्सवर (Premium Brands) लक्ष केंद्रित करत आहे, जिथे ट्रेड सेल्समध्ये प्रीमियम सिमेंटचा वाटा 35% आहे. तसेच, मार्च 2028 पर्यंत प्रति मेट्रिक टन खर्च ₹3,650 पर्यंत कमी करण्याचे लक्ष्य ठेवले आहे. UltraTech Cement आणि JK Cement सारख्या प्रतिस्पर्धकांनीही सकारात्मक व्हॉल्यूम वाढ नोंदवली आहे, पण Ambuja चा वाढीचा दर उद्योगाच्या सरासरीच्या दुप्पट आहे, जो प्रभावी बाजार अंमलबजावणी दर्शवतो. कंपनी क्षमतेत वाढ करत असून, Marwar ग्राइंडिंग युनिट कार्यान्वित केले आहे आणि मार्च 2026 पर्यंत एकूण क्षमता 115 MTPA पर्यंत नेण्याचे त्यांचे उद्दिष्ट आहे.