Whalesbook
कमाईचा मोठा स्रोत
Adidas AG च्या पहिल्या तिमाहीच्या दमदार आर्थिक निकालांमागे कंपनीचे प्रभावी कामकाज कारणीभूत आहे. जागतिक आर्थिक आणि भू-राजकीय आव्हाने असूनही, कंपनीने महत्त्वाचे क्रीडा कार्यक्रम आणि उत्पादनातील नवनवीन कल्पनांचा फायदा घेतला. फिफा वर्ल्ड कप (FIFA World Cup) संबंधित फुटबॉल मर्चेंडाइजची प्रचंड मागणी आणि Adizero Adios Pro Evo 3 या धावण्याच्या शूजची यशस्विता यामुळे विक्रीला मोठा आधार मिळाला. याचा परिणाम म्हणून, करन्सी-न्यूट्रल सेल्समध्ये 14% ची वाढ होऊन तो €6.6 अब्ज पर्यंत पोहोचला, तर ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये 16% ची वाढ होऊन तो €705 दशलक्ष झाला. ही आकडेवारी बाजाराच्या अंदाजापेक्षा खूपच जास्त आहे.
विक्री वाढीचे प्रमुख घटक
ऑपरेटिंग प्रॉफिट €705 दशलक्ष पर्यंत पोहोचणे, जी मागील वर्षाच्या तुलनेत 16% ची वाढ आहे, यामागे दोन मुख्य कारणे आहेत: फिफा वर्ल्ड कपची उत्सुकता आणि परफॉर्मन्स रनिंग (Performance Running) मार्केटमध्ये ब्रँडची मजबूत पकड. करन्सी-न्यूट्रल सेल्स 14% ने वाढून €6.6 अब्ज झाला, जो बाजारातील उत्पादनाची मागणी दर्शवतो. वर्ल्ड कपसाठी इन्व्हेंटरी (Inventory) वेळेवर स्टॉक करण्याची Adidas ची योजना यशस्वी ठरली, ज्यामुळे पुरवठा साखळीतील समस्या टाळण्यास मदत झाली. जागतिक स्पर्धेशी जोडलेल्या फुटबॉल गियरच्या विक्रीत लक्षणीय वाढ झाली. Adizero लाइनने देखील आपली मजबूत वाढ कायम ठेवली. लंडन मॅरेथॉनमध्ये केनियन ऍथलीट Sabastian Sawe याने Adizero Adios Pro Evo 3 रेसिंग शू घालून उप-दोन तासांत मॅरेथॉन जिंकल्याने ब्रँडची तांत्रिक क्षमता दिसून आली, ज्यामुळे रनिंग शू विक्रीला चालना मिळाली आणि ब्रँडला सकारात्मक प्रसिद्धी मिळाली. यामुळे Adidas ने Nike सारख्या प्रतिस्पर्ध्यांना 'सुपर शू' इनोव्हेशनच्या शर्यतीत मागे टाकले. डायरेक्ट-टू-कन्झ्युमर (DTC) चॅनेलनेही चांगली कामगिरी केली, ई-कॉमर्स सेल्समध्ये 25% आणि स्वतःच्या रिटेल स्टोअर्समध्ये 19% वाढ दिसून आली.
मूल्यांकन आणि स्पर्धात्मक स्थिती
सध्या Adidas चा trailing twelve-month (TTM) प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो साधारण 30.2 किंवा 18.50 आहे. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन अंदाजे €28.73 अब्ज आहे. हे मूल्यांकन लक्झरी इंडस्ट्रीच्या सरासरी P/E 16.74x पेक्षा जास्त आहे, परंतु पीअर ग्रुपच्या सरासरी 24.52x पेक्षा कमी आहे. काही विश्लेषकांच्या मते, कंपनीचे मूल्यांकन थोडे कमी आहे. तुलनेत, प्रतिस्पर्धी Nike चा P/E रेशो सुमारे 29.60-29.89 आहे, ज्याचे मार्केट कॅपिटलायझेशन अंदाजे $66.65 अब्ज आहे. Puma SE चा TTM P/E रेशो नकारात्मक आहे, जो सध्याच्या नफाक्षमतेतील आव्हाने दर्शवतो. Adidas च्या पहिल्या तिमाहीतील कामगिरीने प्रतिस्पर्धकांना मागे टाकले असले तरी, त्याचा ग्रॉस मार्जिन थोडासा घसरून 51.1% झाला. कंपनीने Nike च्या आक्रमक डिस्काउंटिंग स्ट्रॅटेजीच्या विरोधात, स्ट्रॅटेजिक प्राइसिंगद्वारे यावर मात केली. या शिस्तबद्ध दृष्टिकोनाचा उद्देश कठीण रिटेल मार्केटमध्ये ब्रँडचे मूल्य आणि मार्जिन सुरक्षित ठेवणे आहे. विश्लेषक Adidas ला साधारणपणे 'मॉडरेट बाय' (Moderate Buy) म्हणून शिफारस करतात, ज्याची सरासरी 1-वर्षाची टार्गेट प्राईस सुमारे $146.02 आहे. तथापि, बर्न्सटीनने $132.50 आणि Deutsche Bank ने €200 ची टार्गेट प्राईस दिली आहे.
धोके आणि आव्हाने
Q1 मधील मजबूत निकालांनंतरही Adidas च्या भविष्यावर काही गंभीर धोके आहेत. भू-राजकीय अस्थिरता, विशेषतः इराण युद्ध आणि संबंधित प्रादेशिक संघर्षामुळे मध्य-पूर्वेतील विक्रीवर थेट परिणाम झाला, ज्यामुळे स्टोअर बंद करावी लागली आणि कामकाजात व्यत्यय आला. ही अस्थिर परिस्थिती जागतिक ग्राहक मागणी आणि पुरवठा साखळीची नाजूकता अधोरेखित करते. व्यवस्थापनाने युरोपमध्ये 'खूप अस्थिर आणि मोठ्या प्रमाणात डिस्काउंट' असलेले रिटेल मार्केट नमूद केले, जिथे ग्राहकांमध्ये अनिश्चितता कायम आहे. Adidas चे प्राइसिंग डिसिप्लीन (Pricing Discipline) Nike सारख्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा वेगळे असले तरी, मागणीवर दबाव असल्याचे संकेत मिळतात, ज्यामुळे भविष्यातील वाढीचा वेग मंदावू शकतो. याव्यतिरिक्त, कंपनीला अमेरिकेतील टॅरिफ (Tariffs) आणि प्रतिकूल चलनवाढीचा (Currency Movements) सामना करावा लागत आहे, ज्यामुळे 2026 पर्यंत ऑपरेटिंग प्रॉफिटमध्ये सुमारे €400 दशलक्ष घट होण्याची शक्यता आहे. 14% ची विक्री वाढ, जरी मजबूत असली तरी, मोठ्या प्रमाणात वर्ल्ड कपच्या गतीवर आणि धावण्याच्या शूजच्या इनोव्हेशनवर अवलंबून आहे, ज्यामुळे भविष्यातील टिकाऊपणावर प्रश्नचिन्ह निर्माण होते.
पुढील दिशा आणि मार्गदर्शन
पुढे पाहता, Adidas ने 2026 साठीचे आपले मार्गदर्शन कायम ठेवले आहे. कंपनीने करन्सी-न्यूट्रल सेल्समध्ये हाय-सिंगल-डिजिट ग्रोथ (High-single-digit growth) आणि सुमारे €2.3 अब्ज ऑपरेटिंग प्रॉफिटचा अंदाज व्यक्त केला आहे. हा अंदाज विश्लेषकांच्या अंदाजापेक्षा कमी आहे आणि टॅरिफ व चलनवाढीचा अपेक्षित परिणाम यात विचारात घेतला आहे. कंपनीने 2027-2028 पर्यंत 10% पेक्षा जास्त EBIT मार्जिन आणि 2028 पर्यंत वार्षिक €2 अब्ज महसूल वाढीचे मध्यम-मुदतीचे लक्ष्यही सांगितले आहे. गुंतवणूकदार Adidas च्या डायरेक्ट-टू-कन्झ्युमर (DTC) मोमेंटम टिकवून ठेवण्याच्या आणि ग्रेटर चायनासारख्या महत्त्वाच्या मार्केटमध्ये वाढ करण्याच्या क्षमतेवर लक्ष ठेवतील. तसेच, ते इन्व्हेंटरी व्यवस्थापित करतील आणि जागतिक आर्थिक व भू-राजकीय परिस्थितीचा सामना करतील. €1 अब्ज पर्यंतच्या शेअर बायबॅक प्रोग्राममुळे (Share Buyback Program) व्यवस्थापनाचा शेअरधारकांना मूल्य परत करण्याच्या आत्मविश्वासाचे संकेत मिळतात.