Whalesbook
अमेरिकेच्या न्याय विभागाने (U.S. Department of Justice) संस्थापक गौतम अदानी आणि त्यांचे पुतणे सागर अदानी यांच्यावरील फौजदारी (criminal) आरोप काढून टाकल्यानंतर Adani Group च्या शेअरमध्ये मोठी तेजी आली. न्यूयॉर्कमधील सिक्युरिटीज फसवणूक (securities fraud) आणि वायर फसवणूक (wire fraud) प्रकरणी हे आरोप रद्द करण्यात आले. अभियोजकांनी (prosecutors) हे आरोप टिकण्यासारखे नसल्याचे म्हटले.
या निर्णयामुळे बाजारात सकारात्मक वातावरण पसरले. याआधीच, सौर ऊर्जा प्रकल्पांमधील गुंतवणूकदार माहिती (investor disclosures) आणि इराणला एलपीजी (LPG) आयातीद्वारे अमेरिकन निर्बंधांचे (U.S. sanctions) उल्लंघन करण्याशी संबंधित दिवाणी (civil) आरोपांचे निराकरण झाले होते. या तडजोडींमध्ये आर्थिक तरतुदींचा समावेश होता: गौतम अदानी यांनी $6 दशलक्ष, सागर अदानी यांनी $12 दशलक्ष आणि संपूर्ण समूहाने निर्बंध उल्लंघनासाठी सुमारे $275 दशलक्ष भरण्यास सहमती दर्शविली. यामुळे एकूण सेटलमेंटची किंमत सुमारे $293 दशलक्ष झाली, ज्यामुळे अमेरिकेतील महत्त्वपूर्ण कायदेशीर अडचणींचा शेवट झाला.
या बातमीचा परिणाम म्हणून, Adani Green Energy Limited चे शेअर्स 3% नी वाढून ₹1,410.10 वर पोहोचले. Adani Enterprises Limited 2.26% नी वाढून NSE वर ₹2,750.60 वर ट्रेड करत होते. Adani Total Gas Limited मध्ये 2.06% ची वाढ होऊन ते ₹622.65 वर गेले, तर Adani Power Limited 0.27% नी वाढून ₹219.90 वर पोहोचले. Adani Ports and Special Economic Zone Limited चे शेअर्स देखील किंचित वाढले.
बाजाराची ही सकारात्मक प्रतिक्रिया Adani च्या कंपन्यांच्या सध्याच्या आर्थिक स्थिती आणि व्हॅल्युएशन (valuation) सोबत पाहणे महत्त्वाचे आहे. Adani Enterprises, जी समूहाची फ्लॅगशिप कंपनी आहे, तिचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (market capitalization) सुमारे ₹3.49 ट्रिलियन आहे आणि P/E रेशो (P/E ratio) अंदाजे 35.51 आहे. जपानच्या Sumitomo Corp (13.4x P/E) आणि Itochu Corp (15.4x P/E) सारख्या आंतरराष्ट्रीय कंपन्यांच्या तुलनेत हे थोडे जास्त मानले जाते. Adani Green Energy चे व्हॅल्युएशन खूपच जास्त आहे, P/E रेशो 130.7x ते 146x च्या दरम्यान आहे, आणि मार्केट कॅप सुमारे ₹2.27 ट्रिलियन आहे. Adani Total Gas 106.33 च्या P/E रेशोवर आणि ₹67,099 कोटी मार्केट कॅपसह ट्रेड करत आहे. Adani Power चा P/E रेशो 38.82 असून मार्केट कॅप ₹4.22 ट्रिलियन आहे. Adani Ports चे मार्केट कॅप ₹3.86 ट्रिलियन असून P/E रेशो सुमारे 30.64 आहे, जो सेक्टरच्या सरासरीपेक्षा कमी आहे.
या कायदेशीर बातमीव्यतिरिक्त, जागतिक आणि भारतीय बाजारपेठही अस्थिर आहे. कच्च्या तेलाच्या किमती $106 प्रति बॅरलजवळ आहेत, रुपया 96.2 च्या पातळीवर घसरला आहे, बाँड यील्ड (bond yields) वाढत आहेत आणि महागाई (inflation) चिंता वाढवत आहे. IT सारखे क्षेत्र टिकून असले तरी, मिड आणि स्मॉल-कॅप सेगमेंटमध्ये विक्रीचा दबाव आहे. अशा परिस्थितीत, Adani Group च्या कायदेशीर निकालामुळे एक विशिष्ट सकारात्मकता आली आहे.
जरी अमेरिकेतील हे खटले मिटले असले, तरी Adani Group अनेकदा नियामक तपासांना (regulatory scrutiny) सामोरे गेले आहे. या तडजोडींमध्ये कोणताही गुन्हा कबूल केलेला नाही, परंतु त्या भविष्यातील तपास किंवा बाजारातील संशयापासून समूहाला पूर्णपणे संरक्षण देतीलच असे नाही. या कायदेशीर प्रकरणांचा शेवट झाला असला तरी, $293 दशलक्ष ची मोठी आर्थिक तरतूद करावी लागली. हे पैसे रोख स्वरूपात बाहेर गेल्याने (cash outflow) समूहाच्या तरलता (liquidity) आणि भविष्यातील गुंतवणुकीच्या क्षमतेवर परिणाम होऊ शकतो.
विशेषतः Adani Green Energy (130x-146x) आणि Adani Total Gas (106x) सारख्या कंपन्यांचे प्रचंड P/E रेशो दर्शवतात की त्यांचे व्हॅल्युएशन भविष्यातील आक्रमक वाढीच्या अंदाजांवर अवलंबून आहे. सध्याच्या आर्थिक परिस्थितीत, जिथे महागाई आणि व्याजदर वाढत आहेत, तिथे वाढीचे अंदाज पूर्ण न झाल्यास किंवा नवीन कायदेशीर अडचणी निर्माण झाल्यास या उच्च व्हॅल्युएशनमध्ये मोठा धोका आहे. अनेक प्रतिस्पर्धक कंपन्या कमी P/E रेशोवर ट्रेड करत असल्याने Adani च्या काही कंपन्यांचे व्हॅल्युएशन ताणलेले (stretched) दिसून येते.
अमेरिकेतील कायदेशीर समस्यांचे निराकरण झाल्यामुळे Adani Group ला आता अधिक स्पष्टपणे धोरणात्मक नियोजन (strategic planning) करता येईल आणि अधिक गुंतवणूक आकर्षित होण्याची शक्यता आहे. हे समूह आपल्या आर्थिक जबाबदाऱ्या कशा व्यवस्थापित करतो आणि जागतिक आर्थिक वातावरणात कसा टिकून राहतो यावर अवलंबून असेल. Adani Green Energy सारख्या काही कंपन्यांसाठी विश्लेषकांचे मत अजूनही 'Strong Buy' आहे. समूह या कायदेशीर समाप्तीचा फायदा घेऊन भविष्यातील वाढ कशी साधतो, पुढील नियामक अडथळे टाळतो आणि व्हॅल्युएशन चिंता कशा हाताळतो, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल.