Whalesbook
तिमाही निकालांनी शेअरला गती, पण मार्जिनवर दबाव
Adani Ports and Special Economic Zone Ltd. (APSEZ) च्या शेअरमध्ये आज तेजी दिसून आली, विशेषतः मंगळवार, 17 फेब्रुवारी 2026 रोजी. कंपनीच्या तिसऱ्या तिमाहीतील (Q3) दमदार कामगिरीमुळे शेअरची किंमत वाढली. निव्वळ नफ्यात मागील वर्षाच्या तुलनेत 21.2% वाढ होऊन तो ₹3,053.6 कोटींवर पोहोचला. तिमाही महसूल 22% नी वाढून ₹9,704.5 कोटी झाला. व्याज, कर, घसारा आणि कर्जमाफीपूर्व मिळकत (EBITDA) 20.5% नी वाढून ₹5,785 कोटी झाली. मात्र, EBITDA मार्जिनमध्ये किंचित घट होऊन ते 59.6% झाले, जे मागील वर्षी 60.3% होते. यावरून कंपनीच्या खर्चांवर दबाव असल्याचे संकेत मिळतात. शेअर बाजारात दुपारच्या सत्रात 1.3% नी वाढून सुमारे ₹1,560.9 वर व्यवहार करत होता. आदल्या दिवशीही शेअर 1.45% नी वाढला होता. गेल्या महिन्यात APSEZ च्या शेअरमध्ये 11.3% ची वाढ झाली असून, गेल्या वर्षी 44.2% ची वाढ नोंदवली गेली आहे. 17 फेब्रुवारी 2026 रोजी सुमारे 1.64 दशलक्ष (million) शेअर्सची खरेदी-विक्री झाली.
मूल्यांकन आणि भविष्यातील वाढीचे लक्ष्य
APSEZ ने आपल्या गुंतवणूकदारांना पाच वर्षांची महत्त्वाकांक्षी योजना सादर केली आहे, जी आर्थिक वर्ष 2029 पर्यंत पूर्ण होईल. यानुसार, कंपनीचा महसूल ₹65,500 कोटी आणि EBITDA ₹36,500 कोटी पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. ही आकडेवारी कंपनीच्या वाढीच्या क्षमतेवर विश्वास दर्शवते. फेब्रुवारी 2026 पर्यंत, APSEZ चे बाजार भांडवल (Market Capitalization) सुमारे ₹3.55 लाख कोटी आहे. सध्या P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सुमारे 28.4x (मागील 12 महिन्यांचा) आहे. तुलनात्मकदृष्ट्या, प्रतिस्पर्धी JSW Infrastructure चा P/E रेशो 33.3x ते 40.0x आहे, पण त्याचे बाजार भांडवल सुमारे ₹55,000 कोटी आहे. JSW Infrastructure कडे APSEZ पेक्षा कमी कर्ज-इक्विटी गुणोत्तर (Debt-to-Equity Ratio) आहे.
जोखमीचे पैलू: कर्ज, स्पर्धा आणि क्षेत्रातील आव्हाने
APSEZ ची आर्थिक कामगिरी आणि भविष्यातील योजना मजबूत असल्या तरी, काही धोके विचारात घेणे आवश्यक आहे. कंपनीचे कर्ज-इक्विटी गुणोत्तर (Debt-to-Equity Ratio) 81.6% आहे, जे अजूनही जास्त मानले जाते. हे उच्च लीव्हरेज (leverage) आर्थिक वातावरणातील अस्थिरतेत जोखमीचे ठरू शकते. याव्यतिरिक्त, भारत सरकार 'Maritime Vision 2030' आणि 'Sagarmala' सारख्या योजनांद्वारे बंदरांच्या क्षेत्रात मोठी क्षमता वाढ करत आहे. यामुळे व्यापारात वाढ होईल, पण अतिरिक्त क्षमता, वाढती स्पर्धा आणि दरांवर दबाव येण्याची शक्यता आहे. FY26 साठी क्षेत्राची वाढ 3-5% अपेक्षित आहे, परंतु जागतिक भू-राजकीय तणाव आणि कंटेनरची उपलब्धता यासारख्या गोष्टींचा परिणाम होऊ शकतो. भूतकाळातील आकडेवारीनुसार, फेब्रुवारी 2025 मध्ये, क्षेत्रातील मोठ्या घसरणीमुळे APSEZ च्या शेअरमध्ये सहा दिवसांत 7% पेक्षा जास्त घट झाली होती.
विश्लेषकांचे मत: धोके असूनही सकारात्मक दृष्टिकोन
ओळखल्या गेलेल्या जोखमींनंतरही, अनेक विश्लेषकांनी Adani Ports बद्दल सकारात्मक दृष्टिकोन ठेवला आहे. 21 विश्लेषकांपैकी बहुतेकांचे मत 'Strong Buy' किंवा 'Buy' असे आहे. सरासरी 12 महिन्यांचा प्राइस टार्गेट ₹1,838.19 आहे, जो सध्याच्या पातळीवरून 20% पेक्षा जास्त वाढ दर्शवतो. HSBC आणि Jefferies सारख्या ब्रोकरेज कंपन्यांनी अनुक्रमे ₹1,700 आणि ₹1,880 चा प्राइस टार्गेट दिला आहे. Elara Capital ने देखील ₹1,883 चा टार्गेट दिला आहे. यामुळे APSEZ च्या आव्हानांवर मात करून विकासाच्या योजना पूर्ण करण्याच्या क्षमतेवर विश्वास दिसून येतो. तथापि, सध्याचे मूल्यांकन, मार्जिनमधील किंचित घट आणि कर्जाचा मोठा भार यासारख्या गोष्टी गुंतवणूकदारांना स्टॉकचे खरे दीर्घकालीन मूल्य तपासण्यासाठी काळजीपूर्वक विचार करण्यास प्रवृत्त करतात.