Whalesbook
नफ्यावर खर्चाचा भार, महसुलात वाढ
ACC च्या २०२६ आर्थिक वर्षातील तिसऱ्या तिमाहीतील कामगिरीत महसूल 22% वाढून ₹6,391 कोटी झाला असला, तरी कंपनीचा नेट प्रॉफिट 63% घसरून ₹404 कोटी राहिला. वाढत्या ऑपरेशनल खर्चामुळे (Operational Costs) कंपनीच्या नफ्यावर मोठा परिणाम झाला. दरम्यान, EBITDA मध्ये 45% ची वाढ होऊन तो ₹6.9 अब्ज (म्हणजे ₹690 कोटी) वर पोहोचला, मात्र तो विश्लेषकांच्या अपेक्षांपेक्षा 8% कमी होता.
प्रति टन नफा आणि मार्जिनवर परिणाम
या तिमाहीत प्रति टन EBITDA ₹541 राहिला, जो बाजाराच्या अंदाजापेक्षा (अंदाजे ₹626) कमी आहे. ऑपरेटिंग प्रॉफिट मार्जिन (Operating Profit Margins) सुमारे 11% होते, जे गेल्या वर्षीच्या तुलनेत 1.7 टक्क्यांनी सुधारले आहे. मात्र, बाजारातील विक्री दरावरील (Realisation per tonne) दबाव आणि वाढत्या खर्चामुळे नफ्यावर परिणाम दिसून आला. या तिमाहीच्या निकालांमुळे ACC चे शेअर्स वर्षाच्या सुरुवातीपासून आतापर्यंत 15% पेक्षा जास्त घसरले आहेत, तर निफ्टी ५० (Nifty 50) मध्ये याच काळात सुमारे 8.5% ची वाढ झाली आहे.
सकारात्मक उद्योग चित्र आणि विलीनीकरणाचे (Merger) प्रयत्न
जरी ACC च्या नफ्यावर दबाव असला तरी, भारतीय सिमेंट उद्योगासाठी (Cement Sector) चित्र सकारात्मक दिसत आहे. सरकारी पायाभूत सुविधा आणि गृहनिर्माण प्रकल्पांमुळे (Infrastructure and Housing Initiatives) पुढील आर्थिक वर्षात (FY27) सिमेंट उद्योगाच्या वॉल्यूममध्ये 6-7% वाढ अपेक्षित आहे. या पार्श्वभूमीवर ACC सध्या ACEM सोबतच्या विलीनीकरणाच्या प्रक्रियेत आहे, जे FY27 पर्यंत पूर्ण होण्याची अपेक्षा आहे. या विलीनीकरणामुळे कंपनीला बरीचSynergies मिळतील आणि कार्यक्षमतेत वाढ होईल.
विश्लेषकांचे मत आणि भविष्यातील अंदाज
Motilal Oswal या ब्रोकरेज फर्मने ACC च्या शेअरवर 'न्यूट्रल' (Neutral) रेटिंग कायम ठेवली असून, लक्ष्य किंमत (Target Price) ₹1,900 ठेवली आहे. FY28 साठी EV/EBITDA मल्टीपल 7 पट ठेवून हे मूल्यांकन केले गेले आहे. ब्रोकरेजचा अंदाज आहे की FY26 ते FY28 दरम्यान कंपनीचा महसूल 12%, EBITDA 18% आणि PAT 25% च्या CAGR दराने वाढेल. तसेच, EBITDA प्रति टन FY27 मध्ये ₹727 आणि FY28 मध्ये ₹753 पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.
सध्या ACC चा P/E रेशो सुमारे 11.94 आहे, तर मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalisation) ₹31,652 कोटी आहे. तुलनात्मकदृष्ट्या, UltraTech Cement (P/E 49.13) आणि Shree Cement (P/E 57.68) सारख्या कंपन्यांच्या तुलनेत ACC चे मूल्यांकन कमी दिसत आहे, जे एक प्रकारचे डिस्काउंट (Discount) दर्शवते.