Whalesbook
ऑर्डर्सचा पाऊस आणि मजबूत बॅकलॉग: भविष्याची हमी?
ABB India ने चौथ्या तिमाहीत (Q4 CY2025) तब्बल 52% ची वर्षानुवर्षे वाढ नोंदवत ₹4,096 कोटींच्या ऑर्डर्स मिळवल्या आहेत. या मजबूत बुकिंगमुळे कंपनीचा ऑर्डर बॅकलॉग (Order Backlog) डिसेंबर २०२५ अखेर ₹10,471 कोटींवर पोहोचला आहे, जो मागील वर्षीच्या तुलनेत 12% अधिक आहे. हा बॅकलॉग आगामी तिमाहीत कंपनीसाठी महसुलाचा मोठा स्रोत ठरू शकतो, कारण यातील सुमारे 70% ऑर्डर्स लवकरच पूर्ण केल्या जातील. विशेषतः, डेटा सेंटर (Data Center) प्रकल्पांसाठी 10-11% ऑर्डर्स मिळाल्याने AI च्या वाढत्या मागणीचा फायदा कंपनीला मिळत आहे. २०२५ या आर्थिक वर्षात कंपनीचा महसूल 8% वाढून ₹13,203 कोटींवर पोहोचला आहे. सध्या शेअरची किंमत अंदाजे ₹6,053.95 असून मार्केट कॅप ₹1,30,170 कोटी आहे.
महागडे व्हॅल्युएशन आणि प्रतिस्पर्ध्यांशी तुलना
भारतीय इलेक्ट्रिकल इक्विपमेंट उद्योग सध्या वेगाने वाढत आहे आणि २०३० पर्यंत तो $130 बिलियन पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. मात्र, या क्षेत्रात ABB India चे व्हॅल्युएशन (Valuation) खूपच महागडे दिसत आहे. कंपनीचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) सध्या 69.45x ते 75.09x (trailing) आहे, तर पुढील दोन वर्षांसाठी तो अंदाजे 53x आहे. याउलट, Larsen & Toubro (L&T) चा P/E 32-42x च्या दरम्यान आहे, तर Siemens India चा P/E 48.6x ते 69.34x आहे. संपूर्ण भारतीय इलेक्ट्रिकल उद्योगाचा सरासरी P/E रेशो केवळ 25.4x आहे. काही विश्लेषकांच्या मते, ABB India ची किंमत इतर कंपन्यांच्या तुलनेत जास्त असली तरी, काही प्रकरणांमध्ये ती फायदेशीर ठरू शकते, पण एकूणच शेअरची किंमत सध्या महाग मानली जात आहे. मागील तिमाही निकालांनंतर (Q3 2025) शेअरमध्ये 4-5% ची घसरणही दिसून आली होती.
नफ्यावर दबाव: मार्जिन का घटत आहेत?
उत्तम ऑर्डर बुक असूनही, ABB India च्या नफ्यावर (Profit) सातत्याने दबाव येत आहे. तिसऱ्या तिमाहीत (Q3 CY2025) कंपनीच्या नेट प्रॉफिटमध्ये (Net Profit) 18% ची वर्षानुवर्षे घट झाली. चौथ्या तिमाहीत (Q4 CY2025) EBITDA मार्जिन (EBITDA Margin) घसरून अंदाजे 15.4% झाला आहे. याचे मुख्य कारण म्हणजे कच्च्या मालाच्या किमतीत झालेली वाढ, आयात केलेल्या वस्तूंचे वाढलेले प्रमाण (QCO norms मुळे) आणि रुपयातील प्रतिकूल हालचाली. वाढती स्पर्धा देखील नफ्यावर परिणाम करत आहे. व्यवस्थापनाने २०२६ साठी 12-15% PAT मार्जिनचे लक्ष्य दिले असले तरी, आयात केलेल्या मालाच्या खर्चामुळे नजीकच्या काळात ही समस्या कायम राहण्याची शक्यता आहे.
विश्लेषकांचे मत आणि पुढील वाटचाल
ABB India वर सध्या अनेक विश्लेषकांचे लक्ष आहे. अनेक विश्लेषक सध्या 'Hold' रेटिंग देत आहेत आणि पुढील १ वर्षासाठी शेअरची किंमत सध्याच्या पातळीपेक्षा कमी राहण्याची शक्यता वर्तवत आहेत. कंपनीवर कर्ज (Debt) नाही, हे एक सकारात्मक बाब आहे. मात्र, QCO नियमांमुळे आयात केलेल्या घटकांवरील वाढता खर्च हे एक मोठे आव्हान आहे. व्यवस्थापन २०२६ मध्ये दुहेरी अंकी महसूल वाढीची अपेक्षा करत आहे, पण नफा आणि व्हॅल्युएशनमधील समतोल साधणे हे कंपनीसमोरील मुख्य आव्हान असेल.