Whalesbook
ऑर्डर्सच्या वाढीने दिलासा, पण व्हॅल्युएशनची चिंता
ABB India च्या चौथ्या तिमाहीत 2025 (Q4CY25) मध्ये ऑर्डर इनफ्लोमध्ये 52% ची मोठी वाढ दिसून आली आहे. हा वाढीचा वेग विशेषतः रिन्यूएबल एनर्जी, डेटा सेंटर आणि इलेक्ट्रॉनिक्स यांसारख्या मागणी असलेल्या क्षेत्रांमुळे आहे. या कामगिरीमुळे कंपनीच्या शेअरमध्ये तेजी येण्याची शक्यता वर्तवली जात आहे. ग्लोबल ब्रोकरेज हाऊस मोतीलाल ओसवालने (Motilal Oswal) या शेअरला 'Buy' रेटिंग देत ₹6,600 चे टार्गेट प्राईस दिले आहे. त्यांच्या मते, कंपनी आता कमाईतील कपात (earnings cuts) थांबवून मार्जिनमध्ये सुधारणा (margin improvements) करू शकते.
ऑर्डर इनफ्लोमध्ये मोठी उसळी
मोतीलाल ओसवालच्या अहवालानुसार, Q4CY25 मध्ये ABB India च्या ऑर्डर इनफ्लोमध्ये वर्षा-दर-वर्षाच्या तुलनेत (YoY) 52% ची लक्षणीय वाढ झाली. यामध्ये बेस ऑर्डर्स 27% ने वाढल्या, तर मोठ्या ऑर्डर्सही चांगल्या प्रमाणात मिळाल्या. रिन्यूएबल एनर्जी, डेटा सेंटर्स आणि इलेक्ट्रॉनिक्स यांसारख्या क्षेत्रांमधील वाढती मागणी याला चालना देत आहे. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹1.27 लाख कोटी आहे. कंपनीवर गेल्या 5 वर्षांपासून कोणताही कर्ज नाही, ज्यामुळे तिला कामकाजात लवचिकता मिळते.
मार्जिन सुधारणेवर लक्ष
पुढील तिमाहीत लेबर कोडशी संबंधित खर्च कमी झाल्याने कंपनीच्या मार्जिनमध्ये सुधारणा होण्याची अपेक्षा आहे. Q4CY25 मध्ये EBITDA मार्जिन अपेक्षेनुसार 16.04% नोंदवले गेले, तर वर्षअखेरीस (December 31, 2025) एकूण उत्पन्नात 7.03% वाढीसह 5.82% चा PAT ग्रोथ (Profit After Tax growth) दिसला. वाढलेल्या ऑर्डर बुकचे नफ्यात रूपांतर करण्यासाठी मार्जिनमध्ये सातत्यपूर्ण वाढ होणे महत्त्वाचे आहे.
महागडे व्हॅल्युएशन डोकेदुखी
सध्या ABB India चे व्हॅल्युएशन, विशेषतः त्याचे ट्रेलिंग प्राइस-टू-अर्निंग्स (P/E) रेशो, सुमारे 72-76x आहे. हे रेशो अनेक औद्योगिक कंपन्यांच्या तुलनेत खूप जास्त आहेत. उदाहरणार्थ, लार्सन अँड टुब्रो (Larsen & Toubro) सुमारे 35-42x, सीमेन्स इंडिया (Siemens India) सुमारे 60-75x आणि हॅवेल्स इंडिया (Havells India) सुमारे 60-69x P/E वर ट्रेड करत आहेत. भारतीय इलेक्ट्रिकल इंडस्ट्रीची सरासरी 25.4x P/E आहे. हे उच्च व्हॅल्युएशन सूचित करते की शेअरमध्ये भविष्यातील मोठी वाढ आधीच दिसून येत आहे, ज्यामुळे बाजारातील कोणत्याही नकारात्मक बातमीवर शेअर तुटू शकतो.
क्षेत्रातील संधी आणि अंमलबजावणीची जोखीम
ABB India एका मजबूत मॅक्रो इकॉनॉमिक वातावरणात काम करत आहे. 'मेक इन इंडिया' (Make in India) आणि PLI योजनांमुळे भारतीय उत्पादन क्षेत्र FY26 पर्यंत US$1 ट्रिलियन पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. तसेच, रिन्यूएबल एनर्जी क्षेत्र 2030 पर्यंत 500 GW चे लक्ष्य ठेवत आहे आणि डेटा सेंटर मार्केट 2031 पर्यंत 20% CAGR ने वाढेल असा अंदाज आहे.
मात्र, या उच्च व्हॅल्युएशनमुळे अंमलबजावणीतील जोखीम वाढते. कंपनीला वाढत्या मागणीला पूर्ण करण्यासाठी उत्पादन क्षमता वाढवताना गुणवत्ता आणि वेळेवर डिलिव्हरी टिकवून ठेवावी लागेल. भूतकाळातील मार्जिनवरील दबाव आणि ऑर्डर इनफ्लोमधील अस्थिरता हे आव्हान पुन्हा उभे राहू शकते.
विश्लेषकांची वेगवेगळी मते
मोतीलाल ओसवालने ₹6,600 चे टार्गेट प्राईस दिले असले तरी, इतर विश्लेषकांची मते यापेक्षा वेगळी आहेत. ट्रेंडलाइन (Trendlyne) नुसार सरासरी टार्गेट प्राईस सुमारे ₹5,497 आहे, जी सध्याच्या किमतीपेक्षा कमी आहे. अल्फा स्प्रेड (Alpha Spread) आणि ट्रेडिंगव्ह्यू (TradingView) सारख्या प्लॅटफॉर्मवरील विश्लेषकांचे सरासरी 1-वर्षाचे टार्गेट प्राईस सुमारे ₹5,374 आहे. महत्त्वाचे म्हणजे, अनेक विश्लेषकांचे एकत्रित मत (consensus) 'होल्ड' (Hold) आहे, 'बाय' (Buy) नाही. हे दर्शवते की ऑर्डर बुक मजबूत असूनही, सध्याच्या प्रीमियम व्हॅल्युएशनला न्याय देण्यासाठी मार्गावर काही शंका आहेत.
पुढील वाटचाल
ABB India च्या मजबूत ऑर्डर इनफ्लोमुळे नजीकच्या काळात चांगले प्रदर्शन अपेक्षित आहे. तथापि, कंपनीला वाढीव विक्रीचे नफ्यात रूपांतर करणे, मार्जिन सुधारणे आणि उच्च वाढीचा दर टिकवून ठेवणे आवश्यक आहे. सध्याचे व्हॅल्युएशन आणि मिश्रित विश्लेषक मतांमुळे, गुंतवणूकदारांना कंपनीच्या कामकाजावर आणि मार्जिनवरील बारकाईने लक्ष ठेवावे लागेल.