ABB India: विकासासाठी मोठा डाव; पण शेअरच्या मूल्यावर तज्ज्ञांची चिंता कायम!

विस्ताराची योजना: वाढत्या मागणीत मोठी गुंतवणूक

ABB India आपल्या व्यवसायाचा विस्तार करण्यासाठी 2026 सालासाठी तब्बल $75 दशलक्ष (सुमारे ₹600 कोटी) इतकी मोठी भांडवली गुंतवणूक (Capital Expenditure) करण्याची योजना आखत आहे. मागील वर्षी 2025 मध्ये कंपनीने $35 दशलक्ष खर्च केले होते. या नवीन गुंतवणुकीचा मुख्य उद्देश इलेक्ट्रिफिकेशन (Electrification) आणि ऑटोमेशन (Automation) क्षेत्रांसाठी उत्पादन क्षमता वाढवणे आणि R&D (संशोधन आणि विकास) मजबूत करणे हा आहे. भारतातील ऊर्जा संक्रमण (Energy Transition) उपक्रम, ग्रिड आधुनिकीकरण, वेगाने वाढणारे डेटा सेंटर मार्केट आणि मेट्रो तसेच हाय-स्पीड रेल्वे नेटवर्कच्या विस्तारामुळे कंपनीला मोठी मागणी दिसत आहे. या सकारात्मक संकेतांमुळे कंपनीच्या शेअरने 11 मार्च 2026 रोजी ₹6,322 या नवीन 52-आठवड्यांच्या उच्चांकाला (52-week high) स्पर्श केला. 2026 या वर्षात आतापर्यंत शेअर 19% ने वाढला आहे, जो घसरलेल्या BSE Sensex पेक्षा चांगली कामगिरी आहे. कंपनीने प्रति शेअर ₹29.59 चा अंतिम लाभांश (Final Dividend) जाहीर केला आहे.

मूल्यांकनातील तफावत: ABB India विरुद्ध प्रतिस्पर्धी

भारतातील इंडस्ट्रियल ऑटोमेशन (Industrial Automation) मार्केट 2031 पर्यंत 8.41% ते 14.8% च्या वार्षिक सरासरी दराने (CAGR) वाढण्याची अपेक्षा आहे, जी ABB India साठी एक मजबूत पार्श्वभूमी आहे. मात्र, ABB India चे शेअर्स सध्या आपल्या प्रतिस्पर्ध्यांच्या तुलनेत लक्षणीय प्रीमियमवर (Premium Valuation) ट्रेड करत आहेत. मार्च 2026 पर्यंत, कंपनीचा प्राइस-टू-अर्निंग (P/E) रेशो 75x ते 79x च्या दरम्यान आहे. याउलट, Siemens India चा P/E रेशो अंदाजे 48x ते 72x आहे, तर Larsen & Toubro (L&T) चा P/E रेशो 31x ते 34x च्या तुलनेत खूपच कमी आहे. या मोठ्या तफावतीमुळे गुंतवणूकदार ABB India साठी जास्त किंमत मोजत असल्याचे दिसून येते, जे विश्लेषकांच्या चिंतेचे कारण ठरले आहे.

Emkay Global कडून मूल्यांकनाच्या जोखमीवर इशारा

सध्याच्या विस्तार योजना आणि मागणीच्या मजबूत पार्श्वभूमीनंतरही, Emkay Global Financial ने 'Reduce' रेटिंग कायम ठेवली आहे. ब्रोकरेजने शेअरसाठी ₹5,875 चे टार्गेट प्राईस (Target Price) सेट केले आहे, जे मार्च 2028 च्या प्रति शेअर कमाईच्या अंदाजाच्या 55 पट आहे. या 'Reduce' रेटिंगचे मुख्य कारण 'प्रीमियम व्हॅल्युएशन' (Premium Valuations) बद्दलची चिंता आहे. ही चिंता अलीकडील निकालांमुळे अधिकच वाढली आहे. 2025 च्या चौथ्या तिमाहीत, महसूल 6% ने वाढून ₹3,557 कोटी झाला, परंतु नफ्यात घट झाली. ॲडजस्टेड EBITDA 17% ने घसरला आणि PAT (नफा) 18% ने कमी झाला, तर EBITDA मार्जिन 230 bps ने घसरून 17.2% पर्यंत खाली आले. मार्जिनवरील दबावाचे कारण उत्पादनांमधील प्रतिकूल मिश्रण, वाढत्या वस्तूंच्या किमती, परकीय चलन अस्थिरता आणि गुणवत्ता नियंत्रण नियमांमुळे वाढलेली आयात आहे. काही विश्लेषक 'Hold' किंवा 'Buy' रेटिंग देत असले तरी, Elara Capital सारखे इतरजणही 'Reduce' रेटिंग कायम ठेवत आहेत.

वाढीची महत्त्वाकांक्षा आणि मूल्यांकनाची चिंता

एकूणच, ABB India च्या भविष्याबद्दल तज्ज्ञांमध्ये मतभेद दिसत आहेत. कंपनी ऊर्जा संक्रमण आणि पायाभूत सुविधांच्या विकासाचा फायदा घेण्यासाठी सज्ज आहे, ज्यासाठी ती भांडवली गुंतवणुकीद्वारे तयारी करत आहे. अनेक विश्लेषकांनी 'Hold' किंवा 'Buy' रेटिंग दिली असून, टार्गेट प्राईस सध्याच्या पातळीवरून मर्यादित वाढ दर्शवतात. तथापि, 'प्रीमियम व्हॅल्युएशन'ची समस्या कायम आहे. गुंतवणूकदारांसमोर एक अशी परिस्थिती आहे जिथे शेअरची मजबूत कामगिरी आणि त्याचे जास्त P/E रेशो यात मोठे अंतर आहे. कंपनी आपल्या विस्तार योजनांना सातत्यपूर्ण आणि फायदेशीर वाढीमध्ये रूपांतरित करू शकेल का, हे पाहणे महत्त्वाचे ठरेल. यामध्ये कंपनीची 'लोकल-फॉर-लोकल' रणनीती, महागाई व्यवस्थापन आणि स्पर्धेतील स्थान यावर बरंच काही अवलंबून असेल.