सिप्लाच्या मार्जिनवर रेवलिमिडच्या घसरणीचा दबाव; भारतात एली लिली GLP-1 डीलमुळे वाढीची अपेक्षा

सिप्ला लिमिटेड एका महत्त्वपूर्ण आव्हानाला तोंड देत आहे, कारण तिच्या रेवलिमिड औषधाचे योगदान कमी होत आहे, ज्यामुळे तिच्या नफा मार्जिनवर परिणाम होण्याची शक्यता आहे. कंपनीने Q2 FY26 साठी उत्तर अमेरिकन बाजारात सुधारित क्रमिक कामगिरी नोंदवली, जी लैनरिओटाइड आणि एल्ब्युटेरोल विक्रीतील सुधारणा आणि अमेरिकन बाजारात तिच्या पहिल्या बायोसिमिलर, फिगॅस्टिमच्या लॉन्चमुळे शक्य झाली.

एक प्रमुख आकर्षण म्हणजे एली लिली अँड कंपनीसोबत टिर्झेपाटाइडसाठी सिप्लाचे वितरण सहकार्य, जे एक ब्लॉकबस्टर GLP-1 औषध आहे (जागतिक स्तरावर मौनजारो आणि भारतात युर्पीक म्हणून विकले जाते). हे भागीदारी सिप्लाला भारतात वेगाने वाढणाऱ्या GLP-1 मार्केटमध्ये महत्त्वपूर्ण प्रवेश देते.

जरी नजीकच्या काळात उत्तर अमेरिकन बाजारपेठ ही वाढीचे मुख्य इंजिन असण्याची अपेक्षा नसली तरी, सिप्ला CY 2026 पर्यंत चार प्रमुख रेस्पिरेटरी मालमत्ता आणि तीन पेप्टाइड मालमत्ता लॉन्च करण्यास सज्ज आहे, ज्यात एडवायर आणि लिराग्लुटाइड यांचा समावेश आहे. कंपनी तिच्या बायोसिमिलर पाइपलाइन विकसित करण्यावर देखील लक्ष केंद्रित करत आहे, FY29 पासून स्वतःचे बायोसिमिलर लॉन्च करण्याची योजना आहे आणि भारतात सेमाग्लूटाइडसाठी मंजुरीची वाट पाहत आहे. सिप्लाला अपेक्षा आहे की तिचा देशांतर्गत व्यवसाय भारतीय फार्मा मार्केटच्या अंदाजित 8-10% वार्षिक वाढीपेक्षा चांगली कामगिरी करेल.

10,000 कोटी रुपयांच्या निव्वळ रोख रकमेसह मजबूत ताळेबंद (balance sheet) असूनही, सिप्लाच्या EBITDA मार्जिनमध्ये आणखी घट होऊन 22-23% पर्यंत जाण्याची अपेक्षा आहे, FY26 च्या मार्गदर्शनातही (guidance) घट करण्यात आली आहे. हा स्टॉक ऐतिहासिक सरासरीपेक्षा जास्त मूल्यांकन (15.6x EV/EBITDA FY27e) वर व्यापार करत आहे. परिणामी, विश्लेषकांनी 'इक्वल वेट' (Equal Weight) चे रेटिंग डाउनग्रेड केले आहे, GLP-1 औषध फ्रँचायझी आणि कॉम्प्लेक्स जेनेरिक्स पाइपलाइनवर अधिक स्पष्टता येईपर्यंत प्रतीक्षा करण्यास प्राधान्य देत आहेत.

परिणाम: ही बातमी रेवलिमिडच्या घसरणीमुळे सिप्लाच्या अल्पकालीन नफ्यावर परिणाम करते. तथापि, GLP-1 औषधांसाठी एली लिलीसोबतची धोरणात्मक भागीदारी आणि 2026 मध्ये नवीन रेस्पिरेटरी आणि पेप्टाइड मालमत्तांचे नियोजनबद्ध लॉन्च भविष्यातील वाढीसाठी महत्त्वपूर्ण संधी प्रदान करतात. स्टॉकचे मूल्यांकन आणि अलीकडील रेटिंगमधील घट गुंतवणूकदारांच्या भावनांवर परिणाम करू शकते. परिणाम रेटिंग: 7/10

कठीण शब्द: Revlimid: मल्टिपल मायलोमा आणि मायलोडिस्प्लास्टिक सिंड्रोमच्या उपचारांसाठी वापरले जाणारे एक ब्रँड नाव असलेले औषध. याच्या घटत्या योगदानामुळे सिप्लाच्या कमाईवर परिणाम होतो. GLP-1: ग्लुकागॉन-लाइक पेप्टाइड-1. रक्तातील साखर आणि भूक नियंत्रित करण्यास मदत करणारे एक हार्मोन. या मार्गाला लक्ष्य करणारी औषधे मधुमेह आणि वजन कमी करण्याच्या उपचारांसाठी महत्त्वाची आहेत. Biosimilar: आधीच मंजूर झालेल्या बायोलॉजिकल औषधासारखेच असलेले एक प्रकारचे बायोलॉजिकल औषध, जे एक उपचारात्मक पर्याय देते. EBITDA: व्याज, कर, घसारा आणि परिशोधन पूर्व कमाई (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization). वित्तपुरवठा, कर आणि गैर-रोख खर्च विचारात घेण्यापूर्वीची कार्यान्वयन नफा मोजण्याची एक पद्धत. Product Mix: कंपनीद्वारे विकल्या जाणार्‍या विविध उत्पादनांचे संयोजन. उत्पादन मिश्रणातील बदलामुळे एकूण नफ्यावर परिणाम होऊ शकतो. Inorganic initiatives: सेंद्रिय अंतर्गत वाढीऐवजी विलीनीकरण, अधिग्रहण किंवा संयुक्त उपक्रम यांसारख्या बाह्य विस्ताराद्वारे साध्य केलेली व्यावसायिक वाढ. EV/EBITDA: एंटरप्राइज व्हॅल्यू ते EBITDA. कंपन्यांची तुलना करण्यासाठी आणि त्यांच्या कमाईच्या सापेक्ष त्यांचे मूल्यमापन करण्यासाठी वापरले जाणारे मूल्यांकन गुणक. Tirzepatide: एली लिलीने विकसित केलेले एक विशिष्ट औषध जे ड्युअल GIP आणि GLP-1 रिसेप्टर एगोनिस्ट म्हणून कार्य करते, टाइप 2 मधुमेह आणि वजन व्यवस्थापनासाठी वापरले जाते. Liraglutide, Semaglutide: ही GLP-1 रिसेप्टर एगोनिस्ट वर्गातील इतर औषधे आहेत, जी मधुमेह आणि लठ्ठपणावर उपचार करण्यासाठी मोठ्या प्रमाणावर वापरली जातात. Advair: दम्याच्या (Asthma) आणि क्रॉनिक ऑब्स्ट्रक्टिव्ह पल्मोनरी डिसीज (COPD) च्या व्यवस्थापनासाठी वापरले जाणारे औषध.