Whalesbook
मोठ्या विलीनीकरणानंतर, SeQuent Scientific आणि Viyash Lifesciences एकत्र येऊन बनलेल्या Viyash Scientific ने डिसेंबर तिमाहीचे (Q3) आपले पहिले आर्थिक निकाल जाहीर केले आहेत. या निकालांमधून कंपनीच्या महसुलात आणि EBITDA मध्ये झालेली मजबूत वाढ स्पष्टपणे दिसत आहे, जी विलीनीकरणानंतर अपेक्षित असलेल्या फायद्यांची (Synergies) पुष्टी करते. तथापि, कंपनीचा हा पहिलाच परफॉर्मन्स काही चिंता घेऊन आला आहे, जसे की नफ्यातील अस्थिरता आणि शेअरचे खूप जास्त असलेले मूल्यांकन, ज्यामुळे गुंतवणूकदार सावध झाले आहेत.
विलीनीकरणाचे फायदे दिसले, पण नफ्यावर प्रश्नचिन्ह
कंपनीने डिसेंबर तिमाहीत ₹858 कोटींचा एकत्रित महसूल (Revenue) नोंदवला, जो मागील वर्षीच्या याच तिमाहीच्या तुलनेत 11% अधिक आहे. यापेक्षाही लक्षणीय म्हणजे, EBITDA मध्ये 64% ची वाढ होऊन तो ₹185 कोटी झाला. हे आकडे विलीनीकरणानंतरच्या प्रभावी खर्चाचे व्यवस्थापन (Cost Management) आणि कार्यान्वयन (Operational Integration) दर्शवतात. कंपनीच्या अहवालानुसार, या तिमाहीत नेट प्रॉफिट ₹48 कोटी राहिला, जो मागील वर्षीच्या तुलनेत 15% नी जास्त आहे. व्यवस्थापकीय संचालक आणि ग्रुप सीईओ, डॉ. हरि बाबू बोडेपुडी यांनी या कामगिरीचे श्रेय 'वन टीम' दृष्टिकोन आणि एकात्मतेनंतर (Integration) घेतलेल्या धोरणात्मक कृतींना दिले. यात नवीन उत्पादने सादर करणे, खर्च कमी करणे आणि व्यवसायातील एकत्रित फायद्यांचा समावेश आहे. कंपनीने आपली ₹8,000 कोटी च्या विलीनीकरणानंतरची आर्थिक स्थिती मजबूत असल्याचे आणि पुढील तीन ते पाच वर्षांत बाजारातील संधींचा फायदा घेण्यासाठी सज्ज असल्याचे सांगितले.
एकत्रित मॉडेल आणि बाजारातील संधी
Viyash Scientific चे हे विलीनीकरण SeQuent च्या पशु आरोग्य (Animal Health) विभागाला Viyash च्या मानवी आरोग्य (Human Health) API आणि फॉर्म्युलेशनमधील कौशल्याशी जोडते. यामुळे ही कंपनी आता भारतातील सर्वात मोठी पशु आरोग्य कंपनी बनली आहे. या एकत्रित मॉडेलचा उद्देश मानवी आणि पशु आरोग्य या दोन्ही विभागांमध्ये R&D, उत्पादन आणि व्यावसायिक स्तरावर समन्वय साधणे आहे. विशेषतः, भारतीय पशु आरोग्य बाजारात 11.5% च्या CAGR दराने वाढ होऊन तो 2035 पर्यंत $2.0 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची अपेक्षा आहे. तसेच, भारतीय API बाजारातही 7.74% CAGR दराने वाढ अपेक्षित असून तो 2031 पर्यंत $22.18 अब्ज पर्यंत जाऊ शकतो. सरकारी पाठिंबा आणि जागतिक पुरवठा साखळीतील बदलांमुळे या क्षेत्रांना मोठी चालना मिळत आहे.
नफ्यातील अस्थिरता आणि महागडे मूल्यांकन
मात्र, या चांगल्या आकडेवारीमागे काही गंभीर बाबीही आहेत ज्यांवर लक्ष देणे गरजेचे आहे. काही विश्लेषकांच्या अहवालानुसार, तांत्रिकदृष्ट्या ऑपरेटिंग मार्जिन (Operating Margins) 20.46% पर्यंत पोहोचले असले तरी, एकत्रित नेट प्रॉफिटमध्ये तिमाही-दर-तिमाही आणि वर्ष-दर-वर्ष घट दिसून येत आहे. अधिकृत आकडेवारी ₹48 कोटी नफा दर्शवत असली तरी, काही विश्लेषणानुसार Q3 मागील वर्षातील ₹44.61 कोटी च्या तुलनेत या तिमाहीत तो ₹38.44 कोटी पर्यंत घसरला आहे. यामुळे कंपनीच्या नफ्यात सातत्य राहण्याबद्दल शंका निर्माण झाली आहे. या नफ्यातील अस्थिरतेसोबतच, कंपनीचे बाजार भांडवल (Market Capitalization) अंदाजे ₹9,121 कोटी आहे आणि मागील बारा महिन्यांचा P/E रेशो (Price-to-Earnings Ratio) तब्बल 206x आहे. याउलट, सन फार्मा (Sun Pharma) सारख्या मोठ्या कंपन्यांचा P/E 37.4x आणि डॉ. रेड्डीज लॅबोरेटरीज (Dr. Reddy's Laboratories) चा 18.7x आहे. यामुळे Viyash Scientific चे मूल्यांकन खूपच जास्त असल्याचे दिसून येते. बाजारानेही यावर प्रतिक्रिया दिली असून, निकाल जाहीर झाल्यानंतर 6 फेब्रुवारी 2026 रोजी शेअरमध्ये 3.92% ची घसरण झाली. बाजारातील तज्ञांचे मतही विभागलेले आहे, MarketsMOJO ने 'होल्ड' (Hold) रेटिंग दिली आहे, तर जानेवारी 2026 मध्ये 'सेल' (Sell) रेटिंग दिली होती.
भविष्यातील वाटचाल
कंपनीने आपल्या नेट डेट ते LTM EBITDA गुणोत्तरामध्ये सुधारणा केली असून ते 1.4x वरून 0.7x पर्यंत आणले आहे, जे एक सकारात्मक पाऊल आहे. व्यवस्थापन पुढील तीन ते पाच वर्षांत संधींचा फायदा घेण्यास आशावादी आहे. R&D, उत्पादन आणि विक्री स्तरावरील फायद्यांवर कंपनी लक्ष केंद्रित करेल. नफ्यातील अस्थिरता आणि उच्च मूल्यांकनाच्या पार्श्वभूमीवर, कंपनी सातत्यपूर्ण नफा कसा मिळवते यावर गुंतवणूकदारांची नजर असेल.