Whalesbook
Q4 मध्ये दमदार नफा, अंडररायटिंग सुधारले
Star Health Insurance चे चौथ्या तिमाहीचे निकाल गुंतवणूकदारांसाठी दिलासादायक ठरले आहेत. मागील वर्षीच्या याच तिमाहीत केवळ ₹51 लाख नफा कमावणारी कंपनी यावर्षी ₹111 कोटींचा निव्वळ नफा मिळवण्यात यशस्वी झाली आहे. यामागे कंपनीचा ग्रॉस रिटन प्रीमियम (GWP) 16% ने वाढून ₹5,968 कोटींवर पोहोचणे आणि नेट अर्नड प्रीमियममध्ये (Net Earned Premium) 14% वाढ होऊन तो ₹4,327 कोटींवर जाणे हे महत्त्वाचे घटक आहेत.
कंपनीने आपल्या कामकाजातही सुधारणा केली आहे. मागील वर्षीच्या ₹87 कोटींच्या तोट्याच्या तुलनेत यावर्षी ₹64 कोटींचा नफा कमावला आहे. CFO निलेश कांबळी यांनी सांगितले की, रिटेल लॉस रेशो (Retail Loss Ratio) सुधारणे, तोट्यातील ग्रुप इन्शुरन्स पोर्टफोलिओ (Group Insurance Portfolio) कमी करणे आणि अंडररायटिंग (Underwriting) अधिक घट्ट केल्यामुळे नफा वाढला आहे. विशेषतः बँक इंडेम्निटी सेगमेंटमध्ये (Bank Indemnity Segment) केलेल्या वाढीव किमतींमुळे ग्रुप लॉस रेशो 12% ने कमी झाला. FY26 साठी एकूण लॉस रेशो 194 बेसिस पॉईंट्सने सुधारून 68.7% झाला, तर रिटेल लॉस रेशो 97 बेसिस पॉईंट्सने घसरून 68.2% झाला.
नवीन इंड-एएस (Ind-AS) अकाउंटिंग मानकांनुसार, जे 1 एप्रिल 2026 पासून लागू झाले आहेत, FY26 साठी करानंतरचा नफा ₹911 कोटी होता, जो FY25 मधील ₹787 कोटींपेक्षा जास्त आहे. हे नवे मानक कंपनीच्या कामकाजातील नफा अधिक स्पष्टपणे दर्शवतात.
नफ्यावर भर देण्यासाठी ग्रोथ टार्गेटमध्ये बदल
FY26 मध्ये ग्रॉस रिटन प्रीमियम (GWP) ₹20,369 कोटींवर पोहोचला असला तरी, Star Health ने आपल्या दीर्घकालीन ग्रोथ टार्गेट्समध्ये बदल केला आहे. कंपनीने FY28 साठीचा GWP टार्गेट ₹30,000 कोटींवरून कमी करून ₹27,500 कोटी केला आहे. हा बदल कमी नफा देणाऱ्या ग्रुप इन्शुरन्स सेगमेंटवरील कमी लक्ष आणि अधिक नफा, तसेच कंपनीच्या टिकाऊपणावर (Sustainability) भर देण्यावर आधारित आहे. वाढीपेक्षा नफा महत्त्वाचा, हा दृष्टिकोन आता इंडस्ट्रीतही दिसून येत आहे.
इतर कंपन्यांच्या तुलनेत Star Health चे व्हॅल्युएशन
Star Health Insurance चा शेअर सध्या 67.6x च्या प्राईस-टू-अर्निंग (P/E) रेशोवर ट्रेड करत आहे. हा पी/ई रेशो ICICI Lombard General Insurance (जवळपास 31.88x) सारख्या इतर लिस्टेड कंपन्यांपेक्षा खूप जास्त आहे. कंपनीचे मार्केट कॅपिटलायझेशन (Market Capitalization) सुमारे ₹30,317 कोटी आहे. भारताचे हेल्थ इन्शुरन्स मार्केट वेगाने वाढत असून, 2025 मध्ये USD 16 अब्ज असलेला हा आकडा 2032 पर्यंत USD 39 अब्ज पर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे.
आव्हाने: उच्च व्हॅल्युएशन आणि नियामक बदल
नफ्यात वाढ झाली असली तरी, Star Health समोर मोठी आव्हाने आहेत. उच्च पी/ई रेशोमुळे, गुंतवणूकदारांच्या अपेक्षा पूर्ण करण्यासाठी कंपनीला भविष्यात मजबूत नफा वाढवावा लागेल. ग्रुप इन्शुरन्स कमी करण्याच्या निर्णयामुळे मार्केट शेअर वाढण्याचा वेग मंदावू शकतो. तसेच, IRDAI चे नवीन नियम, क्लेम सेटलमेंट प्रक्रिया वेगवान करणे आणि प्रीमियम किमतींमधील संभाव्य बदल यांसारख्या नियामक बदलांनाही कंपनीला सामोरे जावे लागणार आहे. कंपनीला सायबर सुरक्षा त्रुटींसाठी ₹3.39 कोटींचा दंडही भरावा लागला आहे.
पुढील दिशा: ग्रोथ आणि नफा यांचा समतोल
इंड-एएस (Ind-AS) अकाउंटिंग स्वीकारल्याने कंपनीच्या आर्थिक कामगिरीचे चित्र अधिक स्पष्ट होईल. अॅनालिस्ट्स (Analysts) भारतीय हेल्थ इन्शुरन्स मार्केटमधील वाढीमुळे Star Health च्या पुढेही चांगल्या कामगिरीची अपेक्षा करत आहेत. मात्र, गुंतवणूकदार कंपनीच्या अंडररायटिंगमधील शिस्त, खर्च व्यवस्थापन आणि स्पर्धा हाताळण्याची क्षमता यावर बारकाईने लक्ष ठेवतील. GWP guidanace मधील बदल व्यवस्थापनाच्या संतुलित वाढीच्या दृष्टिकोनाचे संकेत देतात.