Whalesbook
औषध निर्मितीतील पोकळी
Pfizer चा हा मोठा आर्थिक व्यवहार त्यांच्या एका महत्त्वाच्या गरजेतून आला आहे - आगामी काळात येणाऱ्या अब्जावधी डॉलर्सच्या महसुलातील घट भरून काढणे. चीनमधील Innovent Biologics सोबत 12 औषधांचा कर्करोग (Oncology) विरोधी करार करून, ही फार्मास्युटिकल कंपनी अंतर्गत संशोधन आणि विकासाचा खर्च कमी करत आहे. यशस्वी औषधांवर जागतिक स्तरावर व्यापारी मक्तेदारी टिकवून ठेवण्याचा हा प्रयत्न आहे. कंपनीच्या कर्करोग विभागाची कामगिरी पाहता, जेथे जेनेरिक औषधांची स्पर्धा आणि प्रमुख औषधांचे कमी होत जाणारे उत्पादन यामुळे दबाव वाढत आहे, ही रणनीती स्वीकारली जात आहे.
धोरणात्मक संतुलन
या करारानंतर Pfizer ने $43 अब्ज च्या Seagen अधिग्रहणासारखे आणि लठ्ठपणावरील औषधांसाठीचे महत्त्वपूर्ण सौदे यांसारखे आक्रमक पाऊल उचलले आहे. गुंतवणूकदारांनी लक्षात घ्यावे की या कराराची आर्थिक रचना - $650 दशलक्ष चे सुरुवातीचे पेमेंट आणि विकासातील महत्त्वाच्या टप्प्यांवर आधारित मोठे पेमेंट - Pfizer चे धोके कमी करण्यासाठी तयार केली आहे. सुरुवातीच्या टप्प्यातील काम Innovent कडे सोपवून, Pfizer सुरुवातीच्या क्लिनिकल चाचण्यांमधील अपयशाचा मोठा खर्च टाळत आहे. त्याच वेळी, चीनच्या बाजारपेठेत आधीच नियामक अडथळे पार केलेल्या बौद्धिक संपदा हक्कांसाठी विशेष अधिकार सुरक्षित करत आहे. हा कल सध्याच्या उद्योगातील ट्रेंड्स दर्शवतो, जिथे बिग फार्मा कंपन्या आशियातील जलद क्लिनिकल चाचणी प्रणालींचा वापर करून प्रायोगिक औषधांसाठी 'प्रूफ-ऑफ-कॉन्सेप्ट' (Proof-of-Concept) मिळवत आहेत.
धोक्याची घंटा (Forensic Bear Case)
सकारात्मक बाजू असली तरी, या भागीदारीला भू-राजकीय (Geopolitical) आणि नियामक आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे. अमेरिकेतील धोरणात्मक वातावरण चिनी बायोटेक कंपन्यांशी खोलवर एकीकरण करण्यास अधिकाधिक विरोध करत आहे. 'Biosecure Act' सारख्या कायद्यांचा संभाव्य परिणाम काय होईल यावर चर्चा सुरू आहे. जर चीनमध्ये तयार झालेल्या क्लिनिकल डेटाला अमेरिकेच्या FDA (Food and Drug Administration) ने स्वीकारण्यास नकार दिला, तर Pfizer-Innovent चे कार्यक्रम अमेरिकन बाजारपेठेत निरुपयोगी ठरू शकतात. शिवाय, Pfizer ला Eli Lilly सारख्या कंपन्यांशी स्पर्धा करावी लागत आहे, ज्यांचे Innovent सोबत आधीपासूनच अनेक करार आहेत. इतर स्पर्धक कंपन्यांच्या तुलनेत, ज्या संशोधन आणि विकासासाठी विविध भौगोलिक क्षेत्रांचा वापर करतात, Pfizer चे या विशिष्ट परवाना मॉडेलवरील अवलंबित्व परदेशी डेटाच्या गुणवत्तेवर आणि अखंडतेवर प्रश्नचिन्ह निर्माण करते. भूतकाळात अशाच प्रकारच्या परदेशी औषधांना FDA कडून नकार मिळाला आहे.
बाजारपेठेचा अंदाज आणि मूल्यांकन
Pfizer चा शेअर सध्या अंदाजे 19.8x च्या P/E (Price-to-Earnings) रेशोवर ट्रेड करत आहे. हे दर्शवते की बाजाराला सध्या स्थिर वाढीची अपेक्षा आहे, जलद पुनरागमनाची नाही. विश्लेषकांचे मत विभागलेले आहे आणि कंपनी पेटंट समस्यांमधून बाहेर पडण्याचा प्रयत्न करत असल्याने स्टॉकला 'Hold' रेटिंग मिळत आहे. भविष्यातील यश आजच्या बातम्यांवर अवलंबून नाही, तर हे आयात केलेले औषध कार्यक्रम 2028 पर्यंत क्लिनिकल मान्यता मिळवतात की नाही यावर अवलंबून असेल. या वर्षानंतरच व्यवस्थापनाला कंपनीच्या एकूण वाढीमध्ये लक्षणीय वाढ अपेक्षित आहे. तोपर्यंत, कंपनीला आपले लाभांश (Dividend) आणि या अधिग्रहणांवर होणारा प्रचंड खर्च यांचा समतोल साधावा लागेल, ज्यामुळे शेअरधारकांना अस्थिरतेची अपेक्षा करावी लागेल.