Whalesbook
Semaglutide मंजुरीमुळे OneSource च्या CDMO भूमिकेला बळ
कॅनडाच्या आरोग्य मंत्रालयाने (Health Canada) २९ एप्रिल २०२६ रोजी Dr. Reddy's Laboratories च्या जेनेरिक Semaglutide इंजेक्शनला मंजुरी दिली आहे. या उत्पादनासाठी OneSource Specialty Pharma (ONEO) ही एकमेव कॉन्ट्रॅक्ट डेव्हलपमेंट अँड मॅन्युफॅक्चरिंग ऑर्गनायझेशन (CDMO) भागीदार असल्याने, OneSource च्या बंगळुरूमधील प्लांटमधून या महत्त्वाच्या औषधाचा पुरवठा होणार आहे. या मंजुरीमुळे OneSource च्या कॉम्प्लेक्स पेप्टाइड इंजेक्शन बनवण्याच्या क्षमतेला दुजोरा मिळाला आहे, ज्याची जागतिक बाजारपेठेत मोठी मागणी आहे. कॅनडातील Semaglutide ची बाजारपेठ वर्षाला अंदाजे १.२ कोटी युनिट्स एवढी आहे. Dr. Reddy's हे G7 राष्ट्रांपैकी एका देशात बाजारपेठ अधिकृतता मिळवणारे पहिले ठरले आहे, ही OneSource साठी एक मोठी संधी आहे.
पेप्टाइडच्या वाढत्या मागणीसाठी सज्जता
OneSource ने कॉम्प्लेक्स इंजेक्टेबल्स आणि बायोलॉजिक्सवर लक्ष केंद्रित करणे योग्य ठरले आहे. जागतिक पेप्टाइड थेरपीटिक्स मार्केट २०३४ पर्यंत $१०० अब्ज पर्यंत पोहोचण्याचा अंदाज आहे, ज्याला कर्करोग (Oncology), मधुमेह (Diabetes) आणि लठ्ठपणा (Obesity) यांसारख्या आजारांवरील उपचारांची मागणी कारणीभूत आहे. ही वाढती मागणी पूर्ण करण्यासाठी कंपनी सुमारे $१०० दशलक्ष (अंदाजे ₹८३० कोटी) नवीन उत्पादन लाइनमध्ये गुंतवत आहे. OneSource औषध निर्मितीपासून डिव्हाइस असेंब्लीपर्यंत सर्वसमावेशक सेवा देते, जे भारतात फार कमी कंपन्या देतात.
स्पर्धा आणि व्हॅल्युएशनची चिंता
मात्र, OneSource च्या वाढीच्या योजनांना तीव्र स्पर्धेचा सामना करावा लागत आहे. अमेरिकेसारखी मोठी बाजारपेठ पेटंट संपल्यानंतर २०३० च्या दशकाच्या सुरुवातीला जेनेरिक औषधांसाठी उपलब्ध होईल. कंपनीचे व्हॅल्युएशन (Valuation) प्रचंड वाढीच्या अपेक्षा दर्शवते. कंपनीचा मागील १२ महिन्यांचा P/E रेशो (TTM P/E) सुमारे ११९.०६x आहे, जो Dr. Reddy's (१९.९४x) किंवा Sun Pharma (३५.३३x) सारख्या प्रतिस्पर्धकांपेक्षा खूप जास्त आहे. यामुळे गुंतवणूकदारांना भविष्यात मोठी यशस्विता अपेक्षित असल्याचे दिसून येते.
मागील कामगिरी आणि व्हॅल्युएशनबाबत चिंता
सकारात्मक अंदाजांनंतरही OneSource Specialty Pharma ला काही मोठे धोके आहेत. कंपनीच्या शेअरने गेल्या दशकात कमाईतील समस्यांमुळे मोठी घसरण अनुभवली आहे. नुकत्याच आलेल्या आर्थिक आकडेवारीनुसार, Q3FY26 मध्ये कंपनीचा महसूल (Revenue) मागील वर्षाच्या तुलनेत २६% ने घसरला आणि EBITDA मध्ये ८८% ची घट झाली. याचे मुख्य कारण कॅनडामधील Semaglutide मंजुरीला झालेला विलंब आहे. कंपनीचे कमी इंटरेस्ट कव्हरेज रेशो आणि तीन वर्षांचा नकारात्मक ROE (Return on Equity) -१७.७% या समस्या अधोरेखित करतात. तसेच, प्रवर्तकांनी (Promoters) त्यांच्या ३८.४% हिस्सेदारी गहाण ठेवली आहे, जी अनेकदा आर्थिक दबावाचे लक्षण मानले जाते. कंपनीचे मार्केट कॅप अंदाजे ₹२०,२१२ कोटी आहे, जी तिच्या अस्थिर कमाईच्या पार्श्वभूमीवर लक्षणीय आहे.
विश्लेषकांचे मत: वाढीसाठी सावध आशावाद
विश्लेषकांचे मत यावर 'Buy' रेटिंग देण्याकडे झुकलेले आहे. तज्ञांनी दिलेल्या अंदाजानुसार, कंपनीच्या शेअरची १२ महिन्यांतील सरासरी टार्गेट प्राईस अंदाजे ₹१,९४३.५० आहे, जी सुमारे ९.८९% ची संभाव्य वाढ दर्शवते. महसूल (Revenue) आणि प्रति शेअर कमाई (EPS) मध्ये वार्षिक ४२.७% आणि १२०.३% ची वाढ अपेक्षित आहे. तथापि, जानेवारी २०२६ पासून अंदाजित महसुलामध्ये २४% घट झाल्याचे अहवाल आहेत, जे अल्पकालीन आव्हाने दर्शवतात. कंपनीचे तीन वर्षांतील अपेक्षित ROE ११.३% आहे, जे सकारात्मक असले तरी अपेक्षित कमाईच्या वाढीच्या तुलनेत कमी आहे. OneSource चे FY28 मधील $४०० दशलक्ष चे महसुलाचे लक्ष्य मोठे विस्तार दर्शवते, परंतु यासाठी पेप्टाइड क्षेत्रात सतत नियामक मंजुरी आणि बाजारपेठेत प्रवेशावर अवलंबून राहावे लागेल.