ओरल वेगोव्हीमुळे नफ्यात मोठी घट, कंपनीचा अंदाज खालावला
Novo Nordisk साठी बाजारातील परिस्थिती अचानक कठीण झाली आहे. कंपनीने 2026 साठीच्या कमाईचा अंदाज (Earnings Guidance) 5% ते 13% नी घटवला आहे, ज्यामुळे शेअर 20% पर्यंत खाली आले आणि $100 अब्ज डॉलर्सचे मार्केट कॅप (Market Cap) पुसले गेले. यामागे मुख्य कारण म्हणजे कंपनीचे नवीन ओरल वेगोव्ही (Oral Wegovy) औषध. बाजारात जरी या औषधाला मोठी मागणी असली तरी, त्याचे उत्पादन खर्च आणि किंमत यांमुळे कंपनीच्या नफ्यावर गंभीर परिणाम होत आहे.
'बायोअव्हेलेबिलिटी टॅक्स'ने मार्जिनवर गदा
ओरल वेगोव्हीच्या निर्मिती प्रक्रियेत मूळ सक्रिय घटक (Active Pharmaceutical Ingredient - API) मोठ्या प्रमाणात लागतो. इंजेक्टेबल वेगोव्हीमध्ये प्रति डोस सुमारे 2.4 mg सेमाग्लूटाइड लागतो, तर ओरल व्हर्जनमध्ये रोज सुमारे 25 mg आवश्यक आहे. ही मात्रा इंजेक्टेबल व्हर्जनच्या तुलनेत सुमारे 70 पट जास्त आहे. यामुळे उत्पादन खर्च प्रचंड वाढतो. यावर एक उपाय म्हणून, औषधाची किंमत सुमारे $150 प्रति महिना ठेवण्यात आली आहे. या वाढलेल्या खर्चामुळे आणि कमी झालेल्या किमतीमुळे, ओरल वेगोव्हीचे ग्रॉस मार्जिन (Gross Margin) पूर्वीच्या 90% वरून घसरून अंदाजे 35% पर्यंत आले आहे. या परिस्थितीला 'बायोअव्हेलेबिलिटी टॅक्स' म्हटले जात आहे.
वाढीव विक्रीतून नफ्याचे नुकसान
सध्याच्या स्थितीत, जे रुग्ण इंजेक्टेबल वेगोव्ही वापरत होते, त्यापैकी एक मोठी संख्या ओरल वेगोव्हीकडे वळत आहे. अमेरिकेत ओरल औषध लॉन्च झाल्यानंतर पहिल्या चार आठवड्यांतच, एकूण वेगोव्ही वापरकर्त्यांपैकी 21% पेक्षा जास्त (अंदाजे 170,000 रुग्ण) ओरल व्हर्जनवर स्विच झाले आहेत. याचा अर्थ, कंपनी जास्त नफा देणारी विक्री गमावून कमी नफा देणारी विक्री स्वीकारत आहे. तज्ञांचे म्हणणे आहे की, जरी 80% ओरल रुग्ण नवीन असले तरी, 70 पट जास्त खर्च येणाऱ्या कच्च्या मालावर कमी किंमत आकारल्यामुळे कंपनीचा एकूण नफा कमी होत आहे. ही एक अशी परिस्थिती आहे जिथे जास्त विक्री असूनही एकूण नफा कमी होतोय.
स्पर्धेचा दबाव आणि धोरणात्मक पेचप्रसंग
या संकटात भर म्हणून, Eli Lilly सारख्या कंपन्या ओरल GLP-1 ड्रग्स बाजारात आणत आहेत, ज्यामुळे स्पर्धा अधिक तीव्र झाली आहे. याशिवाय, यूएस सरकारसोबतच्या नवीन करारामुळे आणि कंपाऊंडिंग फार्मासिस्ट्सकडून स्वस्त सेमाग्लूटाइडच्या उपलब्धतेमुळे किमतीवरचा दबाव वाढत आहे. Novo Nordisk एका पेचप्रसंगात सापडले आहे: ओरल औषध थांबवले तर रुग्ण गमावण्याचा धोका आहे, पण ते चालू ठेवले तर नफा कमी होत राहील. या सर्व कारणांमुळे अनेक विश्लेषकांनी कंपनीच्या स्टॉकबद्दलचे अंदाज घटवले आहेत आणि काही जणांनी तर 'स्ट्रॉंग सेल' (Strong Sell) रेटिंग दिली आहे. सध्याच्या शेअरच्या किमती 2022 च्या पातळीवर आल्या आहेत, ज्यामुळे कंपनीच्या तीन वर्षांच्या वाढीच्या कथेला मोठा धक्का बसला आहे. तरीही, GLP-1 बाजाराची वाढ चांगली असून, 2030 पर्यंत तो $48.84 अब्ज डॉलर्सपर्यंत पोहोचण्याची शक्यता आहे, पण या बाजारात नफा कसा मिळवायचा हा Novo Nordisk समोरील मोठा प्रश्न आहे.