भारतातील बायोटेक क्षेत्राला 'पेशंट कॅपिटल'ची गरज: किरण मजुमदार-शॉ यांचे विश्लेषण

बायोकॉनच्या चेअरपर्सन किरण मजुमदार-शॉ यांनी भारतातील बायोटेक क्षेत्रातील एका मोठ्या समस्येकडे लक्ष वेधले आहे. त्यांनी सांगितले की, सुरुवातीच्या टप्प्यातील कंपन्यांसाठी 'पेशंट कॅपिटल' म्हणजेच दीर्घकाळ परतावा देण्याची क्षमता असलेले भांडवल उपलब्ध नाही. यामुळे कंपन्यांना जागतिक स्तरावर मोठी झेप घेणे कठीण होत आहे.

काय घडले?

बायोकॉन लिमिटेडच्या चेअरपर्सन, किरण मजुमदार-शॉ यांनी नुकतेच भारतातील बायोटेक्नॉलॉजी क्षेत्रासमोर असलेल्या संरचनात्मक अडथळ्यांबद्दल चिंता व्यक्त केली आहे. त्यांनी सांगितले की, भारतामध्ये उत्कृष्ट वैज्ञानिक प्रतिभा (scientific talent) असूनही, 'पेशंट कॅपिटल'ची (patient capital) कमतरता आहे. याचा अर्थ असा की, कंपन्यांना नफा मिळवण्यासाठी लागणारा दीर्घकाळ संयम ठेवणारे भांडवल उपलब्ध नाही.

गुंतवणूकदारांसाठी 'पेशंट कॅपिटल' का महत्त्वाचे?

बायोटेक्नॉलॉजी आणि लाईफ सायन्सेस कंपन्या या इतर सेवा किंवा रिटेल कंपन्यांसारख्या नसतात. नवीन औषधे, लस किंवा वैद्यकीय तंत्रज्ञान विकसित करण्यासाठी अनेक वर्षांचे संशोधन, मोठ्या प्रमाणात भांडवल आणि कठोर चाचण्या आवश्यक असतात. या प्रक्रियेनंतरच कंपनीला महसूल मिळण्यास सुरुवात होते. जर भांडवल 'अधीर' असेल, म्हणजेच ते त्वरित परतावा अपेक्षित करत असेल, तर ते संशोधन आणि विकासावर (R&D) आधारित कंपन्यांना यशस्वी होण्यासाठी लागणारा वेळ आणि जोखीम सहन करू शकत नाही.

IPO मधील अडथळा

एक मोठी समस्या म्हणजे, महसूल नसलेल्या (pre-revenue) कंपन्यांसाठी सार्वजनिक बाजारात (public markets) प्रवेश करणे खूप कठीण आहे. अनेक जागतिक आर्थिक केंद्रांमध्ये, भांडवली बाजारात अशा कंपन्यांसाठी मार्ग उपलब्ध आहेत ज्या अजूनही संशोधन किंवा विकासाच्या टप्प्यात आहेत पण त्यांच्यात मोठी वैज्ञानिक क्षमता आहे. मात्र, भारतात, कंपन्यांना सूचीबद्ध करण्यासाठी (listing regulations) नफा किंवा महसूल सिद्ध करावा लागतो. यामुळे व्हेंचर कॅपिटलिस्ट (Venture Capitalists) ज्यांना गुंतवणुकीतून बाहेर पडण्याचा (exit) मार्ग हवा असतो, जसे की इनिशियल पब्लिक ऑफरिंग (IPO), त्यांना अडचण येते. जर या स्टार्टअप्सना सार्वजनिकरित्या सूचीबद्ध होता आले नाही, तर व्हेंचर गुंतवणूकदार वैज्ञानिक नवकल्पनांसाठी लागणारी मोठी रक्कम गुंतवण्यास कचरतात.

क्षेत्राची तुलना

चीनसारख्या देशांशी तुलना केल्यास, आर्थिक मदतीमधील फरक स्पष्ट होतो. किरण मजुमदार-शॉ यांच्या मते, या शतकाच्या सुरुवातीला भारताकडे स्पर्धात्मक धार असली तरी, चीनमधील इकोसिस्टम भांडवल, नियामक समर्थन आणि दीर्घकालीन औद्योगिक नियोजनामुळे खूप वेगाने विकसित झाली आहे. त्यामुळे, जागतिक स्तरावर स्पर्धा करण्यासाठी भारतीय बायोटेक कंपन्यांना केवळ वैज्ञानिक क्षमताच नाही, तर दीर्घकालीन संशोधनाला अनुकूल असे आर्थिक वातावरणही आवश्यक आहे.

जोखीम समजून घेणे

बायोटेक क्षेत्रात लक्ष ठेवणारे गुंतवणूकदार या संरचनात्मक जोखमींबद्दल (structural risks) जागरूक असले पाहिजेत. दीर्घकालीन निधी उभारण्यात येणारे अपयश अनेक आशादायक संशोधन प्रकल्पांना कंपन्या बनण्यापासून रोखू शकते. याचे कारण वैज्ञानिक अपयश नसून निधीची साखळी तुटणे हे असू शकते. यामुळे कंपन्यांना परदेशी निधीवर अवलंबून राहावे लागते किंवा लहान कंपन्या मोठ्या कंपन्यांनी विकत घेतल्याने देशांतर्गत बाजारात स्वतंत्र, मध्यम आकाराच्या बायोटेक कंपन्यांच्या वाढीवर मर्यादा येऊ शकते.

गुंतवणूकदारांनी काय पहावे?

पुढे जाऊन, गुंतवणूकदार नियामक धोरणांमधील (regulatory policies) घडामोडींवर लक्ष ठेवू शकतात, ज्यामुळे विज्ञान-आधारित कंपन्यांना निधी उभारणे सोपे होईल. IPO नियमांमधील बदल, संशोधनासाठी सरकारी निधीवरील वाढता भर आणि डीप-टेक (deep-tech) व बायोटेक क्षेत्रातील व्हेंचर कॅपिटलचा प्रवाह या प्रमुख गोष्टी असतील. याव्यतिरिक्त, कंपन्यांनी भांडवलाचे वाटप कसे केले यावर लक्ष ठेवल्यास, कंपन्यांच्या आर्थिक आरोग्याची कल्पना येऊ शकते.